5月26日，美团点评发布2020年第一季度财报。财报显示，美团该季营收168亿元，同比减少12.6%；经营亏损17亿元，同比扩大31.6%；经调整后净亏损2.2亿元，同比降低79.4%。

从这份财报数据来看，美团在今年一季度疫情之中，是明显的“受灾股”。但是与惨淡的财报数据相比，港股美团股价却展现出了截然不同的繁荣。5月26日开盘不久，美团股价攀至133港元以上，依据实时汇率，美团点评市值首次突破1000亿美元。

截至目前（5月28日上午10时），美团股价137港元，显然市值已经站稳千亿美元大关。这意味着，如果从市值来看，中国互联网三大巨头格局已从BAT改写为ATM。按当前股价计算，美团市值约为百度的2.8倍。

作为一家主打本地生活服务的O2O平台企业，在一季度疫情中，美团受居家隔离令的负面影响是显而易见的。但是股价却呈现出逆势上涨的态势，让许多人直呼“看不懂”。

千亿市值，食客买单

其实，美团市值的暴涨，并不是从这份一季度财报发布之后才开始的。

今年3月30日，美团发布2019年第四季度和全年财报，数据显示，2019年美团全年收入达到975亿元，同比增长49.5%，经调整净利润达47亿元。这是美团点评自创立以来首次实现全年盈利。

这份财报一发，美团点评市值水涨船高，在随后的短短两个月里，从700亿美元上涨到了接近千亿美元，并最终在一季报发布之后迈过了千亿美元市值大关。

从层层数据中抽丝剥茧，美团扭亏为盈的法宝无外乎开源节流这两样。

开源，即提高广告费和佣金比例。数据显示，2019年美团收取佣金655亿元，相比前一年的470亿元大幅提升，平均每天向商家抽佣1.8亿元。借此，美团餐饮外卖业务的毛利率也从13.8%上涨到了18.7%。此外，美团向商家收取的广告费也在上升，由2018年的94亿元增加到了158亿元。相应的，据Q1财报显示，每一笔外卖的客单价也随之上涨了14%。

节流，即停止在新业务上的挥霍，减少对用户的补贴。2018年，饿了么宣布拿出30亿元补贴消费者，美团被迫应战。王兴表示：“为注重价格的用户提供高额补贴，这是无法持续下去的。”足以见得，王兴对烧钱换用户增长的模式已经不再感兴趣了。此外，美团还砍掉了摩拜单车许多烧钱的业务，不再以巨额补贴的方式发展自主网约车业务。

图穷匕见，理所当然

最近，许多平台型互联网公司都宣布自己在2019年扭亏为盈。比如这篇文章的主角美团，还有同为小巨头的滴滴。

科技君注意到，在这些企业开始盈利的时候，同样伴随着许多争议。比如美团针对商家抽佣上涨，在前不久就引发了多地餐饮商家联盟的公开抗疫；平时网络上和现实中乘坐网约车时，听到的关于滴滴抽佣高，网约车司机赚钱难的话题也不在少数。

在这些互联网公司创业初期，往往面临的是一个空白的市场和无数个竞争对手，想要从残酷的竞争中脱颖而出，很多企业选择了烧钱换市场的战略。比如美团从本地生活赛道“百团大战”中脱颖而出，滴滴从与快的、Uber的打车大战中收获最终胜利。

科技君还记得，美团刚刚兴起那会儿，我还可以享受到很便宜的团购优惠券；后来外卖业务兴起，各种优惠补贴也不少；到了打车大战时，乘客和司机享受到的补贴更是层出不穷。

但是不可否认没有人开一家公司或者投资一家公司的最终目的就是做慈善，花钱请别人吃外卖、打车。无论是美团、滴滴这些平台公司，还是站在他们背后为他们提供弹药的投资人，最终的目的都是想要赚钱。

所以再到如今图穷匕见，一个个提高抽佣，减少补贴，也就理所当然了。无论是消费者还是这些平台上的个体、商家，都应该学会适应一个没有补贴的新互联网世界。当然，美团和滴滴这样的平台，也应该在用户、服务者与平台这三者之间寻求一个新的平衡，如何在保证盈利的同时避免压榨过度，已经成为了平台型互联网公司的一个新考验。