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文 | 华商韬略 斯钦
“华尔街之狼”玩起盲盒，可比90后00后的多了。
这就是SPAC。
当李嘉诚、孙正义、王石，这些投资大佬都在积极布局SPAC的时候，巴菲特的黄金搭档查理·芒格却哀叹道：
“垃圾，赚脏钱，SPAC是令人恼火的泡沫。”
美国华尔街就像赌场一样，从来不缺新的玩法。SPAC正是近一年以来，美股最炙手可热的投资形式。
一家公司通过正常IPO上市，前后需要花费一年时间，而通过SPAC上市，最短耗时只需三个月。
更低的门槛，更快的速度，让SPAC成为投资市场里的“香饽饽”。仅2020年的SPAC上市数量，就远超过去三年之和；2021年刚过两个月，SPAC上市数量就达到150家，势头可谓相当迅猛。
简单理解，SPAC与国内股民熟知的“借壳上市”颇为相似：发起人先成立一家SPAC公司，向美国证交会提交审核文件，通常在路演之后就能挂牌上市，过程极其简单。
在上市后，这家SPAC公司有两年时间寻找并购目标，并在最终的并购过程中，实现获利。
像是“为梦想窒息”的贾跃亭，都正在试图靠SPAC延续他的造车梦想。
今年4月6日，法拉第未来正式向美国证交会递交上市文件，计划与SPAC公司Property Solutions Acquisition Corp.合并，进而达成上市目标。
然而，面对市场对SPAC的热捧，前高盛CEO劳尔德·贝兰克梵却指出：SPAC规避了很多正常IPO上市流程当中的严格尽职调查，虽然这让SPAC上市所需的时间更短、成本更低，但同时也有更大的隐患。
这里的隐患，就是SPAC存在的“盲盒”式投资陷阱。
按照美国证交会的规定，SPAC公司在IPO时，不得有明确的收购对象。因此在SPAC上市募资时，投资人并不知道这家SPAC公司最终的收购标的是谁，也不会知道最终的成交价格。
这就让投资SPAC像是拆盲盒，里面既可能是惊喜，也可能是惊吓，投资全靠猜，玩的就是个刺激。
然而根据Renaissance Capital的数据显示，从2015年到2020年年底，在总共313笔的SPAC交易中，只有93笔完成并购上市，而其中仅有29笔实现了正向回报。
无论是什么投资模式，亏钱的永远是普通投资人，挣钱的永远是庄家。
巴菲特认为，SPAC“必须在两年内找到并购目标”的硬性规定隐藏着很大风险，SPAC发起人可能会为了尽快达成交易，而仓促并购一家并不全面了解的公司。
与此同时，巴菲特也对投资者们说：“如果您跟对了发起人，就不用过于担心SPAC的风险。”言外之意，SPAC的发起人也是不确定因素之一。
目前SPAC的发起人可以用“鱼目混杂”来形容，除了有各路知名投行大佬之外，还有NBA球星“大鲨鱼”奥尼尔、说唱歌手Jay-Z、网球球星小威廉姆斯等其他社会名流。
有意思的是，在2007年，SPAC就有过一波高峰，而次年，美国就发生了次贷危机，不知道这是否只是巧合。
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