牛年开市以来，消费白马股的行情走势只能用一个字来形容：惨！其中，家电消费股的代表，美的集团更是跌幅巨大！从春节后就开始一路下跌，中途连像样的反弹行情都没有。截至7月22日，美的集团从前复权的最高价106.40元下跌至68.30元，跌幅35.81%，总市值已跌破5000亿元。

为何美的集团的股价跌跌不休，丝毫也不见止跌迹象？个中原因，大致有以下四点。

第一、大宗商品价格持续上涨，将直接导致美的集团上游原材料涨价

美的产销使用的是“T+3”模式，从客户下单到准备库存再到成品制造及最终发货，每个环节只有3天。这样的好处是将物料库存压到最低，以实现资金的最快循环。而一旦材料价格上涨，也会迅速传递到终端产品上，毫无缓冲。原材料价格快速上涨引起市场对美的集团成本上涨的担忧，成本压力短期不可避免。

第二、市场对之前快速上涨的股价进行纠错

从2020年的年报中可以看出，营业总收入的同比增长速度滑落至5年新低，归属净利润同比增长也只录得12.44%，业绩表现并不十分亮眼。2020年在营收、利润没有大涨的情况下，美的股价翻了一倍，市值一度超过了7000亿。

市场先生偶然会犯错，但是最终会回归到“股票价格围绕着价值上下波动”这一铁律上。上市公司的业绩没有大幅增长，其对应的股票价格即使出现大幅增长，但最终像没有打好地基的大楼一样，支撑不住！

第三、上市公司的实际控制人迷之操作

5月22日，美的集团公告控股股东一致行动人何享健拟以自有资金不低于8亿，在6个月内通过集中竞价方式增持公司股份，本次拟增持价格不设固定价格、价格区间或累计跌幅比例，当时的除权后股价为81.55元。

与这条公告形成鲜明对比的是，去年股价持续上涨的过程中，公司实际控制人何享健及其控制的美的控股从去年9月就开始减持，到去年11月底就已经通过大宗交易渠道减持了7028万股，累计套现56亿元，其中减持最低价只有67.53元/股。

这种行为迷惑人的地方在于，股价在67.53元的时候就急着要减持，这一价格套现了18亿元。而当时美的集团的股价还在82元附近，他却要花不超过8个亿增持！股价在低位的时候卖，涨到高位了反而要买，这种操作也实在是迷惑人啊。不过，迷惑归迷惑，几十亿的现金可是真真实实地到了人家腰包。对于这样“错乱”的行为，市场最终选择用脚投票！

第四、股东人数暴增

从资本市场上看，该只股票的股东人数呈现暴增的态势，从2019年一季度末的16.23万户增长到2021年一季度末40.40万户，增长的幅度为148.92%，筹码集中度非常分散。股民一窝蜂地涌进，机构资金则顺势出货。

若主力反复操作某只股票，利用上下震荡区间不断洗盘吸筹，持股人数量减少，筹码集中度高；相反，当一只股票的主力已经完成了出货，其筹码集中度就会变低，表现为人均流通股变少，股东数增加。

这种情况可以从主力角度思考，美的集团的股价从2020年初的40多元到前复权的最高价106.4元，股东人数没有出现明显的增加。而主力要出货，肯定是利用散户贪图小便宜的心理，从106.4元跌到80元，就有一大批小散抢着要了。而一只由大量散户接盘的股票就如一盘散沙，股价只能往下跌。

综合所述，美的集团的股价出现单边下跌的行情走势，与原材料价格上涨的大环境有关，也和股票市场上的股价纠错功能有关，而且一只股票的表现与上市公司的管理层势必也存在着千丝万缕的关系。最后，当一只股票的主力成功出货给散户后，它的股价也就很难再起了。