近日，金科股份的一则新闻引起热议，公司实际控制人黄红云因拖欠前妻3.72亿元“分手费”成了被执行人。

对此，金科股份公告称，该事件起因系2017年黄红云与陶虹遐离婚后涉及的股权财产分割而引起的分歧，其中，陶虹遐将要分走的股份为3.72亿股，对应市值约为23亿元。此前的相关报道中，其执行标的金额一度传为3.72亿元。公告称，黄红云本人有能力，有意愿，积极履约的。

但既然如此，为何非要被曝光在聚光灯下，令人疑惑。

按约定，金科股份股份、金科控股股权归各自所有，但两人并未解除一致行动人关系。推迟财产分割的原因可能和融创中国的步步紧逼有关，2016年9月21日，融创40亿定增拿下金科地产16.96%的股份，后续经过多次增资，融创持有金科股份达到了25%。

当时，若两人进行财产分割，将对金科股份的控股权出现威胁。在这种情况下，陶虹遐站在了黄红云一边。但四年时间过去了，黄红云并没有兑现对前妻的承诺，因此才有了上面一幕。

作为金科的实际控制人，黄红云在2016年便辞去了董事会主席职位，不再过问公司具体。不过，市场仍十分留意他的举动。

1998年，黄红云在重庆创立了金科股份，2008年金科便开启了全国性扩张，随后不到两年时间金科销售收入突破百亿。2011年8月金科登陆深交所，2018年金科销售额突破千亿，2020年销售额达到了2200亿。

十年时间金科营业收入增长了近9倍，但这样的高速发展也带来了不少问题。

债务困扰

2020年年中，金科股份的净负债率高达124.62%。但到2020年末，剔除预收款后的资产负债率是69.85%，净负债率是75.07%，现金短债比为1.34倍，实现了“三道红线”全部转绿。

但市场对此并买账。往下看：

2020年末，金科股份银行借款518.58亿，占比由64%降至53%。同期，非银融资279.18亿，较2019年末增长67%，占比由17%增至29%；债券融资178.88亿。非银融资主要来源于信托。2020年，金科银行借款减少，信托融资大幅增长。

这意味着金科在融资端遇到了难处，才迫不得已利用信托频繁融资。

2021年一季末，永续债规模达到了29.01亿。永续债是房企的毒药，虽然可以通过增加权益降低负债率，却要支付利息，是房企"明股实债"的工具。

还有，就是对外担保。

2020年末，公司对外担保余额为873.10亿，占净资产比例236.47%。且 100%是对资产负债率 70%以上的公司提供对外担保。这些都不会计入债务报表，或有通过表外子公司隐藏公司巨额负债的嫌疑。

对永续债、信托、对外担保"上瘾"的房企，如华夏幸福、泰禾集团都已经暴雷。

另外，金科股份的“少数股东损益”数据出现大幅度变化。2020年金科股份的少数股东损益为26.74亿元，相比2019年的6.81亿元，同比大幅增加292.65%，这点上来讲确也存在明股实债的嫌疑。

股权质押

6月9日，金科股份公告称，公司股东金科控股、黄红云与国信证券分别办理了部分股份质押业务及金科控股将质押给光大银行的股份办理了解除质押手续。

公告显示，金科控股解除2321.42万股股份质押，其质权人为光大银行。此外，金科控股质押了300万股给质权人中信证券黄红云质押了1000万股股份给质权人国信证券，均为补充质押。

截至公告披露日，金科控股及一致行动人黄红云、陶虹遐、黄斯诗所持股份总计16亿股股份，其中质押股份8.1565亿股。

控股股东及其一致行动人未来半年内到期的质押股份累计数量为20,729.00万股，占其所持股份比例为12.94%，占公司总股本比例为3.88%，所对应融资余额为5.95亿元；未来一年内到期的质押股份累计数量为23,829.00万股，占其所持股份比例为14.88%，占公司总股本比例为4.46%，所对应融资余额为6.95亿。

资本市场，金科股份自去年11.27元/股高点后一路跌，至今股价以腰斩，市值蒸发300亿，而黄红云主要的财富来源于金科股份。

去年12月14日，金科地产搞了一场发布会，在会上金科地产总裁方明富，发布五年战略规划，2025年销售额要达到4500亿，甚至还要冲击更高目标。战略规划中，金科给出的依据是年复合增长率15%的目标能很容易完成。

彼时，金科地产刚对外宣布销售达到2200亿，提前完成了2020年的目标。换言之，金科地产要用5年时间，再“造”一个金科。

文章来源网络

往期精彩内容