作为A股市场的“老八股”之一，飞乐音响曾风光无两。

号称“新中国第一股”的飞乐音响，诞生时间甚至早于上交所，股价曾一度高达600元。

时光荏苒，老八股中的其他7只早已物是人非，有的更名有的退市，唯有飞乐音响坚持至今。

然而，在经历财务造假、商誉暴雷等一系列风波后，飞乐音响也走到了退市的边缘。

财务造假坐实，飞乐音响被罚

在7月遭到证监会的立案调查后，昨日晚间，飞乐音响收到了来自上海证监局《行政处罚事先告知书》。

因虚增营收与利润财务数据，飞乐音响被予以警告，并处以六十万元的顶格罚款。

出问题的，是2017年的半年报及三季报。正是这两份报表中，飞乐音响的净利润出现了前所未有的暴增：

2017年上半年净利润2.93亿，同比爆增358%，到了三季度，净利润已经猛增至5.22亿。

原本业绩暴增是好事，但是就在2017年年报披露前夕，飞乐音响却突然公告称，半年报和三季报存在重大的会计差错。

这一调，便调没了前三季度17.42亿元营收和3.52亿元净利润。钱去哪了？证监会的调查结果披露了一些细节。

问题出在“智慧沿河”“智慧台江”这两个项目上，出现了包括收入确认依据不足、部分工程施工项目完工百分比会计估计存在偏差、虚增营业收入、净利润等问题。

这直接导致飞乐音响2017年半年虚增营业收入1.8亿元、虚增利润总额3784万元；三季报虚增营业收入7.21亿元，虚增利润总额1.51亿元。

新中国上市第一股

飞乐音响之所以这么受关注，是因为其在A股市场的地位非同一般。

作为新中国第一家股份制上市公司，飞乐音响于1986年9月26日在中国工商银行上海静安信托业务部上市交易。

这是我国改革开放以来第一次股票买卖交易，飞乐音响因此被称为“新中国第一股”。

1986年11月14日，邓小平接见时任纽约证券交易所董事长约翰凡尔霖，并向其赠送了一张飞乐音响股票，中国上市公司第一位外国股东就此诞生。

1990年12月19日，上海证券交易所鸣锣开业。与此同时，飞乐音响与延中实业、电真空、爱使股份、申华实业、飞乐股份、豫园商城、浙江凤凰挂牌上市，俗称“老八股”。

如今，延中实业、电真空、申华实业与豫园商城几经更名，成了方正科技、云赛智联、申华控股及豫园股份；

爱使股份和飞乐股份因业绩不佳已披星戴帽，成了*ST游久和*ST中安；

浙江凤凰更是在经历10次褪变后，以*ST博元的身份遭到强制退市。

唯有飞乐音响“不忘初心”坚持至今，但如今看来，“老八股”的独苗很有可能要“晚节不保”了

商誉暴雷，面临退市

与两年前的财务造假被查实相比，飞乐音响如今面临着更加严峻的问题。

在经历2017年的折腾后，飞乐音响的“病态”就再也掩饰不住了。

2018年，飞乐音响的业绩开始断崖式地下跌，营收33亿同比下降39.35%，净利润更是巨亏超过33亿元。

而核心原因，便是多元化布局过程中，所产生的巨额商誉。

2014年12月，飞乐音响作价15.93亿收购了北京申安集团100%的股权。

而当时，申安集团的归母净资产仅为4.1亿，高达10多亿的商誉就此产生。

在度过三年承诺期后，2017年申安集团盈利能力骤降，净利润下滑94%，到了2018年更是净亏损11亿。

无奈之下，在2018年年报中飞乐音响计提了申安集团全部商誉减值，合计高达10.95亿。

申安集团之后，2016年飞乐音响又看中喜万年集团，并以1.384亿欧元的价格完成了这次跨国收购，形成商誉4.35亿元人民币。

然而，这次飞乐音响又“看走了眼”，喜万年同样未达预期，经过汇兑差额调整后，4.81亿元的商誉同样被全额计提。

光是这两笔商誉，就占去了飞乐音响全年亏损额的一半。

然而更为严峻的是，进入2019年以后，飞乐音响的情况进一步恶化。

据半年报显示，今年上半年飞乐音响亏损3.29亿元，净资产为-3.2亿元，已经资不抵债。

这就意味着，如果今年年末净资产仍为负数，股票将被实施退市风险警示，连续两年为负，则将被终止上市。

如今，飞乐音响的股价仅剩4元不到，与当初600元的峰值相比已经是天差地别。

这只在A股走过33年历程的“老股票”最终将去向何方，我们拭目以待。