2021年的五一长假前后，资本市场发生了两个涉及山西的事件。

首先是节前的最后一个交易周，收盘时山西板块总市值为8560.66亿元，超越8442.44亿元的辽宁，进入全国二十强。其次是节后的首个交易周，山西汾酒收于401.22元，总市值3496.75亿元，超越泸州老窖的3477.32亿元，仅次于贵州茅台和五粮液，跻身白酒股第三。

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这是山西汾酒继超越洋河股份后总市值排名的再次跃升。事实上，在2019年初时，汾酒的市值仅300亿出头，洋河股份为1400亿，汾酒不到洋河的四分之一。直到2020年下半年，在A股市场的白酒板块中，山西汾酒还坐在总市值老五的位置上，彼时不仅洋河股份依然高于山西汾酒，泸州老窖的市值更是领先山西汾酒一千多亿！然而短短几个月时间，山西汾酒不仅将洋河股份远远甩到身后，还一举超越了泸州老窖。

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汾酒股价涨幅之所以远超同行，原因也很简单：业绩增幅远超同行。不论是2020年年报还是2021年一季报，山西汾酒的业绩均大幅高于市场预期，同时也大幅高于主要竞争对手。

汾酒的业绩于2017年开始起飞，2018年加速，之后一直保持快速增长的态势。在汾酒业绩倍增的同时，主要竞争对手的发展速度却远不如汾酒，有些品牌甚至几乎停滞。这是为什么呢？

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2017年初，汾酒与山西省签署了三年经营目标“军令状”，2018年初在其混改中引进央企华润。之后不论在市场布局方面还是资本运作等方面，各种动作频频，与之相对应的就是业绩的持续快速上升。

汾酒的变革被形容为“打响了山西国企改革的第一枪”。4年过去，成绩优异。如今，山西的省属企业基本都启动了改革，几年后，山西或许会诞生十几个“汾酒”。A股市场以汾酒为首的山西板块市值表现优异，当然也不是“风口”吹来，背后是改革带来的实实在在的业绩提升。