美股为什么暴跌？

绝大多数人认为是全球的新冠肺炎疫情。

其实，主要原因还是美股持续11年的牛市到了该调整的时候。

美股的长牛，主要由科技股推动。Facebook脸书、Apple苹果、AMZN亚马逊，、NFLX奈飞、MSFT微软、GOOG谷歌，这六只科技股贡献了美股这轮上涨市值的47%。在暴跌之前，这六只科技股近一年涨幅在40%-100%不等。大热门特斯拉股价一年之中从200美元直扑968美元，仅在2020年初涨了一倍多。

巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司，2019年持有现金比例创今年新高，导致业绩落后标普500指数近20%。前些天，还有人嘲笑巴菲特，廉颇老矣！

为什么巴菲特大量持有现金，而不是顺势加仓？

因为，美股这两年的上涨，脱离了上市公司的基本面。

标普500权重股平均业绩仅增长2%，六大科技股的平均业绩增长约16%，如果刨去六大科技股，标普500权重股平均业绩没有增长。如果剔除标普500权重股，只看小企业，业绩不但没有增长，反而平均业绩下降了9%。

——这才是美股大幅下跌的真实原因。

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会引发全球金融危机吗？

回顾2008年次贷危机，到底发生了什么？

  • 雷曼兄弟公司的倒闭。
  • 房利美和房地美申请破产保护，美国联邦住房金融管理局出面接管两房；
  • 华尔街第三大投资银行美林证券，以三折的价格出售给美国银行；
  • 美联储向摩根士丹利、高盛、美国国际集团(AIG)提供紧急贷款，变相接管三家投资银行。
  • 花旗宣布、贝尔斯登、瑞银集团、瑞士信贷、瑞士银行、日本大和生命保险、苏格兰皇家银行等金融巨头均出现巨额亏损。
  • ……

目前看，类似的事件还没有出现。从已知信息分析，此次美股暴跌更加类似2001年网络泡沫的破裂，而不像2008年的金融危机。

美股暴跌还将持续多久？

首先，一起回顾11年来，美股道琼斯指数，在慢牛期间几次比较大的调整：

  • 2011年5月-10月，最大跌幅19.2%。
  • 2015年5月-8月，最大跌幅16.24%。
  • 2018年1月-4月，最大跌幅12.29%。
  • 2018年10月-12月，最大跌幅19.44%。
  • 2020年2月13日起至……，最大跌幅16.44%，是否还有更大？

其次，总结几次大跌的共同特征：

  • 每次都是先慢涨，然后急跌。
  • 跌幅均未超过20%，即都未进入技术性熊市。
  • 暴跌之后，低位持续震荡几个月，然后逐步修复，再创新高。

最后，美股未来怎么走？

上周五，美联储主席鲍威尔表示，正在密切监控新冠肺炎疫情，将适时采取必要行动。随后，美股拉升，纳斯达克指数从跌超3%反转，最终收涨0.01%。

短期看，继续快速下跌概率较小，继续缓慢下跌或低位震荡的概率大，直至美股估值回归到相对合理水平。

中期看，美股是否会进入熊市，还需要看下周走势，跌幅20%是技术标准。