万物新生集团（爱回收）（以下简称万物新生）赴美上市的消息，在各大社交媒体平台发酵了一个多月后，终于在北京时间5月29日，以万物新生正式向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO招股书而一锤定音。

这意味着，本就是中国最大的二手消费电子产品交易和服务平台万物新生，或将成为“中概股ESG第一股”。

在二手电商里“磨剑”十年的万物新生，一直都是以“长期主义者”的姿态布局循环经济，此次赴美上市之后，乘风而上的万物新生必将迎来更广阔的发展空间。

“磨剑”十年，打稳循环经济“基础建设”

互联网行业，在几十年的发展历程中，经历了一轮又一轮的风口变迁。但自2011年5月上线至今，万物新生始终没有偏离过二手3C业务这条主线，并一头扎进了供应链的搭建。

因为，二手3C产品高度非标的特性，导致行业难以规模化和标准化，市场一直呈现极度分散的状态。只有通过供应链建设，在货源把控能力、标准化能力、定价能力、渠道能力、成本效率等方面建立起自己的供应链优势的品牌，才会在用户产生需求是第一时间被选择。

万物新生选择了在高人流量的购物中心里开设门店，从2013年12月开出第一家门店开始，在随后的7年时间里，万物新生已经在170个城市开出了730家左右的线下实体店。

除此之外，万物新生还建立了七大后端运营中心，这些场地的面积超过4万平方米，提供质检、分级、隐私清除等服务。

其中，位于常州的“亚洲一号”自动化运营中心集中体现了万物新生数年来积累的技术能力：对于二手电子产品这类非标准化商品，“亚洲一号”具备自动化输送、质检、分拣和存储功能，自动化率达到90%，将原本人工前端分拣耗费的时长缩短3倍，且失误率小于0.01%。自动化水平的提升产生了更高的效率，最终使坪效提高300%。

在打稳了“基础设施”之后，万物新生还进一步将供给端、处理端和销售端的能力进行串联与融合，构建了自身的良性循环“生态”。

具体来说，在供给端，公司有包括爱回收和京东带来的优质且稳定的货源；在处理端，万物新生具有自动化、智能化的质检定级定价能力，让产品质量更有保障； 在销售端，B2B平台拍机堂让产品实现高速流转，平均周转周期在3天内（行业平均时间为10天），B2C平台拍拍让商品直达C端，减少中间环节，提高利润空间。

从而，干了近十年的“重活”“累活”后，万物新生积累的供应链能力，成为了强有力的增长引擎。

招股书显示，截至2021年3月31日的LTM（过去12个月），万物新生集团全平台成交的二手商品超过2610万台（不含京东备件库业务），以消费电子产品为主，同比增长46.6%。同期，万物新生集团全平台GMV总量为228亿元（不含京东备件库业务），同比增长66.1%。

同时，万物新生平台服务收入为6.14亿元，对比2019年平台服务收入2.02亿元，同比增长超过204.5%，平台服务收入2018年到2020年复合年均增长达627.7%。其中，2018年平台服务收入占比为0.4%，2019年为5.1%，2020年提升至12.6%。

乘风而上，万物新生

“所谓的长期主义，就是不扎堆不赶风口，坚持做不被关注，但是有长期价值的事情。”长期主义，是万物新生一坚持并贯彻的价值观。

如今，不追风口的“长期主义者”不仅等到了IPO的发展新风口，更迎来了属于自己长远发展的青云直上的“风”。

一方面，万物新生的业绩、口碑、资本等方面都得到了倍数的认可与上涨。

截至2021年3月31日，万物新生集团LTM（过去12个月）的整体营收为56.80亿元，同比增长49.4%。而疫情缓和以来的2020年Q2到2021年Q1四个季度，核心业务营收同比增长速度分别为45.6%、47.5%、50.9%、135.8%。

收入提升的同时，万物新生的业务毛利率不断提升，盈利能力也在不断改善。

从业务毛利率来看，万物新生的整体毛利率从2018年的14.1%提升至2020年的25.7%。与此同时，履约费用率从2019年的16.7%减少至2020年的13.7%，带动履约毛利率从2019年的2.5%大幅提升至2020年的12.0%。

从盈利能力来看，2021年第一季度，万物新生集团成交GMV为62亿元，同比增长106.7%；营收15.14亿元，同比增长118.8%；Non-GAAP调整后经营亏损3357万元，同比2020年1季度的1.19亿元亏损实现大幅减亏。

另一方面，爱回收的“重”商业模式，也开始得到更多资本的看好。

公开资料显示，自2012年以来，万物新生集团先后获得五源资本、世界银行旗下投资机构IFC、京东集团、老虎环球基金、天图资本、凯辉基金、启承资本、清新资本、国泰君安国际等投资机构的多轮融资。

此外，招股书显示，除了长期的战略股东京东，快手也于2021年5月投资了万物新生集团。这也将从销售端助力万物新生的快速发展。毕竟，国内的中低线市场和广大的小镇青年，对于有品质保障的二手手机数码产品，有着旺盛的需求。拥有3亿日活、巨量下沉市场用户的快手，与京东在一二线城市以旧换新业务的战略加持一样，都将成为万物新生的业务增量。

未来，对于万物新生自身来说，将持续稳扎稳打、提升竞争壁垒的脚步：“一是基于和京东的全渠道深度合作，依托爱回收的门店网络和交付能力，抓住5G时代全民换新需求的机会，持续大力发展‘一站式以旧换新’，持续带给京东用户最佳的体验，为用户和手机品牌商创造价值；二是依托自身控货、掌握B2B交易平台和精准流量场景的优势，加快发展B2C业务，实现商业模式的再次跳跃；三是根据过去两年在国际市场的投资、合作布局，持续进行技术输出和赋能，与全球合作伙伴共同开发超过万亿规模的国际市场。”

同时，万物新生也通过打造供应链能力提升二手3C行业的规范化和规模化水平，促进行业可持续发展。

万物新生通过十年实践，树立了“长期主义者”发展样本，也验证了踏实干活的人永远不会被市场辜负。如今随着万物新生踏出赴美上市的脚步，也开启了属于自己的长期风口，乘风而上的万物新生必将带来循环经济的“万物新生”。