中环海陆与大客户关联迷局待解，募投项目、财务数据前后“打架”|上市公司|募投|招股|海陆|锻件

1月13日，深交所创业板上市委员会将召开2021年第3次审议会议，将审议张家港中环海陆高端装备股份有限公司（以下简称“中环海陆”）等企业的首发申请。

招股说明书披露，中环海陆计划发行新股不超过2,500万股，拟募集资金46,624.73万元，将投入高端环锻件绿色智能制造、配套精加工生产线建设、研发中心建设、补充流动资金等项目，保荐机构为民生证券。

中环海陆的IPO之路可谓一波三折，该司于2015年11月登陆新三板挂牌交易；2016年8月与东吴证券签署《上市辅导协议》；但在两年之后，因经营业绩变化和战略发展需要，中环海陆于2018年10月止了上市辅导。

中环海陆再度冲击A股资本市场，已走到“临门一脚”的关键时刻，但经鉴上市公司课题研究组发现，公司在信息披露、关联交易、财务数据等方面依旧存在诸多问题，前景难言乐观。

关联关系错综复杂，利益输送质疑待解

中环海陆成立于2000年1月28日，是一家专业从事工业金属锻件研发、生产和销售的高新技术企业，公司主要产品包括轴承锻件、法兰锻件、齿圈锻件等工业金属锻件，广泛应用于风电、工程机械、矿山机械、核电、船舶、电力、石化等多个行业领域。

财务数据显示，2017年至2020年1-6月，中环海陆的营业收入分别为45,710.96万元、63,070.24万元、79,987.35万元、47,584.38万元，同期净利润分别为1,802.53万元、3,295.88万元、7,287.53万元、5,847.37万元。

报告期各期末，中环海陆应收账款余额较高，2017年末、2018年末和2019年末，公司应收账款账面净额分别为23,870.78万元、27,390.76万元、30,621.84万元和26,747.51万元，占当期流动资产的比例分别为48.65%、48.77%、48.17%和41.53%，账龄主要在一年以内。

经鉴上市公司课题研究组发现，张家港市格瑞特重型铸锻有限公司（以下简称“张家港格瑞特”）是中环海陆账龄超过1年的应收账款余额较大的客户之一，据招股说明书披露，该司欠中环海陆295.76万元，坏账计提比例为81.2%。

工商资料显示，张家港格瑞特的法定代表人为卞伟，而卞伟同时也是张家港市鑫宏重型锻件有限公司（以下简称“张家港鑫宏”）的法定代表人。值得注意的是，张家港鑫宏在工商留取的电话、邮件等联系方式，与中环海陆在工商留取的电话、邮件相同，且两家公司地址十分相近。该司于2019年吊销。

更为“巧合”的是，据招股说明书披露，中环海陆的早期发起人名单中，卞伟赫然在列，占股0.89%。

中环海陆早期股东卞伟，与张家港鑫宏、张家港格瑞特的法人代表卞伟是否为同一人？为何中环海陆与张家港鑫宏在工商资料中使用相同的电话和邮件？中环海陆与卞伟是否存在关联关系未披露？

中环海陆与张家港鑫宏、张家港格瑞特是否存在关联交易或利益输送等现象？公司与张家港格瑞特之间的账目是否真实、可信？中环海陆是否存在欺诈发行的行为？公司其他应收账款客户是否存在类似情形？

无独有偶，据招股说明书披露，崔昱和包建伟均为中环海陆早期发起人之一。目前，崔昱仍为中环海陆股东；而由于包建伟的亲属关系，中环海陆与科陆机械加工存在关联关系。

工商资料显示，崔昱和包建伟均为无锡隆迪精密锻件有限公司的股东，该司从事业务与中环海陆高度一致，崔昱于2020年9月3日退出该司。

作为中环海陆早期发起人、股东的崔昱，在报告期内参股同业公司是否合规？公司是否知晓或默认？中环海陆与该司是否存在业务往来或技术交流、甚至关联交易或利益输送等现象？招股说明书为何依旧没有详尽披露？需要中环海陆给出答复。

募投项目疑点重重，信息披露视为儿戏？

经鉴上市公司课题研究组发现，中环海陆披露的募投项目存在多处瑕疵，财务数据真实性也遭受质疑。

据招股说明书披露，中环海陆募投项目之一为高端环锻件绿色智能制造项目，项目实施后，通过该项目购置先进的自动化装备、集成智能化生产管理系统，公司新增建设一条高效绿色智能化的环形锻件生产线，年新增产能8万吨，同时拟淘汰现有一条3万吨的生产线。

据了解，2019年底，中环海陆产能为10万吨，按此计算，上述募投项目达产后，公司产能应该为15万吨；但该项目的环评文件显示，项目建成后全厂产品不变，淘汰原生产线产能3.7万吨/年，扩建项目新增产能8万吨/年，建成后全厂可达年产锻件18.3万吨/年。