在股票实战交易中，几乎所有的交易者都遇到过股票早盘快速拉高，但是股价在拉抬三五个点之后，并不再接再厉继续上攻，反而是拐头向下，缓慢的回落。市场人士对于这一现象的解释也各种各样，各有逻辑和理由。实际上冲高回落是主力资金利用T+1交易制度，大概率出货的行为，只有极少数是吸筹和拉升前的试探。

股票为什么会冲高回落？

1、A股市场投资者的结构目前还是有很多散户，而散户投资者巨大部分都是将投资股票作为一种副业，他们进入市场往往是被某一轮行情的财富效应所吸引，并不具备直接投资股票的能力。交易时间段，这些人正忙着自己的本质工作，其买卖的操作是在交易时段之前就已经完成。

同时，这些人的交易决策更多来自于收盘之后各种媒体的报道，而我们知道财经类媒体从来都是报喜不报忧，睁着眼睛说瞎话的事情屡见不鲜。而散户投资者恰好只喜欢听利好、看正面积极的报道。这些事实会增强散户投资者的信心，他们会在开盘之前挂单买进，大量的买单在早盘时段涌入，股票那有不冲高的道理。

2、买盘集中宣泄导致股票中高，这些买盘可以用一个不那么友好的词来形容，即是一群乌合之众，显然其凝聚力和持续性具有很鲜明的情绪化特征。机构投资者相对比较冷静，不予跟风配合，在买盘两不济的情况，股票回落也就顺理成章。

冲高回落的特征

冲高回落虽然是股票很常见的一种走势，但这并不是说因为常见，所以投资者对此就无能为力，其在具体的市场环境中，还是有蛛丝马迹。

1、在量能表现上，大多数冲高都是无量冲高，回落初期有成交量，随着回落的幅度和力度，成交量会逐渐缩小。特别是拉升前的试探性冲高，这样能骗取散户投资者的筹码。

2、冲高回落往往伴随着消息面的出现。大部分个股都是由于晚间公告刺激，第二天冲高随后回落。因为散户投资者解读公告的能力不如机构投资者，且在类似公告面前，其经验欠缺，直线型将公告思考成利空或者利好，从而做出操作决策。

3、冲高回落通常是股价处于重要的技术关口，比如面临压力位或者支撑位，亦或者处于重要的整数关口等等，总之，散户投资者在发现冲高回落之后，总能给自己找到合理的解释，从而原谅自己不成熟的操作行为。

4、冲高回落在K线形态上，通常的长长的上影线，即我们说的避雷针形态。

冲高回落的市场含义解读

冲高回落，根据不同的市场环境，股票价格的相对高低，其具有的市场含义并不完全相同，有的是拉升前的试探，有的是拉高出货，还有一些择时冲高回落吸筹。投资者应该具体问题具体分析，不能机械的记忆走势图和运行规律。

1、如果股价处于相对高位出货

一只股票经过一轮大幅度的拉升，阶段性涨幅比较大，这个时间主力资金有极强的获利离场意愿。而且该类个股一定的阶段性的明星个股，赚足了市场的目光关注，早盘利用惯性高开或者低开，在盘中出现三五分钟的快速拉升，市场的短线投机者这时由于思维的惯性，会第一时间跟风买入，期待股价偷袭涨停。如果高开，参与者会解读主力资金干净利索，高举高打不给散户上车的机会，如果是低开，参与者会解读成盘中偷袭，出其不意，总之，参与该类个股的投资都很乐观积极，幻想着收盘之后数钱的场景。即使在回落过程中，由于T+1交易制度，当天买入无法卖出，参与者也会自我安慰，没事，这是正常的盘中调整，当他们彻底发现上当受骗时，股价已经跌幅巨大了，妥妥的被套牢。

如图所示，前期借助某某人寿入场，投资者认为第二个万科，于是高位平台上迫不及待的入场，结果跌停入场，盘中两分钟拉升13个点，随后缓慢回落。换个角度，主力资金有那么傻吗？会给你那么长上车的时间和机会？

2、股价处于相对低位吸筹

这种定式往往发生在震荡市或者熊市末期，个股经过几年的熊市折磨，已经面目全非，旁观者认为股票要死不活，被鄙视，而持仓者这时已经心灰意冷，已经忘记了账户的密码，他们唯一的希望就是稍微拉升，让其少亏一点，然后脱身离场。主力资金经过对市场整体的分析，个股基本面研究，综合判断个股可能迎来机会，准备建仓布局。但是该类个股市场表现很低迷，交易不活跃，换言之主力资金拿不到想要的筹码，被迫之下只有拉升股价，激活股性。

但是其拉升一般不会很高，拉升的速度很快，给套牢者一种感觉，这个机会稍纵即逝，如果不把握机会卖出，以后就永远没有机会。同时主力资金也不能拉升过高，因为拉升过高套牢者就心存幻想，希望解套从而更不愿意卖出。总之给套来者欲卖还拒的认知。这不断的反复操作中，逐渐吸收到自己所需要的筹码。

3、股价处于拉升初期或者拉升中段的压力试探

股票在上涨过程中，持仓者的筹码分布在历史曾经出现的每一个价位上，主力资金在拉升的过程中，不可避免的会受到不同位置沉淀筹码的干扰。特别是运行到重要的阻力位，主力资金会试探上方的压力和套牢筹码，检测其筹码的稳定性和卖出意愿，同时将卖出的套牢者卖出的筹码全部收纳囊中。

在K线形态上即我们常说的仙人指路形态，看起来上影线压力巨大，但随后的几个交易日就出现强力的光头光脚阳线反包。

如图所示，该股面临8个月前的乌云盖、放量长阴压制，主力选择冲高回落，发现上方没有多少套牢盘，随后第二天就高开反包，继续其上涨之路。

综述，冲高回落主要是主力资金利用投资者心理，T+1交易制度骗取筹码的伎俩，投资者只要结合成交量、股价的相对位置，大概率是能判断出冲高回落是骗局还是机会。