6.23 抱团股的“内卷、再抱团”与题材的飞扬|交易型|游资|白马股|私募|股票

导语：对全球流动性拐点时间预期的分歧，导致全球市场进入“混沌”阶段，中国因货币和信用政策均“先人一步”，并非被动跟随而相对占有主动权，股市总体下行空间有限，但下半年经济有一定下行压力和外资因全球流动性拐点预期有可能阶段流出，会压制部分传统“抱团白马股”的表现，存量资金集中于赛道型行业中继续拔高少数高成长抱团股的估值，其余溢出的资金则分散在众多行业和主题中寻求交易型和短期高景气度型行业。

现在比较流行“内卷”这个词，在资本市场中同样也存在“内卷”，例如公募机构之间的内卷，量化机构之间的内卷，春节之后的市场就处在这样一个内卷阶段，有一些去年的明星基金在春节之后的表现差强人意；头部量化私募虽然大多依然能跑出超额收益，但是也为容量不够和超额收益越来越难做而烦恼；私募则更是首尾收益相差极大；一个月前CTA策略还是香饽饽，现在很多也进入徘徊的阶段。

风水轮流转，春节之前的明星基金大放异彩，而今年排名靠前的基金大多变成了一些陌生面孔，那些相对灵活的基金开始展现出期调仓的灵活性，也取得了非常不错的收益。在散户端，有系统交易方法的交易型高手在指数震荡行情中赚的盆满钵满，而“凭感觉”买卖的投资者则是追涨杀跌，亏损不小。

今年的行情，无论是机构还是散户，收益相差一定是极大的，去年是“抱团白马”的大年，只要骑上大白马，一定赚的很多，市场具有明显的风格，而春节之后的市场则风格飘忽，这种状况鲲鹏哥认为会一直持续到年底左右。

在市场风格飘忽的环境中，像去年一样“押注”风格是比较危险的，这种环境更适合“游击战”，也就是确定一段时间的多种市场风格，然后分散配置。

最近的市场就是多风格并存的局面，在抱团股内部，有的股票被抱的更紧了，有的则被抛弃，抱的更紧的股票集中在高成长赛道，例如医药、CRO\CXO和新能源车、科技股部分的产业链股票，被抛弃的则大多数是传统的基本面优秀的白马股，这部分股票持续“还债”。

在题材股一端，游资近期非常凶悍，从近期上市的两只大盘次新股的爆涨，到很多20%的大长腿，各种妖股是眼花缭乱，不过区别与以前的游资手法，现在的股票比较少有连续一字连板的，大多都是每天给机会，并且市场没有绝对龙头，所以对于市场情绪没有参考的标杆。

自下而上“打乱战”的行情预计还要持续一段时间，直至七一左右，而传统白马股则到了关键位置，这个位置决定了“白马股”是最后一跌还是“绝地反击”，在没有选择方向之前，继续按照昨天和前天说的方法去选股。值得注意的是，别眼红那些涨的疯的股票，它们跌起来也很凶悍，挖掘低位股票，等成交量起来后耐心埋伏比较重要。

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