说起江小白，大家对这个牌子的印象应该是：价格便宜、给年轻人的白酒、喜欢将无数的文案写在酒瓶子上。

如今，这家风靡年轻人酒桌的品牌又一次成为资本关注的焦点，日前多位消息人士称，江小白即将完成最新一轮融资，由华兴新经济基金领投，投后估值或将超过130亿人民币。

如果传闻成真，江小白的估值已超过舍得酒业、老白干酒等多家传统酒企市值，堪称白酒行业近年来绝对的“黑马”。

消费市场、资本市场的双重宠儿

江小白创立于2012年，凭借直击人心的文案，清新的包装，俘获大多年轻人喜好，再加上前卫的营销概念，超强的营销体系，迅速席卷全国各大商超以及餐饮渠道，业绩更是一路飙升。

据江小白创始人陶石泉透露的数据，江小白创立第一年的营收就达5000万元，2017年的营收在10亿元左右，2018年的营收超过20亿元，2019年的营业收入达到近30亿元。陶石泉在2018年对外表示，五年后江小白在酒业板块的营收目标是95亿元，电商渠道会是发力重点，增量市场依旧在于“年轻化”和“国际化”。

随着，江小白的飞速成长，众多知名的顶级VC/PE纷纷入局。

2014年，江小白的A轮融资，就有国内顶级的IDG资本及高瓴资本加入。

2015年，江小白又完成了A+轮融资，天图资本以2771万入局。

2017年，黑蚁资本投资了江小白的B轮融资。天图资本、黑蚁资本两家都是国内专注消费领域垂直投资的VC。

2019年，红杉资本成为江小白的新增投资方，虽然持股比例仅有3.33%，但也足以证明江小白对资本市场的吸引力。

在众多的VC/PE中，高瓴资本无疑是江小白最著名的投资方。创始人及CEO张磊偏爱深入经营，擅长管理团队和资本投入的投资风格，在江小白快速突围低端白酒市场的过程中一览无遗。

光鲜外表下的发展隐忧

今年以来，江小白更是频上热搜榜，先是商标案胜诉，后有国内顶级资本加持，一连串的好消息将江小白带到了聚光灯下。

不过，在动辄千亿的白酒市场中，江小白30亿的收入显得微不足道，想要成为下一个白酒巨头，还有很长的征程要走。

一直以来，直击年轻用户的需求是江小白飞速发展的支撑，然而年轻人这个群体的特性也给江小白的未来带来了一些不确定性。实际上年轻人一直都不是白酒消费的主流人群，江小白借助于强大的理念输出，试图让年轻人接受一种新的饮酒理念和文化，本就相当困难。

随着年纪的增长，不少年轻人依然会接受主流的饮酒理念，也就是以“茅五洋”为代表的白酒产品。这就意味着江小白又要对新一批的年轻人进行市场教育，如何保持消费者的忠诚度，是江小白不得不面临的挑战。

另外，江小白“小而美”的定位也会制约其发展。在白酒的消费场景中“休闲饮用”是最小的消费市场，而江小白的定位正是在此。相较于“茅五洋”数百亿的营收规模，江小白的销量似乎也佐证了这个判断。

根据品牌定位来看，江小白大规模的供应链投入似乎也并不适配。

2018年，江小白提出全产业链“+号”战略，围绕这一战略，江小白旗下目前已拥有江记酒庄和驴溪酒厂生产酿造基地以及江记农庄高粱种植基地，全产业链的重资产布局在一定程度上意味着更大的资金压力。一旦前端市场的赚钱速度跟不上后端建设的花钱速度，对企业而言无疑是一场灾难。

不过，江小白作为传统行业在新消费领域创新的代表，“取悦”年轻人这一招，走得很成功。如今随着第三轮融资的达成，显然也意味着江小白的发展模式得到了资本的认可，有了钱的江小白一旦能在供应链上有所突破，那么其未来的前景将不可估量。