未来30年将是中国医疗产业的黄金时代

编辑丨前海创汇

近几年来，投资界对医疗行业的看法发生翻天覆地的变化，资本在医疗健康领域保持着较高的活跃度。

细胞治疗、精准医学、基因编辑等新的研发技术及治疗理念的推陈出新，驱动医疗行业不断发展。老龄化社会，医疗健康支出不断增加，彰显医疗健康行业未来广阔发展空间。大批医疗行业顶尖人才回国创业，港交所、科创板为生物医药行业打开一扇窗。国家一系列政策、改革措施为医疗健康领域投资指明了方向。越来越多的资本嗅到未来医疗健康领域巨大的发展空间，开始快速布局。

中国医疗产业迎来黄金时代

人口老龄化是推动医疗产业长期发展的巨大动力。无论欧美还是中国，老龄化问题都已经非常严重，并且这种趋势一直在增强。大部分的医疗企业，一旦跨过了一定的点，它的盈利增长是非常确定的。美国，甚至全球范围内，医疗企业的成长率大概在6%左右，甚至有些地方达到10%，基本上都高于当地的GDP成长率50%至100%左右。

未来30年，将是中国医疗产业的黄金时代。这个结论主要是根据中美两国的医疗产业发展路径对比得出的。之所以选择对比中美两国，是因为美国是当今全球第一大医疗市场，也是全球医疗创新和投资的热点、集中地区，技术产业链及资本市场都非常成熟；而中国作为全球第二大经济体，医疗市场正在迅速增长，未来超越美国大有希望。

众所周知，美国医疗行业的腾飞主要依靠六点：美国“婴儿潮”进入老龄化；战后经济腾飞；政策的扶持和资金投入的累积效应显现；科技进步；国际化浪潮；成熟的金融市场。老龄化的到来，加上经济、科技、政策、国际化趋势、金融市场的助推，美国医疗行业发展一骑绝尘。

对比之下，中国目前的市场非常类似于美国20世纪70年代，整个医疗行业腾飞前的关键节点。一一对应美国医疗行业发展的促进因素，可以更清晰得出这一结论：

01

老龄化

中国的老龄化与美国当年的老龄化情况非常相似，未来老龄化的比例还会越来越高。

02

经济发展

中国经济的快速发展带来了更强的人均支付能力，这与美国经济腾飞的情况是很类似的。

03

政策和资金投入

高效的调度资源和资金，是中国的优势，从这一点来说中国其实已经超越了美国。本次“战疫”就是很好的证明。

04

科技进步

中国的科技和工业化追赶非常快。在中低端的产品上，中国已经超越美国成为全球主导的供应商。在高端医疗产品上还有比较大的差距，但是在结构转型的推动下也在快速追赶中。

05

国际化浪潮

目前我们处在第三波国际化浪潮中，国际产业化分工已经形成。中国的医疗企业可以说是很好地抓住了这个机遇，越来越多的公司具备国际化的竞争优势。

06

金融市场发展

中国的金融市场发展也非常快。越来越多高技术壁垒、能代表未来方向的新产能类医疗企业在金融市场上获得非常好的溢价。

另外还有很重要的一点是中国医疗行业的产业变迁非常快，昨天的成功快速变成不可复制的过去，这就迫使我们的企业快速创新迭代，竞争力会更强。

未来医疗投资的机会点在哪里？

医疗产业是社会发展需求，也是必然趋势，前景一片大好。那么，作为投资者该如何把握机遇？未来医疗投资的机会点又在哪里？

事实上，医疗资源长期以来的供需失衡，是我国医疗行业的长期矛盾。从2015年以来，国家出台了一系列医改政策，目的就是希望通过供给侧改革淘汰落后产能，鼓励创新，提高医疗系统效率。

这一发展脉络之下，展示了一张清晰的投资图谱。未来的投资主线，一是产业整合，提高集中度；二是投资创新产品，比如创新药、创新器械；三是能够提高整个医疗系统效率的新技术，比如互联网医疗、医疗与人工智能、5G等技术的结合。这些领域目前还未能满足人们的医疗需求，还有很大的空间。

可以看到，此次疫情中，中国医疗体系不同环节进行了一次携手作战，在业内人士看来，这种携手作战产生的不仅仅是临床经验，还有海量的大数据，再配合AI（人工智能）等创新技术的应用，医疗体系可以进一步自我优化。

中国有望以第一手数据开拓一个不只限于医药研制、病毒译码，还包括民间与各机构的后勤协作模式，进而结合成为一个全新的“卫生防疫产业”，实现中国医疗体系现代化、与科技结合提升医疗水平的梦想。

从基石资本的角度来看，此次疫情带来了几点投资思考：

第一，国内高端医疗器械进口比例仍然非常高，国内优质医疗器械公司未来20年将会受益于市场需求增长与进口替代，未来前景确定性非常强；

第二，此次社会资源、资本在医疗系统中发挥了很大的作用，这基本与国家鼓励社会资本办医的步调一致，社会资本办医旨在优化医疗资源配置，促进基层和民营医疗资源的充分利用，因此，立足于专业化分工的专科民营医疗服务机构也将获得充分的成长空间。

除了在线医疗、检测诊断、医疗器械设备、基层医疗服务在本次疫情中彰显其重要性之外，作为治病救人最关键的环节，新药研发也是投资人重点关注的行业。长期来看，资本会进一步流向生物医疗行业，支持利用创新技术获得新药、疫苗和其他诊疗方法。

在医疗行业，平均每五到十年就会有一次小的革新，总会有一些医疗需求是没有被满足的。从这一点上说，机会一直存在。这次的疫情危机不会很快就过去，但这同时也是机遇。就像丘吉尔所说——不要浪费一场危机。任何一个危机，对不同的人，它是危也是机。做得好的人，就会从危机中发现机遇。

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