公布财报两天后，“网红电商第一股”如涵收到3位创始人私有化要约，赴美上市之旅不到两年便要戛然而止。
可见，颜值经济骗不了老谋深算的资本市场，只有真金白银才是王道。
如今，是承认失败被迫出局，还是崩塌前挽尊离场，如涵选择了后者。讲了1年多故事，资本不买单，梦碎过后自然只能草草离场。
一个网红，『撑不起』商业帝国
2019年4月，被誉为“网红第一股”的如涵，领着一众网红来到纳斯达克门前。
不过，在美股上市并不意味着春天就到来，只是又一个难题的开始，最先面对的便是上市破发，当天大跌37.2%。
连最熟悉网红的王思聪都在朋友圈唱衰，汇总成一句话就是——网红模式走不通。
一语成谶，资本市场仿佛也在印证这套分析。一周后，如涵股价较IPO发行价跌超50%，意味着上市5个交易日就直接腰斩。
老话说，福无双至祸不单行。
若只是业绩失利还能努力一把，但后院失火麻烦就大了。
2020年4月，张大奕负面舆论爆发，把原本就脆弱的如涵再次推向风口浪尖，当天股价一度暴跌近10%，收于3.83美元。
这时，再回过头看王校长的质疑，是不是有几分耐人寻味的意思。
说到底，网红电商孵化模式，某种意义上就是通过有大批粉丝经济影响力的网红，在电商领域获得生意发展的模式。
可以说，如涵就是张大奕一个人撑门面，一旦出现负面消息，坍塌便会接踵而来。
截至11月26日，公司股价已经从发行价每股12.5美元跌至2.89美元，跌幅达76.88%，市值蒸发近8亿美元（约56亿元）。
错失机会，『转型失败』
如果说内部缺陷是阻止如涵前进的绊脚石，那么直播电商的崛起则把路直接堵死。
2016年6月20日，淘宝直播问世100天，官方邀请不少明星、网红进入直播间。其中，张大奕被安排在晚上8~10点黄金时段。
直播结束后，她表示“有点累”，并认为：“比拼时长的直播模式会让大家产生审美疲劳，我觉得双十二之后，这个模式会有改变，因为直播的转化率在降低。”
后来结果如何大家都知道。
2019年9月18日，张大奕终于发微博表示要进军直播，但属于她的时代早已翻篇。
当年双十一，李佳琦5.3小时销售额达到6.6亿元，薇娅6.6小时卖出6.6 亿元，而张大奕花了7小时，销售额仅是前两者的零头。
比错过更要命的是，如涵还在坚持砸钱培养网红的那套打法。
2019下半年，如涵用广撒网的方式招聘素人网红，开启针对性的“网红培训”。
也许是张大奕舆论事件带来的危机感，公司加快了造星速度，2020年7月更提出“BK”计划（即Best Kol），用各种扶持条件招揽各大社交平台上的顶级KOL。
新秀加旧人，如涵以每月5~10人的速度增加新网红。兜兜转转，不仅没有摆脱张大奕模式，路还比从前更加难走。
如今，如涵还没找到正确的路，但剩下的时间真不多了。
国内很多人认为，网红产业利润回报高。李佳琦在上海购置天价豪宅，罗永浩快速还债就是证明。
但在华尔街看来，如涵的财报一点都不好看，即便再怎么鼓吹带货能力突出，事实就是网红电商不赚不到钱。
就算现在启动私有化，未来在A股上市，但该解决的问题还得解决，不然都是白搭。
A股虽然追捧网红概念，但不是提款机，资本不看颜值，只相信真金白银！
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