2月27日，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司发布2020年财报，巴菲特致股东信同步发出。

巴菲特坦言，去年两个目标都没有实现，公司没有进行大规模收购，营业利润也下降了8.6%。不过，通过保留收益和回购约5%股票的方式，提高了伯克希尔·哈撒韦的每股内在价值。

依照惯例，信件开始是伯克希尔的业绩与美股风向标“标普500指数”表现的对比，2020年伯克希尔每股市值的增幅只有2.4%，而标普500指数的增幅高达18.4%。

但长期来看，尽管伯克希尔近年来持续跑输标普500指数，1965-2020年复合增长率仍高达20.0%，明显超过标普500指数的10.2%。而1964-2020年伯克希尔的市值增长率达到了2810526%，也就是28105倍多，而标普500指数为23454%，即234倍多。

财务表现方面，2020年全年财报数据显示，伯克希尔2020年全年营收2455.10亿美元，较去年下滑3.6%；净利润425.21亿美元，较去年的814.17亿美元下降接近50%。也就是说，该公司2020年的股东应占净利润接近腰斩。

分业务看，除保险业务略有增长，其它业务与去年相比均出现下滑，其中投资和衍生品收益更是大幅下跌43%：

保险和其他业务总营收为634.01亿美元，较去年同期的610.78亿美元增长3.8%；销售和服务营收为1270.44亿美元，相比较而言去年同期1349.89亿美元略有下降；租赁营收为52.09亿美元，相比较而言去年同期为58.56亿美元；利息、股息和其他投资收入为80.92亿美元，相比较而言去年同期为92.40亿美元；铁路、公用事业和能源总营收为417.64亿美元，相比较而言去年同期为434.53亿美元。投资和衍生品合约收益为407.46亿美元，相比之下去年同期利润为726.07亿美元。

全年看，伯克希尔哈撒韦A类股每股收益为26668美元，较去年同期49828美元下滑46%。

“营业收入是最重要的，即使在它们不是我们一般公认的会计原则总额中最大的项目的时期。”巴菲特在股东信中写道，“我们在伯克希尔的重点是既增加这部分收入，又收购位置有利的大型企业。然而，去年我们没有实现任何一个目标：伯克希尔没有进行规模可观的收购，营业收入下降了9％ 。不过，我们确实通过保留盈利和回购大约5%的股票，提高了伯克希尔每股内在价值。”

在信中，巴菲特还公布了伯克希尔-哈撒韦截至2020年四季度末的前十大持仓股。

截至2020年12月31日，伯克希尔哈撒韦公布的去年四季度末前十大持仓分别为：苹果（市值1204亿美元）、美国银行（市值313亿美元）、可口可乐（市值219亿美元）、美国运通（市值183亿美元）、Verizon通信（市值86亿美元）、穆迪（市值71.6亿美元）、美国合众银行（市值69亿美元）、比亚迪（市值58.97亿美元）、雪佛龙（市值40.96亿美元）、Charter通信（市值34.5亿美元）。

苹果仍是伯克希尔·哈撒韦第一大重仓股，持仓市值达1204亿美元。

不过相比2019年末，第一大重仓股苹果被减持，而威瑞森、雪佛龙等被大幅加仓，比亚迪等新进重仓股名单。

对于中国投资者来说，比亚迪这个熟悉名字可以说是巴菲特长期投资获得丰厚利润的典型代表之一。早在2008年9月，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦就曾以每股8港元的价格认购2.25亿股比亚迪公司H股，交易价格总金额约为18亿港元（约2.3亿美元）。

自此，巴菲特从未卖出比亚迪。截至2019年末时，比亚迪尚未跻身伯克希尔的股票投资组合前十。但在2020年，比亚迪股价大涨3.08倍，使得这笔投资的价值迅速膨胀。

截至2020年末，伯克希尔持有的比亚迪市值58.97亿美元，名列伯克希尔公司股票投资组合中的第八大持仓，在12年内他在比亚迪上的持仓市值增长近25倍。

值得一提的是，90岁的巴菲特仍然坚定地相信“美国梦”。在股东信中，他表示，永远不要做空美国。

巴菲特在信中分享了一个事实，按价值计算，该集团拥有美国资产（物业、厂房和设备）数量最多，超过该国任何其他公司。

伯克希尔·哈撒韦对这些国内固定资产的折旧成本为1540亿美元，紧随其后的美国电话电报公司（AT&T）为1270亿美元。

巴菲特提到，伯克希尔·哈撒韦旗下的两家全资美企——BNSF铁路公司和伯克希尔·哈撒韦能源公司（BHE）。尽管在新冠疫情期间需求大幅下降，这两家公司在2020年仍赚得83亿美元。

“今天，许多人在世界各地创造了类似的奇迹，创造了有利于全人类的繁荣。然而，在它存在的短短232年中，还没有像美国这样的激发人类潜力的孵化器。尽管出现了一些严重的中断，但美国的经济进步是惊人的。”巴菲特在股东信中说。

“我们坚定不移的结论：永远不要做空美国。”巴菲特强调。

值得一提的是，巴菲特股东信的结尾提到，在伯克希尔哈撒韦今年的年会将于5月1日在洛杉矶举行，而不是在奥马哈，会议通过视频方式转播。巴菲特表示，副董事长查理芒格将在年会上与我一同上台回答股东提问，而副董事长格雷格阿贝尔和阿吉特贾因也将有时间回答问题。

巴菲特表示，“我们期待能面对面相见的那一天，希望能在2022年相见。”