比特币（Bitcoin）的概念最初由中本聪（Satoshi Nakamoto）在2008年11月1日提出，并于2009年1月3日正式诞生。到如今比特币已经经历了十多年的风风雨雨，经历一轮又一轮的兴衰周期。围绕数字货币的叙述也发生了变化，从无可比拟的数字货币和点对点（P2P）支付网络，到抵御通货膨胀和价值存储。比特币的批评者更迭了一波又一波，早期的批评者之一，著名的经济学家Nouriel Roubini最终承认BTC可能是部分价值储存。甚至摩根大通（JP Morgan）最近也看跌转为看涨，认识到比特币的“潜在长期上涨空间”。

实际上，目前大多数评论员和分析师都认为BTC会走高。在查看一些比特币价格预期和潜在陷阱之前，让我们简要回顾一下最常被引用的看涨驱动因素。

宏观背景

从某种意义上说，比特币出现的时机绝佳。作为对全球金融危机期间无限制的企业救助的回应，BTC的设计精妙，旨在对抗全球银行持续不断的印钞活动。

为了应对Covid-19，许多国家推出了大量财政措施来支持本国经济，导致巨额赤字。各国央行的任务是通过印刷过高的货币来为这些赤字融资。全球货币刺激措施和接近零的利率进一步加剧了法定货币的稀缺性。

相比之下，白银，黄金以及比特币等资产天生就稀缺。例如，比特币的供应量每年增长约2.5％。由于每四年将整体奖励减半，其货币政策可谓是量化紧缩。

稀缺性+网络效应

如上所述，BTC是一种稀缺资产，按照最初设计，只有2100万枚硬币会被创造出来。作为原始的加密货币，它有着宽阔的护城河和强大的网络效应。采用区块链架构对于比特币安全至关重要。尽管加密领域有许多创新，但比特币的区块链网络仍然是最安全的，这正是因为全球范围内大量设备网络验证其准确性。

比特币的稀缺性及其网络的安全性是比特币牛市的基本支柱。

机构资金流动

总而言之，目前比特币仍然是一个小资产类别，如下图所示。比特币的流动性仍然不足，许多机构投资者无法有意义地参与市场。例如，全球央行持有逾2.6万亿美元的黄金储备，并将难以向BTC配置任何重要资本。

未来几年，随着基础设施和流动性的改善，机构资本流入可能成为推动BTC价格上涨的重要因素。

深层次：机构货币与企业国债需求

机构资金值得进行更深入的分析。未来5年，机构资本流动对比特币价格的价格影响将是巨大的，而且有足够的证据支持机构货币理论。

首先，让我们定义机构资金。就我们的目的而言，机构资金包括对冲基金、养老基金、家族理财、高净值个人和企业财务部门。

从企业财政的角度来看，持有比特币可能比完全没有比特币的风险要小。MicroStrategy斥资4.25亿美元购买比特币，Square斥资5000万美元购买比特币只是两个例子。据加密分析公司Messari称，目前流通的所有BTC中，0.5%由上市公司的财政部持有。

企业财务主管在管理公司的流动性、资本结构和财务风险方面有着艰巨的任务。在Covid-19流感大流行期间，标普500指数成份股公司的资产负债表上的现金储备达到创纪录的1.8万亿美元。然而，囤积现金对股东价值不利。尽管经济环境不明朗，但现金在2020年的表现仍逊于标准普尔500指数，美元的购买力今年迄今已下降1%。

对冲基金、养老基金和其他专业投资者呢？他们是否有可能在未来几年增加对BTC的接触？

在某种程度上，这已经发生了。格雷斯比特币信托基金（Grayscale Bitcoin Trust）创纪录地流入了2.15亿美元，目前管理着76亿美元的资产。按照这一速度，到2021年底，该信托公司将拥有比特币流通供应量的5%。

华尔街知名投资者也越来越看好BTC。共同基金传奇人物、米勒价值合伙人（Miller Value Partners）首席投资官比尔米勒（Bill Miller）最近总结了他对BTC的乐观论调，他简单地说：“比特币的供应量每年增长约2.5%，需求增长速度远高于此”。

另一位华尔街传奇人物斯坦德鲁肯米勒（Stan Druckenmiller）预计，通胀率可能飙升至5%至10%之间，在这种情况下，比特币是一种绝佳的对冲工具。

从投资管理的角度来看，持有BTC的多元化投资组合是很有道理的。Messari的分析显示，BTC提供的风险调整后回报率最高，与大多数市场（包括经济衰退期）的相关性最低。如果这还不够，下面的图表说明了问题。

BTC减半：短期催化剂

比特币减半周期往往会成为中短期价格催化剂，因为供应减少有助于推高价格。最近的减半发生在今年5月，到目前为止，BTC遵循先前周期的价格趋势。从历史上看，大多数收益发生在减半后的12-18个月内。但是，随着BTC网络的发展和资产类别的成熟，每个减半周期对价格的影响都较小。

股票流动模型可以用来分析最近的减半事件对价格的潜在影响。一位荷兰机构投资者PlanB发表了股票-流通价格模型，并进行了多种可视化处理，突出显示了减半对价格的影响。

我们还可以看看BTC相对于另一种稀有资产黄金的价格走势。这是查尔斯·沃尔卢姆（Charles Vollum）制作的一张图表，该图表显示了以克为单位的比特币价格。该分析表明，如果遵循历史区间，那么未来几年BTC的价格将上涨10倍。但是，Vollum的研究还表明，每个减半周期的爆炸性都比前一个周期小。

比特币价格预测2025年：加0

现在是时候看看比特币2025年的预测了。大多数分析师和投资者都看好BTC，而长期目标价尽管可能不可靠，但往往会达到7位数。

根据彭博资讯对2025年比特币需求的预测，比特币2025年的价格预计为100,000美元，因为大多数需求和采用量度都支持BTC的上升轨迹。

彭博社还引用了数字黄金的叙述和机构资本的潜在流入，作为推动价格上涨的因素。他们预计比特币ETF最终将在美国推出，从而使机构投资者更容易分配资金。他们认为“要逆转比特币的采用和价格升值，必须要解决一些重大问题”。

数字资产投资基金Morgan Creek Digital的合伙人杰森·威廉姆斯（Jason Williams）期望BTC“在未来五年内达到1-3百万美元”，这是由稀缺性的税法和企业国债不断增加的配置推动的。我们之前探讨的Plan B的股票流通估值模型也表明，从长期来看，100万美元的BTC是可能的。

美中不足：BTC的熊案

要找到一个可信的BTC熊市案例通常是很有挑战性的。尽管一些投资者仍坚持认为BTC没有价值，但这几乎不是一个投资论题。

BTC和其他加密货币的主要关注之一是不利的监管发展。例如，美国或任何国家对加密货币支付或法定到加密货币网关的任何禁止都可能不利于大多数数字货币的价格预测。

另一个问题是BTC本质上是一个软件。代码中的潜在缺陷，例如，一个巧合的通货膨胀机制，可能会破坏稀缺性的叙述。

尽管这些和其他担忧无疑是正确的，但大多数投资者和分析师仍预计，2025年BTC价格将大幅上涨。

投资者在投资任何加密货币之前，都应该考虑自己的风险承受能力，并做好一些功课。如果你还没有准备好做出长期投资承诺，请不要进入比特币交易！

花旗银行分析师表示，到2021年12月，比特币可能会超过30万美元，我们拭目以待！