8月26日，彩生活（01778.HK）发布2021年中期业绩公告。报告显示，截至2021年6月30日，彩生活实现营业收入17.92亿元，同比微增0.73%；净利润2.53亿元，同比增长2.85%；归母净利润2.50亿元，同比增长5.93%。

喜的是，与去年同期相比，彩生活营收水平已经由跌转涨，忧的是，其管理规模依旧几乎处于停滞状态。截至2021年6月30日，彩生活的合约管理总建筑面积达到5.65亿平方米，已经产生收益的总建筑面积达到3.59亿平方米。而去年年末，该两项指标的数据分别为5.63亿和3.61亿平方米。

报告期内，彩生活的三大主营业务，除物业管理服务收益增加，增值服务和工程服务收益都有所下降。彩生活物业管理服务收益为16.13亿元，较2020年同期的15.597亿元，增加了3.4%，营收占比进一步提高至90%。增值服务是物管行业当下正迅猛发展的板块，承载着物管企业未来的想象空间，不过彩生活的增值服务收益为1.45亿元，较2020年同期的1.519亿元，减少了4.4%。工程服务收益为3410万元，较2020年同期的6730万元，大幅减少了49.3%。

盈利能力方面，报告期间彩生活的整体毛利率为32.6%，同比略微下降0.1个百分点；净利率14.14%，同比略微下滑0.3个百分点；平均净资产收益率5.72%，也同比下滑0.3个百分点。

具体来看，2021年上半年，彩生活的增值服务收益的毛利率为87.5%，同比下降6.9个百分点；工程服务的毛利率为25.7%，同比下降4.7个百分点，成为拖累毛利率下滑的主要因素。

财务方面，随着公司经营效率的优化，上半年彩生活的经营现金流净额为5.39亿元，同比增长141.9%；有息负债总额余额约23.37亿，同比降幅为7.6%。

截至2021年6月30日，彩生活的现金总额为27.13亿元，较2020年同期的24.59亿元增加了10.3%；其中已被质押或限制用途银行存款约1.14亿元，仅占现金总额28.26亿元（包括已质押银行存款）的4.0%，财务状况稳健。

在业绩会上，彩生活董事会主席兼执行董事潘军表示，经过调整，彩生活将重回品质、规模和服务增长轨道，重新焕发“物业第一股”的活力。

南方产业智库点评

作为“物业第一股”，上半年营收止跌回升，微增0.7%，但管理规模几乎停滞不前，物管企业都在纷纷加码的增值服务，公司在这方面收益却下滑，未来突破业绩瓶颈的压力不小。不过随着公司经营效率的优化，财务表现上较为稳健，经营性现金大涨，负债减少。公司管理层表示未来将重回品质、规模和服务增长轨道，重新焕发“物业第一股”的活力。

相关专题

冷眼看财报：最接近真实的解读

【出品】南方产业智库

【记者】周中雨

【见习记者】柴亚娟

【海报】吴颖岚

【统筹】冯善书

【作者】 周中雨；柴亚娟

【来源】 南方报业传媒集团南方+客户端