根据美国财政部公布的数据显示中国2月份增持美债90亿美元，这是中国连续4个月增持美债，从原先总量1.05万亿美元的规模，增持到现在总量1.1万亿。
而在这之前，中国从2019年7月份开始就连续的减持美国国债，这样的变化在图形上非常明显。
另一个需要注意的问题在于，今年2月份全球央行都集中抛售了美国国债，也造成了美债收益率在2月份出现了疯狂的上涨，即便是日本这样的美国国债，海外最大持有者也减持了美国国债。在这个同时，中国的增持就格外引人注目。
那么中国这样的举动是要停止去美元化进程吗？真的要为疯狂膨胀的美债泡沫接盘吗？
长期的减持与短期的增持并不矛盾
其实目前完全没有必要为中国央行的决定感到担忧，毕竟如果我们将视角放得更长远一些，中国外汇储备当中，美元资产和美国国债的比例从2017年开始一直处于持续减持的状态。即便是最近连续增持，也没有逆转这个趋势。
从长远来说，美元的贬值和美国国债泡沫的膨胀，自然会让我们的外汇储备遭受一定的损失。不过在短期内，由于外汇结算的问题，美元在外汇储备的比例会出现一定幅度的波动，如果我们持有的美元增加，自然需要购置一定的美国国债来兼备流动性和增值作用，这是央行相对正常的操作。
而从去年开始，中国在疫情期间重新发挥了世界工厂的作用，积累了大量的外汇净流入，这让中国的外汇储备当中美元的比例出现了明显的增长，也因此带来了中国重新增持美国国债的动力。
这样短期的美债规模变化，并不影响中国长期缩减外汇储备当中美元资产的计划。
为何操作与其他主要央行相反？
2月份中国央行增持美国国债的同时，正好赶上各国央行出现抛售美国国债的现象，也带来了美债收益率的快速上升。
中国央行与这些国家操作的差异，主要来自于各国的经济情况和货币需求不同。美国国债可以被认为是一种避险资产，当全球的经济形势相对较差的时候，美国国债的需求增强，这能够解释为什么在2020年美国国债的需求量突然上升，逆转了全球去美元化的进程。
而随着各国经济情况转好，美国国债的需求量就会下降。再加上由于美国的经济预期和前景开始更加明朗，资金开始购入美元来投资以美元计价的美国资产，美国国债也就被逐步换成美元，削减了国债的持有量。这一点可以在美元需求的市场上得到体现，可以看到短期内全球去美元化的进程已经出现了短暂的逆转。
随着各国经济复苏的进展，这些增量的美元还会逐步的兑换为美债持有，只不过各国的经济复苏相对于中国稍微慢了一些，因此才会在美国国债的持有上出现了时间差。
而这样的差异，并没有影响到全球去美元化的进程，更没有影响到中国减持美债、多元化外汇储备的决心。美元霸权的衰落，仍在持续。
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