8月25日，碧桂园控股有限公司披露2020年中期业绩报告。从披露的中报内容来看，碧桂园地产主营业务发展依然保持行业领先势头，并持续围绕地产主业挖掘新市场新动能，布局全产业链内循环，迈入万亿级市场。

中报数据显示，碧桂园上半年实现归属公司股东权益的合同销售金额2669.5亿元，根据克而瑞统计的1-6月全口径销售额排行榜，碧桂园以3723.1亿元销售金额，稳居行业第一。今年上半年，实现总收入1849.6亿元，毛利约为448.9亿元，净利润约为219.3亿元。截至2020年6月30日，共实现权益合同销售回款额约2509.3亿元，权益回款率高达94%，连续五年高于90%。与此同时，在公司全竞提升的背景下，公司有息负债总额下降至3420.4亿元，相较上年末下降7.5%；融资成本较上年末降49个基点为5.85%。

在今年上半年新冠疫情严重冲击经济活动的背景下，不少房地产企业的业绩遭受一定影响，而碧桂园以多项指标保持行业前列的业绩证明其强大的竞争实力。

然而碧桂园紧盯的远非房地产这一块蛋糕。如果只是将目光聚焦于地产主营业务，必然会忽视碧桂园正在下的一盘大棋局：多元布局机器人、现代农业等领域，科技驱动产业链发展，通过产业链投资，进入万亿级市场。

业绩攀升财务稳健 显现龙头优势

8月底是国内房地产企业集中发布中报的时间。然而今年与往年相比具有特殊性，因为上半年新冠疫情对经济社会活动所带来的巨大冲击。谁能尽快走出疫情的阴影，谁就是市场中的赢家。无疑，从目前公布的各家房地产企业中报来看，碧桂园就是这样的实力派选手，尽显行业龙头的风范。

除一二月受疫情影响，出现单月同比下跌之外，公司权益销售金额自3月起连续5个月实现同比增长。据此前国家统计局发布的数据，2020年1-6月，房屋开工面积97536万平方米，下降7.6%，房屋竣工面积29030万平方米，下降10.5%；商品房销售面积69404万平方米，同比下降8.4%，商品房销售额66895亿元，下降5.4%。同期，碧桂园实现权益合同销售面积约3185万平方米，继续位居行业前行。在同行业总体开工量、销售额下滑的大背景下，碧桂园交出的半年考成绩单实属难得。这得益于在疫情影响下，碧桂园发力线上看房购房，100%的在售项目开放线上售楼部，通过VR看房、线上选房、网上认购等创新方式，实现销售的线上线下的齐发力。

日前，TOP100房企发布中期业绩报告的16家房企平均毛利率30.83%，低于2019年同期行业平均值2.29个百分点。11家房企毛利率同比下降，占比69%，10家房企资产负债率同比上升，占比约63%。16家房企平均资产负债率78.42%，低于2019年同期行业平均80.13%，资产负债率水平1.71%。

无论是从行业整体来看，亦或是企业间的业绩对比，碧桂园都展示出雄厚的实力和强大的市场竞争力。

犹为难得的是，今年上半年碧桂园已售未结收入高达7808亿元，这不仅为公司年终业绩打下了坚实的基础，乃至未来两三年内的业绩提升空间都预留出来了，远超同业水平。

越是困难的时候，越能展现一个企业的底气与内功。碧桂园集团总裁莫斌特别强调：“基础产品力是重点，关系着公司在市场上的地位和口碑。”碧桂园能在市场的重重压力下取得佳绩，与其对基础产品力的重视分不开，更得益于多年来集聚的核心竞争力，为企业发展提供财务安全防护。目前，在全国已有超过450万家庭1000多万人选择了碧桂园，这体现了消费者对碧桂园产品力、服务力及市场价值的认可。

2020年是碧桂园全周期综合竞争提升年。在企业的内功方面，碧桂园自年初就提出“一率五力”管理理念，即在合法合规、保证安全质量的前提下，做好高效率、成本力、产品力、营销力、服务力和科技力，一方面推进业务的高质量发展，一方面降本增效，科学有效地降低经营成本控制风险。

从财务情况来看，碧桂园财务呈现稳健风格。今年上半年，碧桂园权益物业销售现金回笼约2509.3亿元，销售回款率高达94%。而碧桂园已连续5年保持权益回款率高于90%，集团的财务情况非常健康。

令人欣喜的是，今年以来，碧桂园的有息负债明显下降，同时融资成本也有所降低，表现优于行业整体水平。此外，集团不仅有2055.2亿元现金可动用，还握有超3288亿元的银行授信额度未用。稳健的财务状况比大多数房企日子好过太多。

在激烈的市场竞争中和疫情的影响下，碧桂园能在实现持业务增长的提前下，还能保持稳健的财务状况，离不开精准的战略布局和高效科学的管理。这也实现了财务与业务间的互为助力，共同推动碧桂园旗下产业的健康发展，进一步扩大行业龙头优势。

多元布局全产业链 进军万亿级市场

从房地产主营业务来看，碧桂园的投资布局在土地储备方面兼具广度和深度。亿翰智库统计，上半年碧桂园新增土储货值1857.8亿元，居行业首位。截至2020年6月30日，碧桂园在国内已获取的权益可售资源约16698亿元，潜在的权益可售货值约6706亿元，权益可售资源合计约2.34万亿元，土储丰富，强力支撑未来发展。2020年下半年权益可售资源约人民币6412亿元，可售资源充足。

在销售目标市场类型上，上半年碧桂园一二线与三四线城市销售金额比例为45:55。从三四线项目投资转化情况看，截至2020年6月底，碧桂园三四线城市项目获取18个月后的投资转化率为1.28，相较同行一二线城市项目0.73左右的投资转化率，表现更优。2020年上半年，碧桂园的销售情况也佐证了三四线城市的比较优势：三四线除疫情影响较为严重的2月份外，其他月份都实现同比增长。碧桂园还前瞻性地深度布局长三角、珠三角、环渤海、长江中游、成渝等五大城市群，很好地契合了国家重大区域发展战略。这些“内功”的修练，都为碧桂园的当前业绩和未来发展奠定了坚实的基础，进一步巩固其在市场中的地位。

如果你还是将碧桂园视为传统的房地产企业，那就是一个巨大的错误。在房地产市场具有敏锐目光和行动的碧桂园，早已迈出转型发展的步伐，并紧跟国家战略发展方向，在覆盖房地产开发所有环节的基础上，持续围绕地产主业挖掘新市场新动能，通过多元布局全产业链内循环，进入万亿级市场。

回顾碧桂园多元化发展脉络，可以清晰地看到，自2018年起，碧桂园就在产业链布局上开始发力，地产、机器人、现代农业成为其现在乃至未来较长一段时期的重点业务板块。

2018年7月，博智林机器人公司正式成立，重点围绕建筑机器人+装配式+BIM技术、新型装配式及相关核心技术，搭建系统化研发体系，组建5大研究院，推动建造新工艺与机器人协同发展，打造全周期的智慧建造体系。截至2020年8月14日，博智林已累计递交专利申请2314项，获授权567项，在关键领域拥有一批自主核心技术。

2019年，碧桂园又成立全资子公司千玺机器人集团，率先打造国内领先的机器人餐厅连锁品牌，致力于打造全球最大的集开发、生产、运营、供应链体系于一体的智慧餐饮集团，用最好的食材和烹饪技术向全社会提供健康卫生、好吃、快捷、实惠和富有科技感的美食。截至2020年6月底，已申请各类专利611项，已获授权205项。目前千玺集团共已有6家机器人餐厅门店投入运营。

现代农业可谓是碧桂园未来的重中之重，从碧桂园农业控股有限公司的企业用名便可知其意图。进军现代农业，碧桂园旨在布局农业全产业链，打造平台型农业，细化并拓展出海外大农业、研发服务、智慧种业、现代农业产业园等板块。今年3月，碧桂园农业还以3亿元对价收购了华大基因农业控股有限公司80%股权。种种迹象表明，碧桂园多元化发展业主已取得阶段性成果，“多元布局，协同发展”的格局已初具规模。

不仅如此，碧桂园依托实业优势，关注地产和社区生态链的投资机会，以产业投资的方式进入万亿级市场。截至2020年7月30日，已先后投资贝壳找房、企鹅杏仁、蓝箭航天、和铂医药、紫光展锐、比亚迪半导体、秦淮数据、塞飞亚农业科技等新兴技术企业，投资领域围绕房地产上下游产业链、大健康、智能制造、新基建等领域。全产业链的优势必将在未来得到进一步巩固和强化，为碧桂园提供同行无可复制和超越的核心竞争力。

财富力大增 机构普遍看好前景

碧桂园的内外兼修不仅为自家业绩再添漂亮的一笔，奠定行业领先的地位，同时在全球经济界也表现出强大的市场影响力，树立良好的企业形象。

2020年5月，碧桂园以701亿美元销售额、57亿美元利润、2738亿美元资产和278亿美元市值位列美国《福布斯》2020年度全球上市公司2000强榜单第111名，实现自2010年首次入榜以来，连续第11年实现排名提升。继此之后，8月10日《财富》杂志发布2020年世界500强榜单，碧桂园又以703.35亿美元营业收入位列147位，坐稳全球房地产行业头把交椅，这是该公司连续四年入选全球500强企业。排名的不断提升，引发资本市场价值的再上台阶，一再说明了碧桂园的实力。

为此，惠誉、标普、穆迪三大国际评级机构集体看好碧桂园，其中惠誉给予投资级的BBB-企业信用评级,标普及穆迪也分别给予碧桂园BB+及Ba1评级,评级展望均为稳定。国内外各类机构和智库也持续看好碧桂园未来前景，对其业绩表现表示“超出预期”。

著名经济学家、清晖智库创始人宋清辉用三点高度概括碧桂园近年来取得成功的要义：一是资金使用“稳”，二是品牌定位“准”，三是项目布局“精”。西南证券对碧桂园给予买入评级称：“碧桂园注重有质量的增长，是地产行业全域布局的龙头房企，具有平滑局部风险的能力，经营较为稳健。”

如果说中报对房地产企业来说只是一场小考，那碧桂园在这场小考中只是展示出了一小部分实力，便已碾压很多同行，况且其手中还留有不少“筹码”，可预留到年终大考时才拿出来用。而无论是财富排行，亦或是经济学者、智库、机构对碧桂园的普遍看好，都说明了一点，在国家反复强调“房住不炒”的行业大环境下，碧桂园正依托主营业务，发展全产业链经济，为消费者提供系列健康、智能、舒适的产品服务提升消费幸福指数，同时也为企业的长远持续发展不断造血。

结语：

得益于依托地产主业的优势，碧桂园以良好的业绩和前瞻性的多元化产业链投入，其后市发展已得到国内外投资机构的看好。尽管受行业周期性影响，房企中报的含金量不如年报，但透过碧桂园的中报，既可以看到其在主营业务方面的实力，又可以看到多元化布局进军万亿级市场的勃勃雄心，而且在产业链发展道路上，碧桂园势在必得。