来源：国际衍生品智库

截至5月19日隔夜COMEX铜报价4.7075美元/磅，跌幅0.22%，昨日欧美盘期间铜价高位回落，从宏观层面来看，英国失业数据意外好转，欧洲经济修复加速使得美元再度跌破90关口，不过对铜价影响有限，美国新屋开工年化总数下滑，拜登基建法案延后，铜价延续震荡整理；从供需结构上来看，海外供需紧张结构出现缓解，LME铜库存去化速度放缓，注销仓单占比下滑，0-3现货由升水转向贴水；而国内供给仍处于供给过剩，库存拐点进入五月中旬仍难以出现，高铜价向终端传导不畅，加工企业利润受损，影响消费和订单的释放，铜市场基本面的紧张格局缓解，难以驱动铜价上行。往后看，当前宏观通胀的助推情绪开始降温，市场关注焦点仍在美联储的下一次FOMC会议上的指引上，铜价短期仍将以震荡调整为主。