豆 粕

本周国内豆粕现货行情暴涨，截至到周四沿海地区主流价格在2980-3090元/吨，较上周比涨70-100元/吨。主要因素：美国农业部月度供需报告如期利多，在上周五夜间即周六凌晨公布，美豆单产、总产、库存纷纷下调，当晚美豆暴涨2%，美国农业部发布的9月份供需报告显示，2020/21年度美国大豆单产为51.9蒲/英亩，比上月预测值低了1. 4蒲/英亩。大豆产量预测值调低到43. 13亿蒲，低于上月预测的44.25亿蒲。美豆关键产量数据大幅下调，基本反映近期美国大豆生长状态不佳的现状。受美国陈豆期末库存调低以及美国大豆出口以及国内压榨需求均高于预期共同影响，2020/21年度美国大豆期末库存也从上月预测的6.1亿蒲调低到了4. 6亿蒲，降幅高达24.59%。之后，受中国需求及基金驱动买盘，期价继续飙升，截至到周三晚11月合约收盘1011.25美分，真正涨至两年高位。

国内豆粕现货方面，在报告利多刺激下，周一国内豆粕现货跟随盘面暴涨50-110元/吨，报告利多明显，加之国内中秋、国庆双节即将来临，工厂涨价信心足。不过，面对供应充足的大豆，终端市场对豆粕突然暴涨并不是很买账，因此追涨意愿不高，多以观望为主；事实上来看，也确实如此，在供应压力下，豆粕行情在周三出现20-60元/吨回落，周四当天虽然隔夜美豆再度暴涨19美分，但国内盘面较为冷静，豆粕现货也仅再度反弹10元左右。

受中国需求推动，周四夜间CBOT大豆期货市场强势反弹，盘中因豆粕强势补涨，豆油上行暂时遇阻。美豆继续拓展千点关口之上空间，强势特征十分明显。来自中国的旺盛需求继续为市场注入反弹动力。国内方面，周五电子盘、连盘豆粕继续走强，豆粕现货也上涨40-80元/吨不等。尽管国内大豆压榨量保持高位，油厂压榨利润升至200元/吨之上，且豆油连续大涨提升压榨贡献率，影响豆粕跟涨节奏，但节前的备货需求以及南美出现的拉尼娜天气苗头，全球豆类价格将继续拓展上行空间，在美豆保持强势反弹之际，国内豆粕市场因成本驱动将继续跟涨。

菜 粕

本周国内菜粕继续偏强上涨。期货方面，本周郑州菜粕期货震荡偏强。周一郑粕高开后走高，收涨至2457元/吨，涨62元；周二值周三低开后震荡走跌；周四低开后，冲高回落，最终走弱，收跌至2398元/吨，跌9元；周五郑粕低开后震荡偏强，截止笔者收稿，最新2468元/吨，涨55元/吨。现货市场，本周菜粕行情走势继续跟随豆粕震荡调整，偏强上涨。菜粕库存继续下降，为近三月以来最低水平，其供应继续维持紧平衡，不过目前水产养殖旺季已经逐步结束，菜粕的需求并没有明显提振，对菜粕价格支撑有限，目前在基本面偏弱的情况下，菜粕似乎很难摆脱豆粕走出独立行情，因此我们预计短期内菜粕或将继续跟随豆粕震荡调整；不过养殖逐步恢复，豆粕库存减少，中长线粕类看涨。

棉 粕

本周棉粕继续震荡偏弱。近期美豆走势强劲，提振国类粕类市场，加之豆粕库存逐步减少，及养殖逐步恢复，提振棉粕走势，不过棉粕与豆粕相比价差较小，需求清淡，叠加随着新季棉籽的少量上市，棉粕现货市场压力显现，拖累棉粕走势，预计短期内棉粕价格或以震荡调整为主。未来随着新籽上市量的增加，棉粕有进一步走弱趋势，参照豆粕行情走势下，棉粕将根据实际供求进一步调整。山东46%蛋白棉粕参考报价2950-3050元/吨;新疆46%蛋白棉粕参考报价2600-2650元/吨。

2020年第38/37周豆粕成交价格涨跌表

代表地区

蛋白

本周五

上周五

涨跌

东莞

43

3110

2990

120

防城港

43

3100

2970

130

泉州

43

3120

3000

120

连云港

43

3130

3030

100

日照

43

3150

3000

150

天津

43

3150

3020

130

大连

43

3220

3070

150

全国均价

43

3140

3011

129

2020年第38周菜粕现货价格涨跌表

代表地区

指标

本周五价格（元/吨）

较上周五涨跌

福建

国产加籽粕

2450

涨120

广东

国产加籽粕

2400

涨70

广西

国产加籽粕

2350

涨70

江苏

国产加籽粕

2350-2460

涨80

营口

国产加籽粕

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数据来源：中国饲料行业信息网慧通数据研究部

2020年第38周棉粕现货价格涨跌表

代表地区

指标

本周五价格（元/吨）

较上周五涨跌

夏津

46%蛋白

2950-3050

跌50

夏津

42%蛋白

2950

稳

新疆

46%蛋白

2600-2650

跌50-100

新疆

42%蛋白

2420-2450

跌20-50

河北

50%蛋白

3500

稳

数据来源：中国饲料行业信息网慧通数据研究部