7月5日，苏宁易购连发多条公告，披露股份转让的最新方案，引入江苏国资和产业资本战投，深国资退出。

根据公告，张近东及其一致行动人苏宁控股集团、股东苏宁电器集团拟将上市公司16.96%的股份转让给江苏新新零售创新基金二期（有限合伙），股份转让价格均为人民币5.59元/股。

江苏新新零售创新基金二期（有限合伙）由江苏省、南京市国资牵头成立，总规模为88.3亿元人民币，华泰证券、阿里、小米、海尔、美的、TCL等产业投资人参与。公告显示，该基金将支持苏宁易购应对流动性问题、稳定企业融资环境、促进企业稳定经营、持续发展，江苏和南京方面将协调省内各金融机构对苏宁易购恢复授信至合理水平。

协议转让完成后，苏宁易购将不存在控股股东、实际控制人，同时，苏宁易购董事会也将重组，新新零售基金二期有权提名2名非独立董事。

这次股权转让对苏宁有怎样的影响？

谈及本次股权转让对公司业务发展的影响，苏宁易购方面表示，此次股份转让将助力苏宁易购稳定经营，并营造良好有序的外部环境，实现持续健康发展。

1. 新新零售基金二期由江苏省、南京市国资联合各方参与，遵循市场化、法制化原则，履行属地责任，积极支持苏宁易购平稳健康发展。

2. 本次股份转让新引入的股东新新零售基金二期，出资人结构多元、优势互补，各方将积极推动苏宁易购进一步完善治理结构，提升上市公司科学决策能力，全面提升经营管理水平，建立更为科学的激励体系，助推向“零售服务商”转型的落地，提高上市公司资产和业务运营效率，推动公司长期战略的实施。本次股份转让有利于上市公司进一步整合优质资产和优质业务，与国有资本、产业资本实现资源互补、合作共赢。 其中，国资的参与将为苏宁易购平稳健康发展奠定坚实基础，阿里巴巴及海尔、美的、TCL、小米等产业投资人与苏宁易购将发挥紧密的协同效应，在用户、技术、服务、供应链、仓储物流等领域持续深化合作。

3. 进一步增强苏宁易购的流动性对更好落实上述业务发展规划至关重要。江苏省、南京市人民政府将充分发挥联合授信机制的积极效应，为苏宁易购提供紧急授信，并根据业务发展需要及时、足额恢复授信至正常经营时的合理水平，促进企业经营活动恢复良性循环。

尽调4个月后，深圳国资退出

苏宁易购股权变动一波三折。

7月5日晚间，深圳国际发布公告称，与苏宁易购股东方未能就商务合作条件达成最终协议，经综合考虑各方面因素并通过审慎分析论证后决定终止进行潜在收购事项，但双方将继续探索物流业务领域合作的机会。终止进行潜在收购将不会对其现有业务或财务状况等构成任何重大影响。

双方合作源于春节后，2月25日，苏宁易购公告称拟筹划公司股份转让事宜，预计转让比例20%-25%，股权受让方属于基础设施等行业，预计可能涉及公司控制权变化。当时，市场传言，由江苏国资介入，不想深圳国资快人一步。

3天后，苏宁易购发布公告表示，公司引入深国际、鲲鹏资本战略投资。据悉，鲲鹏资本持股比例为15%，深国际持股比例为8%，两者合计持股比例23%。

图源：网络

本以为该笔合作能如约完成，最终传言四起。5月12日，有媒体报道称，深国际、鲲鹏资本全面暂停相关尽调工作。当时，苏宁易购火速辟谣称，经核实，传闻所提到的信息均为虚假和不实信息。截至本公告日，深国际、鲲鹏资本按照之前已签署的《股份转让框架协议》正在进行正常的项目尽调工作。

对此，5月底，有知情人士告诉新京报贝壳财经记者，“深圳国资项目尽调工作仍在进行中，对于江苏国资出资帮扶乐见其成，毕竟钱越多越好。”

对于本次合作终止原因，7月5日晚间，苏宁易购公告称，该协议签署之后，各方就后续合作进行了积极的沟通，但各方未能就商业条款形成实质性正式协议，现根据实际情况，经协议各方协商一致，同意终止该协议。

同时，苏宁易购表示，公司与深国际将继续依托各自优势，加强在物流基础设施、综合物流服务业务等方面的合作，有效提升双方的资产、业务运营效率。

苏宁易购预计上半年亏损

25亿元-32亿元

深国资之所以退出这笔投资，据网易财经近日获得消息显示，在项目尽调后，由于此前苏宁在2019年罗静案中爆出的财务问题，深圳国资宣布终止入股苏宁易购。

在苏宁和张近东家族一系列质押和冻结的背后，是苏宁的千亿债务。苏宁易购2020年报显示，其总负债高达1352亿元，高于其流动性资产1074亿。

而这一切都源于苏宁的多元化布局，不惜砸重金疯狂收购。过去十年里，物流、足球、金融、体育、科技、置业、文娱、投资等热门领域，苏宁都有涉足，构建了一个横跨零售、地产、金融、体育的商业版图。

苏宁的财务问题进一步加剧。

苏宁易购披露业绩预告，上半年预计亏损25亿元至32亿元，上年同期亏损1.67亿元。2020年，苏宁易购营业总收入2584.59亿元，但亏损42.75亿元，同比下滑143.4%，扣除非经常性损益后净亏损68.07亿元。

公告称，报告期内，公司遇到阶段性的挑战和困难，二季度销售收入预计同比下滑超过30%，带来毛利额同比较大下滑。此外，报告期内公司非经常性损益项目预计影响金额约15亿元，主要包括珠海普易物流产业投资合伙企业（有限合伙）收购公司物流资产公司、18苏宁债第二次债券购回带来的影响。

疯狂扩张过后的苏宁一地鸡毛，终于要聚焦主业了。

2020年底，苏宁发布新十年发展战略，张近东称，未来十年苏宁将聚焦零售主业，“第四个十年，苏宁正在卸下包袱、轻装上阵，但同时也没有了回旋的余地。”“必须要学会做减法，只要不在零售赛道、脱离商品和用户，都要大胆调整，该砍的砍，该转的转”。

半年已融资近300亿“纾困”

这次股权转让完成后，张近东、苏宁电器将获得88.25亿元的资金，这与4个多月前深圳国资的转让协议相比，缩水了不少。

值得注意的是，此次股权转让的相关公告披露了更多的转让细节及资金的用途。可以看出，这次股权转让的“纾困”意味浓厚。

张近东、苏宁电器转让的股票中，有不少是已经质押出去的股票。比如，张近东将质押给中信证券股份有限公司的226,629,999股股票转让出去，苏宁电器则将质押给申万宏源证券有限公司的358,064,706股股票转让出去。

这些被质押股的交易交割也为5.59元/股，总价为3,268,443,400.95元，约占总交易额的36%。根据协议，这些资金将用于或优先用于清偿因质押所产生的债务。

根据苏宁易购财报，苏宁电器向申万宏源共质押了413,000,000股票，其中380,000,000股在今年1月14日已经到期。张近东则向中信证券质押了326,630,000亿股票，其中226,630,000股已经在今年4月24日到期。

根据此前的公告，苏宁电器已经有部分质押股票因触发协议被强制减持。

不过，仅仅依靠这88.25亿元的资金对于深陷流动性危机的苏宁系来说，不能起到“药到病除”的功效。

图/图虫

根据Wind上的数据，将苏宁易购并表的苏宁电器集团有限公司2020年的财报显示，当时，苏宁电器一年内到期的非流动负债高达539.7亿元。苏宁易购2020年的财报则显示，他们一年内到期的非流动负债为209亿元。

由于主营业务难以盈利，通过一系列财技来缓解债务危机是目前苏宁系的常用方法。今年6月2日，苏宁电器就将5.2亿的股票以6.12元/股的价格转让给了新零售创新基金,获得31.8亿元的资金。

此后，6月7日，张近东又将10亿股股票质押给新零售创新基金，6月16日，苏宁电器则将147,367,699股股票质押给星链商业保理（天津）有限公司。

根据Wind的统计，2021年是张近东、苏宁电器股权质押最频繁的一年。截止到6月16日，今年张近东、苏宁电器共质押了16.737亿股，以质押日的股价来计算，这些股票价值约124亿元。

6月9日，苏宁易购发布公告，更改了2016年5月一笔定增募资资金的用途。当时，苏宁易购募集资金净额为290.85亿元，主要用于物流运营业务、自增区域配送中心、租赁购置门店、与计算项目等。

用途更改后，苏宁易购将使用17.32亿元用于偿还今年及后年到期的三只债券项目，另外用19.76亿元用于永久补充流动资金。

这一系列的质押、股权转让、更改募资用途，使苏宁获得了近300亿元的融资，这将会大大缓解苏宁系今年面对的流动性危机。

同时，根据7月5日的公告，江苏省、南京市也表态，将充分发挥联合授信机制的积极效应，为苏宁易购提供紧急授信，并根据业务发展需要及时、足额恢复授信至正常经营时的合理水平，促进企业经营活动恢复良性循环。

素材来源：21世纪经济报道（ID：jjbd21）、新京报、棱镜、钛媒体等

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