掘金顺周期：中国主要宏观数据及大宗商品价格走势|a股|股市

写在前面

毫无疑问，今年将是各大顺周期行业的一些头部企业的业绩丰收年。如果你在2020年下半年开始逐渐布局顺周期板块的一些头部企业，那么目前你的整体收益大概率是跑赢各大指数的。

现在的A股，板块轮动风格越来越明显，抱团风气也是愈加猖獗。很明显，从消费、医疗医药、新能源等板块的一些抱团股出来的主流资金又跑去抱团钢铁、传统能源、有色金属、港口航运等顺周期板块的一些个股了。那么，新一轮抱团行情到底进行到了什么阶段呢？今天我们鹏风理财师事务所帮大家整理了一些数据和图表，供大家参考。

在看完这些数据后，我们鹏风股票研究小组认为：这轮顺周期抱团行情大概率才进行到一半，如果接下来你能挖掘出在今年三季度和四季度的业绩会继续同比和环比大增的企业，那么即便现在追涨买入，拿几个月下来，也大概率会有比较可观的回报。切记，一定要是同比和环比都继续大增，如果增速放缓或下降，那么行情大概率会提前结束！

主要宏观经济数据

国内/国外新增确诊情况

从上图我们可以发现，今年春节后海外疫情再次爆发，尤其是印度最近新增确诊人数又创了新高；反观中国，一直控制得力，随着中国新冠疫苗的不断接种，未来疫情在中国再次爆发的概率越来越低。所以，A股的内销型企业生产经营大概率不会再收到疫情的影响，而一些外销型企业我们需要密切关注疫情对其销量的影响，当然，有些企业可能因为国外一些国家疫情加重而使其海外竞争对手生产经营受到影响而受益，比如中国的农药原药企业们最大的竞争对手就是印度的同行们，显然印度疫情的加重，会让他们受益！

A股市值和GDP数据

虽然上证指数十年来还是三千多点，但A股的总市值整体上是增长趋势。目前A股的总市值已经接近90万亿，离100万亿左右的GDP又一次不远了。不过，A股市值与GDP之比数还在历史中位数区间，同时，由于近两年上市公司数量的不断增多增加了总体市值体量，所以，我们认为A股的整体估值水平还不是很高，不具备进入暴跌加阴跌的熊市条件。

A股新增投资者数据

从上图我们可以发现，自2019年开始，A股每月新增投资者同比都有大幅增加，越来越多的新韭菜跑步进场为A股史无前例的结构性慢牛行情添砖加瓦。给各位准备做股民的投资者一个建议：不要在市场行情很火热，开户人数大增时跑步进场，应该反其道而行，尽量在指数回调较多，开户人数减少时开户，这样你会少亏一点哦。

人口及人口增长情况

从上图我们可以发现，中国的人口增长率和自然增长率近三十年来整体上处于下降趋势，0-14岁人口比重近二十年来处于不断下降趋势，65岁以上老年人口比重近25年来不断增加。毫无疑问，人口老龄化、未富先老是未来中国最大的社会问题，而解决这个问题的最主要手段就是鼓励生育，让人口增长率掉头向上。作为投资者，可长期关注养老产业和可能迎来的小婴儿潮的投资机会！

国债利率水平

从上图我们可以发现，近几年各年期国债利率整体上处于下降趋势。可以预见的是，未来国债利率水平整体上仍会缓慢地下降，而国债利率走势基本上和稳健型类固收理财产品的收益率成正相关关系，所以，未来想靠配置稳健型类固收理财产品跑赢真实通货膨胀越来越难了。此外，如果有的机构还提供跟三四年前一样高收益率水平的类固收理财产品，一定要远离！

人民币与美元汇率

从上图我们可以发现，近六年时间人民币整体上在不断贬值，好在中国的美元外汇储备比较多，总能把持续贬值的势头打下来。我们认为，人民币持续贬值趋势不可持续，因为虽然这些年人民币印的多，但这一年多美元印的更多，所以，高净值人群没必要配置过多的美元资产，而且中国的经济增速和投资机会未来仍将继续领先美国。

中国货币供应量

从上图我们可以发现，中国的基础货币供应量每隔一年左右就大量投放一次，经济下滑越严重，投放力度往往越大，通货膨胀就是这么来的。因为去年疫情初期货币投放量过大，今年显然收紧了货币供应，于是很多投资者说今年流动性收紧，显然对股市不利。我们想说的是，基础货币又不会直接进股市，何必太在意这些，要知道，去年疫情初期投放的基础货币，因为疫情影响，影响了货币的派生和传导，很多M1和M2压根就没有像往常一样快速进入企业生产经营环节，下半年随着疫情得到控制，才开始加速派生和传导。显然，新一轮债务周期的扩张才刚刚开始，很多顺周期行业未来几个月仍会增强生产和投资力度，为今年的业绩丰收加油！

新增信贷数据

从上图我们可以发现，虽然今年初的基础货币投放量减少了，但今年初的新增信贷规模却创了历史新高。企业释放利润一般是晚于加杠杆增加投资和生产力度等企业行为的，所以，很多企业将在今年下半年或者明年初迎来业绩高释放期，这种企业主要以房地产和基建企业为主。

采购经理人指数

去年下半年中国的采购经理人指数开始稳步回升，春节后，快速回升到前高水平，不出意外，今年上半年，中国的采购经理人指数将创近十年新高！

各类大宗商品价格指数

影响大宗商品价格的主要因素就是供给和需求，当需求大于供给时，价格往往会持续上涨，当供需平衡时价格就会在一个区间波动，当供给逐渐大于需求时，价格就开始持续下跌。显然，生产以下大宗商品的头部企业，今年的毛利率大部分会同比大增，很多企业会扭亏为盈或者净利润同比大增。接下来，哪种大宗商品的价格涨的越多或在高位持续的时间越久，那么，生产这种大宗商品的头部企业今年的盈利能力就会越强，自然，他们的股价上涨趋势大概会持续的越久！

原油价格指数