中国经济那么好，为什么A股还是从来跟跌不跟涨，真正的原因是什么？

伴随着A股金融全球化的推进，美股的波动对于我们的影响越来越大了。基本上每次美股大跌的时候，我们的A股都会走出一个调整行情。

但在A股投资者的印象中，美股及外围股市每次大跌，A股必然跟随。2018年2月2日，美股遭遇“黑色星期五”，道琼斯指数跌幅接近3%，创下2008年金融危机以来最大跌幅。一时间，全球资本市场风声鹤唳，外围股市接连暴跌。

但是当美股大涨的时候，我们的A股通常不会跟随它迎来上涨行情。

受隔夜美股暴跌影响，2月6日，A股再次大幅低开，午盘时指数跌幅已经超过2%，下午市场继续下跌，中间有一个小反弹，但2点后再次单边下跌，全部板块和指数收盘都大跌。其中，跌停股票数量接近500家。

自21世纪国内经济快速发展，国内股票市场新进投资者不断增多但能在市场赚钱的十不存一，人们总说什么时候牛市才来？美股纳指一万了，道指都两万了A股还在三千点来回跑，这是为什么？

其实我们的股市并不是一个完全开放的市场，目前也只是通过一个有限的渠道让外资进入。所以从某种程度来说，国际金融市场的大幅动荡，对于我们的A股不会造成直接的影响，只会造成一个恐慌性的情绪。

但是美股就不一样了，作为全球金融体系的核心，它对于资本是完全不管控的。在上半年的时候，由于场外“黑天鹅”事件的爆发，全球的股市都迎来了大幅调整行情。

这些年来，这个效应是非常明显的，美股涨A股不一定涨，但美股跌A股肯定跌。

我们可以回看整个2016年、2017年，道指从15370点起步，一路上涨至24876点，涨幅高达62%，连续创出历史新高。而同期的上证指数，从2638点起步，最高涨至3450点，涨幅只有31%。

在这种情况下，主力资金想尽办法去炒美股、炒港股，也是再正常不过，哪里就赚钱效应，资金就往哪里去，这正是市场配置资源的结果。

经过上百年的发展，美国股市已经能准确地反映美国经济的发展质量，成为经济的晴雨表，而A股只是一个割韭菜的场所，很多企业把IPO视为做企业的终点站，就等着解禁期一过，就大幅减持套现。

这样的市场，这样的投资氛围，造就了一群全然不管公司业绩，不管公司未来前景，只是为了炒一把赚快钱的投资者，所以就是随便一点风吹草动就会大幅下跌。

这样的股市表现，其经济学意义是什么？

中国在全球资本争夺战中，是一个悲催的大输家。为什么这样讲？我们一直强调，货币战争的背后实际是资本争夺战。不管你是否理解，我相信，中国已经第N次失去了机会。金融危机初期，我们自傲地认为，中国“一枝独秀”，一直强调机遇与挑战并存。

其实中国最大的机遇其实就是“资本机遇”，是千载难逢的资本机遇，这是中国利用“一枝独秀”吸纳全球资本推动中国经济再上一个大台阶的重要机会。

实践已经多次证明：财政政策独木难支。2010年之后，财政政策一直积极，但失去货币政策配合，中国经济下行压力不断加大，甚至频频出现失速状态；2014年之后，货币政策稍有宽松、稍有配合财政政策的表现，中国经济立即出现好转

为什么美股持续大涨的环境之下，我们A股反而出现持续下跌，主要是有以下几点原因：

原因之一：A股说到底就是一个政策市，大盘想要上涨必须要有政策利好支撑，如果政策不支持上涨，大盘要么涨不起来，要么出现上涨，很快又被政策泼冷水打压下来。所以大盘虽然被外围股市大涨带动，但最终还是涨涨跌跌，根本涨不起来，既然被带动的，随时都会被打回原形的。

原因之二：然后美国的金融市场经过上百年的发展，现在是一个成熟的市场，而美国的投资者很少有直接参与股市投资的，所以在美股市场的投资者机构中，机构投资者占比达到80%以上，散户只占很少一部分比例。

而在A股市场上却恰恰相反，中国股市发展时间短，至今为止也就30多年，并且我们的散户投资者占比达到85%以上，机构投资者，只占很少一部分。

原因之三：在美股市场上，上市容易，同样的退市也容易，不行的公司就不能留在市场坑害投资者，这种良好的上市退市制度，使留在市场的始终是相对较好的公司，而反观A股市场，上市的公司源源不断，而退市的公司和上市的公司相比则少得多，一些劣质公司在市场上滥竽充数

原因之四：大家都知道美国股市可以T+0双向交易，即可以看涨也可以看跌，而中国股市是T+1单向交易，只能看涨。

其实中国近年来经济是在平稳发展，但是股价却还是不温不火的，原因是什么？

一是，不断有新股发行。新股高价发行，早已透支了上市公司的成长性，股市上涨了，个股涨幅就有限，但是股市下跌了，这些高估值个股就要价值回归。

二是股市走牛，新股发行、再融资、定向增发的节奏会加快，这会给A股市场进行了大抽血，如果遇到牛市，股市上涨肯定会受到掣肘，而在熊市，股市抽血进程加快，会加速A股市场的下跌。现在管理层已经决定，即使股市再跌，A股融资功能是不会中断的。

三是A股市场机制尚不完善，目前还是还是流行炒概念、跟Z策为主，另一方面，却又是A股上市企业真实业绩格局的反应——要知道，建立在数据上我国经济向好背景下。

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