作者：配置喵

来源：雪球APP

几天没有逛球 ， 突然间整个雪球进入了亢奋期 。 几乎每个人都在津津乐道的聊着牛市 。 仿佛牛市一来 ， 球友们就天下无敌 ， 走向人生巅峰 。

牛市真的会天上掉馅饼吗 ？

温故而知新 ， 让我们看一看14-15年大牛市整个过程中发生的事情 。 14-15年大牛市 ， 上证指数上涨超过150% ， 然后又跌去40% 。 对于普通投资者来说 ， 这期间到底经历了什么 ？

VOXCHINA的一份报告我觉得很有借鉴意义:

通常A股的所有账户分为三类 ， 家庭账户 ， 企业账户以及机构账户 。

这里不考虑企业及机构账户 ， 只关注家庭账户 ， 让我们把所有的家庭账户按账户市值分类 ：

WG1:低于50万人民币 。

WG2:50~300万人民币 。

WG3:300~1000万人民币 。

WG4:1000万以上人民币 。

通过上图我们可以清晰地看到 ， 虽然雪球人均千万资产 ， 但是根据整个A股账户资产分类 ， 小于50万人民币的账户总额占比为84.9% ， 而大于1000万人民币账户的总额占比只有0.5%

然后我们看一下在整个牛市周期内 ， 四种市值账户的仓位变动 （ 虚线为指数 ） ：

当牛市启动的时候 ， 0.5%的富人账户迅速进入市场 ， 而84.9%的低市值账户甚至开始降低自己的股票仓位 。 而牛市达到顶峰后 ， 开始下跌时 ， 富人果断的抛售自己的股票 ， 而穷人这个时候却逆势接盘 。

我们再统计一下四类账户在整个14-15年的资金损益 。

从2014年7月到2015年12月 ， 低市值账户损失了2500亿人民币 ， 而收入最高的0.5%家庭赚取了2540亿人民币 。

也就是说 ， 上一次完整的大牛市 ， 低市值账户在倍儿爽的状态下 ， 把海量的财富转移给了富人 。

综上所述 ， 牛市 ， 对于不论是市场层面 ， 交易层面 ， 信息层面都处于劣势的低市值账户来说 ， 往往都是绞肉机 。

买鸡蛋的大妈都知道如果鸡蛋昨天5元一斤 ， 那么最好今天4元一斤 ， 而换到了股市 ， 鸡蛋还是那个鸡蛋 ， 所有散户全都希望它100元一斤 ， 然后疯抢 ， 期望转手高价卖出 。

而最后接手的往往全都是小散自己 。