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昨晚油价飙升之余，美国油气股大涨，而金价和白银的大涨同样引起全球资金的关注。于是今天开盘后，A股油气化工板块出现了暴动的行情，市场一度也非常乐观，但下午相关摩擦加剧的消息，市场情绪出现了变化。

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两市开始震荡下跌，最后吞没全天涨幅，收盘后港股还出现了跳水行情，人民币汇率也大幅波动。这就导致今天盘面上呈现出的涨跌意义不大，资金开始关注相关摩擦在未来带来的印象。

考虑到双方很有可能在晚间进一步去释放消息，资本市场的波动恐怕不可避免。

在这样的市场环境下，我们就不得不去思考一个问题，那就是如果明天大跌怎么办？

相关摩擦的加剧给市场的第一反应就是前段时间，不少学者提到的热战概率提高，军工板块很有可能成为近期资本市场的焦点。

与此同时，对周期板块而言，能源等战略物资受到利好；大宗消费品则遭遇利空。巨大的不确定性释放出了前所未有的风险，这就导致资本市场会追逐风险收益比更合适的资产，高估值的抱团会不会进入一个瓦解期，我们需要重点关注。

我们目前并不改变对于周期板块的看好，激起进一步的冲突并不符合双方利益，但这种预期的变化值得关注。如果明天市场出现了那种非理性的暴跌，我们倾向于认为是机会而并非风险，情绪宣泄过后，一切毕竟还要回到正常的轨道里来。

与其关注这种虚无缥缈的问题，我们认为不如看看基金二季报。

7月21日公募基金二季报全部披露完毕，这是全市场最快的机构持股名单。在A股重要投资机构中，险资、私募、社保等资金都没有公开持仓的要求，上市公司季度报表公布前十大流通股东需要到季度结束的下月底，因此从时效性上说，基金的季度报表是跟踪明星基金经理持仓与操作的最佳资料。

我们整理了公募基金二季度重仓的50只个股，贵州茅台依然是公募基金的最大持仓股；苹果产业链龙头立讯精密二季度股价暴涨75%，公募基金大幅加仓，超越五粮液成为第二大持仓股；银行股在市场的强势上涨中表现不佳，招商银行、平安银行、兴业银行遭到公募基金的集体抛售。

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对公募基金二季度持仓的挖掘或许将成为未来一段时间的A股投资主题之一。值得一提的是昨天长江策略对公募基金二季报的行业配置做了统计和整理，在此前热门的医药、消费、科技领域，公募基金的配置都已经在历史高位。被公募基金所“抛弃”的银行、地产、汽车、资源等板块在市场风格转换中，或许有更好的市场表现。