蚂蚁集团到底是科技公司还是金融公司？|信贷|支付宝|理财|蚂蚁集团|金融

“蚂蚁从未想过要成为金融公司，我们是一家技术公司.”蚂蚁集团的高管们在公开场合一直都在强调这个信息。为了强化品牌的技术形象，“蚂蚁金服”还进行更名，改为“蚂蚁科技”。

“金服”也好，“科技”也好，对于蚂蚁集团近期一系列事件的理解，商道童言（Innovationcases）认为，离不开三方面：商业模式、业务价值，及市值估值。而这三方面是相互关联的，因为影响蚂蚁集团估值的重要的因素是前两者。

蚂蚁集团的商业模式

从收入的角度来看，蚂蚁集团的收入主要来自三部分：第一个是数字支付和商户服务，第二个是数字金融技术平台，第三个是创新业务等。其中，数字金融技术平台占收入的占比例最大，占总收入的63.39％，其次是数字支付和商户服务，占35.86％，最后才是创新业务，占0.75％。其中数字金融业务中又分为理财科技平台平台，保险数字科技平台和微粒科技平台，分别占13％，25％和62％。

不难理解蚂蚁集团的主营收入来自于前两类，数字支付和商户服务，以及数字金融技术平台，而承载这部分主要的来源是支付宝，作为目前中国最大的移动支付之一，通过支付宝平台完成的支付交易总规模达到118万亿元；跨境支付国际支付交易总额达到6219亿元（截至2020年6月30日、过去12个月期间数据）。

从用户角度来看，支付宝目前为超过10亿用户和超过8000万商家提供服务，也就是说支付宝的客户分为两种类型，一种是主要提供消费能力的用户，另一种是主要在支付宝提供服务的提供商。在服务提供商方面，除数字支付服务外，支付宝还提供数据金融服务，例如消费者信贷，财富管理和保险；以及第三方服务，例如外卖，旅行，娱乐服务和便利服务.

从业务角度来看，数字支付是支付宝的基本业务，支付宝在数字金融和数字生活服务提供商方面的扩张形成了强大的协同作用和良性循环。由于支付宝拥有强大的用户基础，因此可以在这些领域中提供广泛且准确的访问和连接，同时也为智能商业决策系统、动态风险管理系统、技术基础设施等提供了几次，这些都是小额贷款、理财和保险业务的技术基础。

从产品及服务角度来看，蚂蚁的主要产品和服务对应也可以分为两类：数字支付及生活服务，以及数字金融科技平台。其中数字金融科技平台是包括微贷平台、理财科技、保险科技。

综上，蚂蚁的商业模式，商道童言（Innovationcases）认为就是通过支付宝的数字化业务，为消费者提供数字支付服务（细分为账户余额、借记卡和信用卡账户、余额宝及花呗五类资金来源）。在线上主要是支付宝是阿里巴巴旗下的淘宝、天猫和1688等平台上的主要支付服务提供商；线下可以通过QR码，APP，Web和智能POS机进行支付。

而到了生态服务的角度，蚂蚁以阿里系购物平台为基础，不断扩展更多的商家，使其规模不断壮大，随后再引入信贷、保险、理财等服务。蚂蚁以阿里系购物平台为基础，不断扩展更多的商家，使其规模不断壮大，随后再引入金融、保险、理财等服务。

数字支付服务的收入主要有三种，第一种是蚂蚁在国内和跨境的商业交易中，按照交易规模的一定百分比向商家和交易平台收取的交易服务费；第二是通过金融交易以及个人的交易收取费用；第三是从商家服务中收取一定的收入。

这部分主要的驱动因素为用户、商家、合作机构的数量增长，交易量日趋增多，相应的带来交易规模以及商家使用增值服务的提升。

数字金融部分主要是向金融合作机构提供数字金融技术支持，客户触达以及风险管理方案，通过直接或者间接的基于蚂蚁的平台促成金融合作机构的业务规模、主要以技术服务费的形式获取收入。

2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，蚂蚁集团营业收入分别为653.96亿元、857.22亿元、1206.18亿元和725.28亿元，2017年度至2019年度年均复合增长率达35.81%。

蚂蚁业务的意义

总的来说，蚂蚁集团的业务结构是底层是金融科技与互联网生态圈；中间层是平台、场景和数据；收入实现层则是各种金融业务。

而蚂蚁模式的护城河是在于阿里电商业务基础，以及支持运营能力，利用中台业务，提供协调串联互联网、科技、金融的最优算法模型。

蚂蚁集团价值来自于增长潜力，也就是现有业务的行业规模和市场份额提升：包括支付业务、金融协同收入、科技输出收入等。

蚂蚁对用户实现更多赋能。蚂蚁集团主要基于自身搭建了生态圈及平台为商户提供导流及运营支持，同时为用户提供丰富的场景，提升客户黏性，实现用户端和商户端的协同发展。

蚁的估值

蚂蚁到底值估值是近期事件的重点，其中一个关键前提是，应该将蚂蚁视为金融公司还是技术公司？