这篇文章本来好早就要写了，云顶、嘉和结束就想写，但因为诸事缠身，写这东西又费精力，所以拖到了现在。

前面我写了一篇提示风险的，这篇可以看做为是其延续，这两天在机构朋友圈频繁出现的黄燕铭与华尔街见闻访谈文章中的一句话刚好用上：

“投资除了关注客观世界，还得关注投资者内心世界，股票价格的涨跌是由预期决定的，短期尤甚。”

新股的局面已经类似于此，客观世界发的都贵，别指望便宜，涨不涨都取决于牌桌上的玩家是来是留还是走。

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下面就具体谈谈

先看过去的嘉和生物和云顶星耀两个新股的相关数据：

嘉和生物首日最后收盘只涨了16%，从暗盘高开50%，然后最高冲60%，到暗盘收盘只涨了30%，再到首日只高开21%，然后最高冲34%，到收盘只有16%。

另外一个云顶新耀稍微好点，暗盘开盘之后冲高到40%，然后一路下杀，首日开盘也就28%，收盘32%。

昨天暗盘刚刚结束的卓越商企更惨，乙头基本上都保本，差点亏钱，比不上那些中一手的单票账户利润。

嘉和生物-B(06998.HK)最终超额认购1247.52倍，国配超购33倍，其中公开申购人数491364，一手中签率3.00%，申购180手稳获1手。以3%利率计算，顶头锤的成本是49%个点。

云顶新耀－B(01952-HK)最终超额认购654.4倍，国配超购27倍，其中公开申购人数308,757，一手中签率2.00%，申购80手稳获1手。以3%利率计算，顶头锤的成本是39%个点。

卓越商企顶头锤的成本是12%个点，暗盘收盘也是赔钱的。

这些票是还是可以作为案例说明一些问题的：

港股打新走到今天，自从农夫山泉开始就进入了另一个新的时代，已经很明显的出现成本过高的情况，嘉和生物顶头锤的成本是49%，云顶顶头锤的成本是39%，那些无脑上顶头捶的大资金，估计思摩尔之后，除了一个突袭的明源云之外，其他票基本就没怎么赚钱了，就连乙头的成本平均也就在15%-30%了，涨幅低于30%基本上没钱赚了都。

下图是嘉和生物首日一个乙头中3手和10倍的中甲组中一手的利润图，中3手的乙组成本价在28多，而中1手的甲组成本价在24，首日下午获利都在3000多，利润接近一样了。卓越商企更是如此，一手赚的比乙头多，其实就是涨幅有限，利润马上都不能覆盖成本造成的，那一点点的涨幅快都不够成本用的。

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下面来说说重点

嘉和生物，以及云顶这类的票仅仅是个开始，这么多人顶着这么高的成本还敢参与打新，多半是受到康方，康基，欧康，思摩尔等一堆票越涨越高的影响，直接提高了所有人的预期以及资金的情绪。嘉和生物暗盘还没开始外面就到处预测70%，100%了，真的是想让它涨到天上去啊。

回顾下之前从4月份开始，康方那时候首日还是45%，后面几天累积起来也涨了80%多，后面来的沛嘉涨了74%，康基涨了86%，欧康开盘便是193%，思摩尔开盘便是125%，农夫山泉开盘便是85%。。。。这些首日一开盘就是涨80%-100%以上的，资金的情绪越来越高涨，所有人的预期也越来越高，来个超购几百倍甚至一千多倍的热票，很多人都觉得不来个翻倍涨幅都不叫上涨了，这票才涨50%？不够，怎么样也得来个100%啊，大家都越来越飘了，都是被之前赚钱的气氛带飞了。

前段时间好不容易有个乐享和福禄连同肯德基割走一批人，原本以为市场降温了一下，没想到突袭而来的明源云，机构疯狂买入，继首日涨了86%之后的2周内又涨了40%，加起来以及涨了123%，翻倍了，又把所有人的情绪带动了，预期提高了。

明源云之后的嘉和生物和云顶，虽然是涨了，但是低于了很多人的预期，结果现在是在很多人看来就是垃圾股，涨了20%-30%都已经在开始嫌弃了，这里真的是需要压低一下大家的预期了，只想说都已经30%了，不香吗？

给大家回顾下去年的一些票，下半年的大票从几个物业股，银诚生活以及蓝光嘉宝开始，银诚生活就涨了15%，蓝光嘉宝就涨了20%，康龙开盘只涨了10%，后面的康德莱30%，然后启明最后也就涨30%，康宁杰瑞也是32%，保利30%，基本上都是这个涨幅水平。

不过那时候没这么多人，也没这么多大资金涌入，当时还比较容易中签，现在虽然说资金上面已经不能和以前同日而语，但是新股的价值或者说上市公司还是那个价值啊，今年的资金比去年的资金多，最多是大家抢货抢起来，价格上去了，但价值是不变的！

能说今年上市的新股全部都比去年上市的新股更好吗?只是说假如价值一样，今年新股的价格由于人多导致变贵了，但价格随着市场是波动的，潮起潮落，最终还是回归到价值。

医药股像嘉和云顶这样在去年看来就是一个正常的水平。能有20%-30%涨幅已经很不错了。包括后面的物业股也是如此，能10%-20%非常不错了，物业股哪里有翻倍的？暗盘能冲一个12%其实不错了。

所以说到底还是对新股预期太高，哪里能个个票都是思摩尔？也不能个个票都是明源云？就当每个票都是嘉和云顶就好了。如果对新股的价格期待过高，会让大家无法认清楚新股本身的价值，是时候让所有打新以及炒新的人该醒醒了，再不认清楚价值，再不去降低点心里预期，后面的票真的是要赔利息甚至要开始损失本金了。

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谈谈该阶段的策略应对：

我前天拜访了一个国配机构（导致这篇文章推迟写的诸事之一…），他们是做交易出身的，T+0的规模10个亿，跟他们负责人讨教过一个问题，你如何有把握判断新股上市首日涨跌幅的胜率？

他的答案没有出乎我的意料之外，他说：“我一直在这个市场，我知道这个市场玩家是谁、什么风格、情绪如何，所以我会去参与，我熟我懂所以我把胜率提高了。”

对打新者而言我是做套利的，不是去做交易层面的情绪博弈的，那不是打新者干的事，

所以我讲的主题，针对打新者适用的主题也就出现了：

降低预期，调整心态，能赚就是福，能活着并且长期留在市场才是主要的，而不是赚钱的时候才来，赔钱的时候才走。

看长点，新股还能玩很久，延续小熊猫上篇原创文章写的打新风险提示观点：

港股打新温馨提醒下风险，小心开始埋人了

在港股打新周期三、四阶段的时候，使用排除法，把不确定性强的排除，讲究成本，多新股配置可能是一个折中应对方案。

大家还是需要谨慎选票，不是所有的大票都可以all in，更不可能市值大而且热门的票都去顶头锤和大乙组，基本面一般的票以及打新成本过高的票，要选着打了，上顶头锤和大乙组这段时间估计都得赔惨，甲组以及小乙组也需要控制一下成本，一定要放一个心理的预期涨幅，符合你的心理预期，你觉得这个预期可以覆盖掉你的成本并且盈利，你就去认购。如果达不到你的预期，比如基本面一般票的撑不起预期的涨幅，这种票甚至都可以考虑放弃认购了。

小熊猫这边后续也会将更多的精力放置于此，为自己的粉丝精心筛选新股以及做出更详细的认购策略，我其实后续有点不想在公号写新股建议了，我估算了下我渠道出去的资金，影响着实不小了，所以从博弈层面而言，我可能在某个时刻就成反向指标了，比如第一服务…...你猜会不会就是第一例呢？

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无论如何，小熊猫是好心提示大家，其实所有的事情都是这样，预期低点是好事情，高于预期是惊喜。如果预期放太高，很容易低于预期，那就成为了惊吓和抱怨了。那就是人家经常说的，期望越大，失望越大，那期望小一点不就很容易超预期以及满足了嘛。能活着并且长期留在市场比什么都重要。

这篇也算是再一次的风险提示了，写这些也是真心为粉丝着想，看着大家都能赚钱我也很开心的，预期调低点，还是可以快快乐乐赚钱的。

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