您好，需要买保险吗？

你们都有什么保险？

什么都有！

有能让保险公司倒闭的保险吗？

有的，多次赔付重疾险就可以。

好的，买一份。

这么好的产品

不贷款再来一份吗？

中国保险行业经历了90年代高预定利率理财保单的利差损打击后，有可能受到以多次重疾产品为代表的费差损二次打击。

重疾险多次赔付产品的推出有可能给保险公司造成难以承受的重大损失，甚至破产，就如美国当年疯狂推出的长期护理保险结局一样。

有人说我是杞人忧天。精算师不是吃白饭的，你能想到的，精算师会想不到？

我只能说，精算师对有充足数据的预测都比较准，对从来没有遇到过的问题，算命的说的比较准。

来看看中国保险业风险评估报告2019数据。2018年中国健康险业务实现高速增长，但面临多重挑战：一是重疾险市场非理性竞争趋势显现，激进的产品定价叠加部分重疾发生率发生变化、赔付支出攀升，加大经营亏损风险隐患；二是核保和核赔两端面临的逆选择风险和欺诈风险增大；三是健康险市场产品同质化现象严重、细分市场针对性不足、产品供需结构不匹配，部分中小公司简单复制其他公司产品，经营能力和服务能力欠缺，为未来赔付埋下风险隐患；四是运营专业化水平低、专业人才储备不足。

现在多次重疾的创新就是保险公司互相抄抄抄，病种多一点，轻症中症比例提高一点，分组合理一点，赔付次数多一点，增加恶性肿瘤，心肌梗塞，脑中风后遗症二次赔付，特定疾病赔付，失能赔付，设定某个年龄以前理赔保额增加，初次赔付后保额递增，价格再低一点。

这样的微型创新很实用，但都忽视了一个系统性风险，如果整个行业的定价都错误，卖的越多只会亏损越大。

多次重疾产品成为黑洞的原因如下：一是定价估计严重不足，二是赔付率的恶化，三是预期寿命的不断增长，四是医疗水平的不断突破，五是保障期限多为终身。

① 定价估计严重不足

2019年8月通用电气被控380亿美元财务欺诈，长期护理险有高达185亿美元储备缺口。这则新闻引爆了通用长期护理险的巨大雷区。

2016年1月中国泛海收购美国Genworth集团，也有因为Genworth集团在长期护理保险老保单上亏损数十亿美元的原因。

美国保险公司发现长期护理保险当初主要的一些定价假设，包括患病率、死亡率、利息率、退保率、保单继续率，实际都跟当年的假设发生很大的偏差，由此产生了巨大的亏损。

多次赔付重疾定价数据奇缺，国内才刚刚出现，定价依据都是国外或者港台的数据。

据我了解，中国最早开发多次重疾的公司是信诚人寿，2009年推出信诚附加多次额外给付长期重大疾病保险。内地多次重疾真正爆发是从2017年开始，不过两三年时间，以前保险公司收集的数据没有涵盖多次重疾，借用其他地区数据误差更大。何况，就算是有自己多年累积的理赔数据支持，也可能跟不上预期寿命增加和医疗技术进步的速度。

行业内流传较广的是复联精算的数据，如下图所示。当然这个估计已经跟最新的理赔数据有不小误差。

上图是汉诺威再保险2019年秋季论坛的数据，恶性肿瘤，心肌梗死和脑中风后遗症三大病种占到理赔总数的94%，比行业重疾表64%的假设数值高出30个百分点。甲状腺癌的高发和检出率的增高居功至伟。

② 赔付率的恶化

上图为汉诺威再保险2019年秋季论坛的数据，可以看出赔付率恶化的趋势相当明显，尤其是女性。原因不外乎逆选择与道德风险，行业重疾表数据与实际不符，尤其是理赔病种大户恶性肿瘤的一枝独秀和单病种甲状腺癌的异军突起。

③ 预期寿命的不断增长

2018年中国居民平均预期寿命为77岁，香港澳门北京上海均超过82岁。按照目前预期寿命每5年增加1岁的趋势，到2050年预期寿命将达到83岁，发达地区超过90岁也很常见。

理赔三大病种恶性肿瘤，心肌梗塞，脑中风后遗症都将随着寿命的增长，发病率不断提高。80岁之后，老年痴呆症的发病率超过30%。可以预见，预期寿命增长将加剧重疾险赔付率的恶化。

④ 医疗水平的不断突破

生物传感器可以让患者和医生实时掌握身体机能变化情况，基因测序能早期识别可能的高发疾病并做好预防和检测，治疗。恶性肿瘤，心脑血管疾病，糖尿病等疾病筛查技术的进步会发现更多的早期重疾患者。远程医疗会极大的填平不同资历医生的水平差距鸿沟，让患者足不出户得到优质医疗资源。各种微创治疗和手术机器人的出现也使手术患者损伤得到有效控制。

靶向药格列卫让慢性粒细胞白血病患者成为可以长期带病生存的慢性病人，即使耐药还可以换二三代药物。小车疗法CAR-T更是有彻底治愈血液系统肿瘤的潜力，美国女孩Emily成为第一位被小车疗法治愈的患者，且在实体肿瘤的治疗中也初见成效。以靶向药和免疫疗法为代表的生物疗法将会极大的提高肿瘤患者的生存率。纳米机器人也是彻底治愈肿瘤的途径之一。

心脏起搏器，人工心脏，人工肝脏，人工肺，血液透析和灌流疗法让晚期器官衰竭患者能完全康复或者生存更长时间。

干细胞研究不断扩展，使用患者体细胞人工培育自体器官已略见雏形，联合3D打印器官或将使人类摆脱器官移植来源和排斥两大难题。

医疗水平的不断突破对多次重疾产品有如下影响：

1、轻症，中症和重疾理赔率猛增，且理赔时间提前，豁免保费导致保险公司收入减少；

2、人均预期寿命增长，导致肿瘤，心脑血管和痴呆等疾病发病率增高，提高重疾理赔率。

3、肿瘤患者生存率提高，人工器官培育和移植手术导致多次重疾理赔率增高。

⑤ 保障期限多为终身

现在的重疾险以保终身为主，费率固定，没有可调整空间。当以上各方面进步导致重疾赔付率持续恶化时保险公司只能承担损失。

单次重疾产品最多承担重疾理赔恶化一次的风险，多次重疾产品则要承担多次重疾理赔的风险，这种风险一旦产生，很可能让保险公司赔穿甚至破产。

多次重疾产品刚开始时推出时比较谨慎，赔偿重疾两次为限，但宣传起来不够诱人，又加到三或者四次，各家公司不断竞争加码，直到现在主流的多次重疾产品赔付限定在六次。

某公司的产品号称理论上可以赔付重疾107次，一旦赔穿，估计保障基金都救不了。不过它的总风险真不大，还不如不分组二次重疾赔付几率大。

⑥ 小孩子才做选择题，成年人选择全都要

根据现有的多次重疾定价数据可知，多次理赔重疾理赔概率最大的是癌症二次赔付。如果想保障多次重疾，理性的选择是购买单次重疾附加癌症二次赔付，或者重疾多次赔付附加癌症二次赔付产品。

举个例子：鉴于现在多次重疾新标杆完美人生守护（尊享版）附加癌症二次赔付的价格已经比优秀的单次重疾达尔文超越者还要便宜，再去购买单次终身重疾就很不划算。

多次重疾如何才能全都要？如果考虑不分组多次赔付重疾比如中意悦享安康，价格要比完美人生守护贵上19%左右，且没有癌症二次赔付这个可能性最大的理赔项目。工银安盛和中英等公司的不分组多次赔付产品更贵，没有什么竞争力。

所谓的不分组多次重疾，其实恶性肿瘤这项也只能赔付一次。如果不分组多次重疾不附加癌症二次赔付，想获得二次重疾的赔付几率小很多。

明白了这种隐形分组，就不会纠结于分组多次重疾的不足。只要恶性肿瘤，心肌梗塞和脑中风后遗症这三种高发重疾不分在一组，都算合格的重疾多次不分组产品。

⑦ 我对多次重疾的看法

买多次重疾，是在跟保险公司对赌，并且我认为保险公司的定价出现了严重的偏低。

未来医学技术进步，每个人都有很大概率获得二次重疾甚至多次重疾的理赔机会。

甲状腺癌的高发就是行业重疾表意料之外的事。国家正在推行癌症早筛，以后会不会出现新的高发懒癌也未可知。

医学技术的发展是爆炸性的，恶性肿瘤早就被世界卫生组织认定为慢性病，就如古代肺痨无药可治，现在通过规范抗结核治疗，大多数人能治愈。质子重离子治疗，生物治疗，或者纳米机器人技术都可以大幅提高患者生存率。生存率的提高也会导致癌症二次赔付几率大增。

目前癌症五年生存率不过33%，如果能提高到50%就会导致癌症二次理赔率增加50%。这不是幻想，美国现在癌症五年生存率为66%。

心肌梗塞理赔率不高，原因是有部分人没有及时就诊，或者症状不典型，急性期死亡导致没有复查心功能的机会。如果投保人意识觉醒，人工心脏技术成熟，心肌梗塞和心脏移植的理赔率将迅猛增加。

我一直有个疑问，心肌梗塞应该属于确诊即赔的重疾，行业重疾标准前三条就是这样规定的。满足典型表现，心电图检查，肌钙蛋白检查就可以确诊。如果患者没有典型症状但是确诊心肌梗塞，也是应该要赔付的。

依据就是健康保险管理办法第二十一条规定，健康保险合同生效后，被保险人根据通行的医学诊断标准被确诊疾病的，保险公司不得以该诊断标准与保险合同约定不符为理由拒绝给付保险金。

脑中风后遗症理赔率不高，是限定了180天的等待期。很多轻度中风患者功能恢复良好，重度中风患者可能等不到180天就死亡。随着技术进步，预期寿命延长，老年人发生再度中风或者瘫痪，失能，痴呆的几率大增，也会导致相关重疾理赔率迅猛增加。

心肌梗塞和脑中风发病率很高，总数超过恶性肿瘤，但理赔率较低。理赔数量只有癌症的25%。这意味着只有不到25%的心梗和脑中风后遗症患者得到理赔。

而且这两项大概率能获得轻症和中症理赔，保费豁免也影响到保险公司收入。

⑧ 多次重疾展望

因为对长期护理保险定价数据估计严重不足，后期赔付巨大，导致现在美国销售长护险的公司从巅峰期的130家，跌落到只有15家，且大部分产品由6-7家公司销售，取消了终身给付的产品，新产品都设置了一个平均3年左右的期限，最长年限不超过5年；产品设置了140美元/天左右的上限。

目前大多数公司都有多次重疾产品推出，重疾保费也在高速增长。但多次重疾也蕴含巨大的赔付危险。

部分多次重疾癌症二次赔付产品竟然做到比某些单次重疾保费还便宜，存在巨大风险。

问题来了，多次重疾这个羊毛你薅不薅?