美国国债收益率作为全球资产的定价标杆，2021年以来美国十年国债收益率不断上涨，从0.93%一路上涨到1.15%，三十年国债收益率1.92%。利率的变化势必会引起美国资本市场，尤其是股市的一番风云变动，那么对中国又会有什么影响呢？

一般而言，十年国债收益率被各国界定为“无风险收益率”，本文我们就来了解一下随着无风险收益率的持续上涨，对美国、中国、乃至是全球的影响。

一、美国利率与股市

2000年之后美国国债收益率呈现出不断下降的趋势，从6.5%开始一路下跌，直到2020年已经到达0附近。然而与之相对应的是美国股市的不断上涨，2000年-2007年是一轮牛市，2009年至今又是创造出了美国历史上时间最长的牛市。

利率下降，股市为什么会暴涨呢？这里就涉及到了中央银行的宏观调控政策的影响。中央银行可以通过控制市场上的货币供给量来进行宏观调控，降低存款利率和国债收益率可以调动民间储蓄，因为人们发现存款与国债收益太低了，就会去投资其他收益率高的产品。这时企业发行的债券、股市就会成为大多数人的选择。

当人们手里的钱流入到股市、或者买了债券，企业就能获得资金，获得资金之后可以扩大生产、增加产出，相应的就会促进就业岗位和业绩的增加。同时，企业的业绩上升人们对企业未来的预期就会比较乐观，在这样的情况下就会不断有资金流入股市，推高股价。

在十年大牛市背后是一个波及全美，乃至世界的危险。

二、美国股市崩盘的先兆

国债收益率的下降，不只是美国史无前例的大牛市，还有超过预期的泡沫。

如果有人仔细观察过标普500市盈率就会发现一个现象：2000年之前在10-20区间，2000年以后上升到了40，而每次突破40都会迎来一场暴跌，最具特色的就是2008年。当前正站在40倍的临界点，下步...

当下利率开始上涨，能够在无风险的情况下获得更多稳定的收益，没有人愿意呆在股市、买风险高的企业债，此时民间现金就会流向银行，市场资金短缺，流通货币减少，随之而来的就是美国股市的下跌，甚至是崩盘。因为美国股市目前正处于严重的泡沫之中。

实际上，美国的十年大牛市本质上就是一个人为操纵的结果。2007年之后为了促进美国的经济复苏，奥巴马与美联储开始逐步地降准降息（存款准备金和利息）刺激民间资金流转，到了特朗普时期股市更是成为他连任的筹码——只要保持低利率，民间资金就会源源不断地流向股市，这也是为什么2020年特朗普极力推行负利率的原因，负利率更有利于资金流转。

如今，大牛市之下却是岌岌可危的泡沫，利率波动极有可能导致股市暴跌，那时就不是一次熔断了，或许要超过2020年的连续熔断，一场危机迫在眉睫！

三、对中国的影响

美国股市崩盘，中国人也无法淡定地吃瓜，为什么呢？这里不得不提及当前的经济体系。

自第二次世界大战之后，随着布雷顿森林体系、牙买加体系、国家货币基金组织、世界贸易组织的建立，再加上美国对欧洲的“马歇尔援助计划”，全球逐步形成了一个以美元为核心的自由市场经济，在这个体系里美元就是绝对的核心，冷战落幕，苏联解体，阻碍美国的力量消失，美元体系彻底稳固。

归结成一句话就是：全球经济怎么走，美国说了算！就是这么霸道。

2001年中国加入世界贸易组织，意味着加入了美国带头的游戏，2007年开始的“次贷危机”充分证明美国的经济风险需要全球一起承担，在这之后中国已经牢牢地绑在了这辆战车上，利率、股市、经济状况都要受到美国的影响。

根据有关统计披露：十年期美债收益率上升1%，标普500就会下跌18%，纳斯达克下跌22.5%。在中美强相关的背景下，美债利率上升，中国利率也会逐步上升，后果应该无需多讲了吧？结果必然造成民间储蓄进入银行，至于股市不言而喻。

即便利率不会短期内调整太多，美国资本市场爆发灾难，中国这边也无法避免。因为自由市场经济的铁律，没有人可以独善其身。

所以说，美国国债利率上升最直接的结果就是让特朗普苦苦经营的泡沫破裂，股市崩盘，一场席卷全球金融危机在所难免，中国也要被迫参与其中。利率上升的驱动因素来自拜登1.9万亿的刺激计划，不知这位新上任的总统是否有意让全球为美国分担压力，从而人为的制造金融危机。

乔，你是故意的吗？