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这两天，我们的离岸人民币兑美元汇率，一改年初的大幅上涨局面，最近三个交易日，离岸人民币兑美元汇率从6.42跌到了6.49，暴跌了700个基点，而美元指数也重新回到了90以上的重要关口，那么，人民币升值之旅结束了吗？

笔者认为，答案是否定的。首先，人民币升值已经过快，现在能够稍微停一下是好事。从去年3月以来，人民币兑美元累计升值了7800个基点，升值是速度和幅度都创下了纪录。这对于我们的出口，无疑会造成负面影响。

而为了防止人民币升值过快，央行已经多次出手，上周才下调了宏观审慎因子，这也是人民币汇率下跌的一个原因。

另外，美元的反弹，不过是回光返照。主要是由于美国最近预期经济会好转，因此市场认为美联储可能收紧货币政策。不过美国的经济很明显还没有出现拐点，因为美国的疫情依然处于最为严峻的时刻，每天的确诊人数和死亡人数都在高点，短期都不会出现拐点。

而且美联储已经明确表示即便是未来经济好转了，也不会停下宽松的脚步，所以，笔者认为，美元的贬值趋势没有结束。而至于人民币，只要我们经济还在保持好转的趋势，而且外贸数据依然保持亮眼的增长，那么人民币的升值也就没有结束。

当然，央行在这个过程中可能会有逆周期的调节，防止人民币出现大幅升值和大幅贬值。