中金财富

20210913 总第2期

最美爆财经

9月13日 星期一

Daily News

宏观财经

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中金财富本周行业观点在线放送

中金财富

投资顾问

李达庭

宏观周一

上周，我国8月PPI超预期上涨、CPI涨幅不达预期，新增社融、新增贷款同比少增、经济融资需求尚弱；欧洲央行议息会议宣布微减购债计划，维持三大核心利率不变并上调经济增速和通胀预期。大类资产，欧洲央行缩债计划改变市场预期力度有限。债券市场，收益率小幅上行，城投债表现强于产业债。

本周，我国PPI上行持续性有待观察、CPI大幅上涨概率较小；海外欧洲执行Taper大概率在美联储之后；大类资产，Taper前震荡为主；债券市场，“资产荒”格局下债市仍有配置机遇。

strategy

策略

NO.1 A股

市场风格或继续向价值倾斜。在稳增长预期提升及上游供给收缩背景下，市场或继续偏好“低位”价值板块、前期表现滞后的部分成长板块或会在震荡磨底中逐步凸显机会。配置上短期偏向价值周期板块、中长线逢低吸纳高景气成长。

NO.2港股

进入布局期。监管或外部风险或使得港股市场有所波动，但考虑主要风格指数以及部分龙头个股估值均回落至中低位，市场整体机会大于风险。配置上关注因过度抛售而估值具有吸引力的板块。

投资策略

可重点关注行业

【建筑】

央企依托建设领域高市场份额将在新能源建设与运营中可获取较大份额，企业商业模式由项目建设部分转为项目运营支撑低估值修复。

【金融】

粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点正式启动、北交所第二批配套制度征求意见稿快速落地，为财富管理机构和券商业务带来增量空间。

【新能源】

绿电开启交易试点，推动新能源运营商估值重构，利好光伏/风电设备、新能源运营商以及储能系统配套，同时亦利好电网投资。

【互联网】

监管担忧正逐步消化，板块长期基本面仍可期，当前估值已具备一定安全边际，板块进入长期布局区间。

9月行业板块配置主要调整

上调有色金属、电力运营；下调家电、医疗器械、医疗服务

9月行业板块配置主要调整

超配有色金属、半导体、其他机械、电气设备、消费电子；低配煤炭、快递物流、餐饮、药品、传媒、游戏、娱乐及教育

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