原创：凌落辰

公众号：升辰财经

“头”等大事，一直是这几年人们关注的焦点。

据丁香园&健康报社《2020国民健康洞察报告》显示，最受国民困扰的健康问题TOP10中，脱发已经打败了眼睛、鼻子、关节等问题排名第七位，占比27%。

事实证明脱发危机已经来临，在高强度的社会竞争压力下，国民的健康困扰频频产生。世界卫生组织调查显示，约2亿中国人受脱发问题困扰，平均每6个中国人里就有1人脱发。

发际线保卫战提前打响，除了常规的防脱洗发水、防脱精华等日用品外，医用脱发治疗药物的使用成为脱发人群的重要选择，线上脱发治疗药物市场呈现出高速发展，3年平均复合增长率近80％。

快速扩大的年轻消费群体和消费升级正成为线上脱发治疗药物增长的核心驱动力。

80、90后是线上第一大防脱药物消费主力选手，95、00后在脱发治疗药物上的消费占比逐年快速提升。

阿里健康发布的《拯救脱发趣味白皮书》表示，我国脱发人群正在以每年15%-18%的增速发展，且脱发人群年龄下沉趋势明显。

与父辈相比，当代年轻人脱发平均年龄提早了15-20年，60%的脱发人群在25岁时就症状初现，30岁前开始脱发的比例接近84%。

据市场调研公司MarketResearch Future发布的数据显示，2023年全球植发市场规模预计将达到238.8亿美元，约合人民币1526亿人民币。

很显然头发问题，正在与眼睛、牙齿美化一样成为消费升级的主战场，都是具备至少千亿市场空间的大蓝海。

沉寂近20年的植发、养护行业为何突然热了起来？

从需求端来看，植发医疗的刚需提升和颜值经济下的消费升级推动植发行业热度激增。

不论是当代男生还是女生，“追求美”都成为了国家强大，人民富裕饱暖之后自然的选择。

这也是医美这个行业近几年盛行的根源，从本质上来讲，牙齿正畸，植发都应该算是医美的一部分。

前两年植发领域男女比例可能只有9：1，但是到了现在男女比例已经变成了6：4。

雍禾植发接待的咨询发际线植发的女性客群飙增，年龄集中在30岁左右，在其开播的一场名为“如何让女孩子看起来更女神”的直播，显示有1368人次观看，女性植发项目主要是发际线调整、美人尖塑造，以及头发稀疏加密等。

正是在此背景下，植发第一股雍禾植发向港交所主板递交了上市申请能让我们更加了解这个行业。

招股书显示，公司已在中国50个城市经营51家医疗机构，并配有约1200人的医疗团队，其中包括229名注册医生和930名护士；此外，其总收入从2018年的9.34亿人民币增长到2020年的16.4亿人民币，毛利常年维持在了70%以上。

70%的毛利看似吓人，但是数据背后也有不为人知的隐忧。

有机构曾估算，植发行业的平均客单价为3~7万——植发价格为每单位十元起，一般植发手术需要提取的毛囊单位数量大多都数以千计。其背后的成本包括营销费用（15%-40%）、人员费用（20%-40%）、房租水电（10%），最终实际净利润不到10%。

雍禾植发便是个典型的例子，招股书显示，公司毛利高达70%以上，再扣除其他成本，尤其是获客成本（雍禾植发2020年仅在营销获客上的成本就占到总营收47.6%），2020年净利却只有10%（2018年和2019年分别为5.7%和2.9%）。

也就是说，行业火爆，实际净利润却并不高。

这个行业最大的问题有以下几点：

1.植发几乎是“一锤子买卖”，用户没有复购需求，且分享欲望较低，机构需要不停开发新客源；

2.行业没有统一标准，缺少规范与技术变更，各家差异化程度低，研发费用不高也形成不了什么壁垒，品牌效应只能算是弱护城河；

3.信息差严重，培训上手容易，但是专业精尖很难，雍禾调研表示业内能有5年以上经验的资深专家全国不超过300人，暂时还属于劳动密集型产业，要通过源源不断培训新人解决激增需求。

由此我们可以看出，植发生意“虽美”，但仍有苦难言，亟待规范技术突破与变革。

除了植发之外，养护领域也在大放异彩。

在养发事务端行业，2014年国内规模不到8个亿，到了2020年已经达到400亿，6年增长了50倍。

在广东，毛发相关的医美产业已经超过了面部，而广东又引领着全国发展趋势，养护赛道也在百亿到千亿的路上。

从阿里调研的数据来看，目前日常保健类（无硅油洗发水、生姜洗发水、防脱发洗发水）的销售比例也逐年下降，从最高的 65%份额跌到50%，保健食品（补肾胶囊等）在 2019 年被以蔓迪为代表的外用OTC药物超过排名第二，2020年OTC药物销售占比已经达到16.32%。

脱发药物方面，目前被科学验证且对身体基本无害的只有米诺地尔（外用）。

根据2019年中国脱发诊治指南中提到的非那雄胺、螺内酯、米诺地尔和毛发移植，米诺地尔疗效中仅次于毛发移植，对毛发生成具有促进作用，临床证明对于雄脱、斑秃均有效果。

全网生发热度已经超过减肥的热度，目前已经有蔓迪、振东、京卫、美商等厂商布局。

以市占率最高的蔓迪为例，蔓迪从2016年开始电商销售，2016年180万、2017年1800万、2018年5400万、2019年1.4亿、2020 年 2.4亿，近五年都是以三位数复合增长，哪怕如此蔓迪在产业渗透率还不到1%。

正如网络金句所言“脱发脱到只剩三千根，才体会到什么是三千烦恼丝”。

如今防脱护发，已经成为当下年轻人生活中的“头”等大事，在这至少千亿级别的蓝海中，目前受限于技术水平，行业规范等等问题并没有一套行之有效的标准。

但相信随着越来越多相关行业公司上市，在科学技术进步的推动下，自然会有更广阔的空间可被挖掘。

中国不缺富人，缺少的只是一套没有信息差行之有效的解决方案。