来源：今日有色

8月份铜价呈现宽幅震荡，月中随着美联储鹰派发言下市场情绪受到明显影响，铜价迅速下挫至66000元/吨整数关口后又止跌反弹，迅速站稳69000元/吨整数关口，这主要是由于宏观面与基本面的矛盾所导致的。总体看，铜价依旧处于宏观定方向，微观定节奏的基调下运行。

宏观面看，欧央行在周内议息会议上率先公布taper，令市场颇感意外，美元指数在欧元走强的拖累下迅速回落，外加自9月份起，国内资本市场流动性较为宽松，8月份社融数据超过预期，且环比增幅明显，导致近期市场情绪有所转暖，风险资产表现较为强劲。与此同时，美联储部分官员表态，近期疲弱的数据可能推迟了紧缩计划的开始；仍着眼于2022年底美联储加息，市场悲观的情绪进一步好转。后期重点关注美联储9月最后一周的议息会议上鲍威尔可能的taper发言，若美联储有任何鹰派信号的风吹草动，铜价都将面临一定的下行风险。

基本面看，从9月份冶炼厂计划来看，冶炼厂逐步结束检修，仅剩广西地区两家冶炼厂将持续检修大幅影响产量，部分冶炼厂在粗炼环节较高利润的推动下提前进入年末赶产计划，但市场冷料供应偏紧成为了不确定因素，或将影响部分国内大型精炼冶炼厂小幅减产。与此同时，重点关注后市下游在中秋小长假及国庆长假的节前备库预期，今年在铜价过高的情况下，下游消费没有往年明显的淡旺季区分，整体呈现淡季不淡，旺季不旺的行情；另外，国内废铜问题依旧是市场上关注的焦点，虽然盘面小幅回暖一度回到70000元/吨上方，但市场依旧难闻大量废铜货源流出，外加港口物流依旧受到影响，以及东盟国家疫情以及政策上的干扰进口废铜亦在一定程度上小幅回落的情况下，国内废铜供应量进一步趋紧。