美股上市折戟后的喜马拉雅，又转战港股了。
近日，媒体报道，它已经向港交所递交了上市申请书。
顶着“在线音频老大”桂冠的它，却没能拿出一份让众多投资者满意的答卷。
财报显示，近三年它亏损了20多亿元。
盈利一直是整个音频市场的软肋，已经上市的荔枝FM也没好到哪里去。
这门“声意”不好做呀！
“流血”上市
在IPO门口徘徊的喜马拉雅，迫切想要敲响象征胜利的锣鼓。
表面上看，它的平均月活达2.62亿，拥有6.4亿用户，估值超过50亿美元，市占率达65.5%，稳坐行业头把交椅。
事实上，2018-2020年，它的净亏损合计超过20亿元。
今年上半年，其营收为25.1亿元，同比增长55.5%，但亏损达3.23亿元。
招股书中，喜马拉雅倒是十分坦诚，在“十大主要风险”中，明确提示投资人“我们过往已录得年/期内亏损，且日后可能继续发生亏损”。
恐怕它自己也没想到，在线音频的生意会这么难做。
创始人余建军在成立喜马拉雅之前，已经连续创业5次。
在进行另一次“豪赌”之前，他用了3个月的时间调研市场。
从虹桥火车站到浦东机场，他记录了所有路人的看法。
事实证明，长音频市场的确存在潜力。仅一年之后，用户数已经增长至1000万，第二年更是翻了5倍。
资本相继涌来，喜马拉雅风头无两。
就算到了现在，它不缺用户，也不缺活跃度，遗憾的是，商业化始终是其最大的短板。
赚钱为啥这么难？
在线音频平台究竟如何变现？
据科技君了解，主要分为三种模式：订阅、广告和直播。
订阅取决于用户规模以及大众对于付费音频的接受程度。
数据显示，在线音频订阅收入，已经从2016年的5亿元，增长至55亿元，增速喜人。
喜马拉雅的订阅收入，就是承担营收的“主力军”。
吸引大量用户订阅，并愿意为之付费的，必须是优质且持续供应的内容。
但在不断拓展平台内容的过程中，喜马拉雅遇到的难题可谓层出不穷。
2014年，因擅自发布未经授权的小说《斗罗大陆》，它被判赔付版权方15万元。
此后，为了“蹭热度”，它又因侵权《甄嬛传》《左耳》被置于舆论的风口浪尖。
更严重时，它还因“得罪”了多位作家，被其联合维权，最后只能灰溜溜地道歉。
尽管它声称不仅拥有机器审核，还有人工把关，但实际上，UGC模式天然存在问题。
所谓UGC，就是用户成为内容的“生产者”。
早期的知乎、喜马拉雅都采用此种方式，迅速吸引了大波流量。
但随着用户增多，内容创作者鱼龙混杂，质量参差不齐。很多用户在没有意识的情况下就侵害了他人版权，这对平台来说非常棘手。
音频故事还能怎么讲？
创始人余建军曾说：“音频是一个被远远低估的行业，它真正的价值才刚刚开启”。
此话不假，但对企业来说，盈利才是目标。
太阳会照常升起，但倒在黎明前的企业不计其数。
对喜马拉雅来说，解决版权问题，迫在眉睫。
爱企查显示，目前喜马拉雅的裁判文书信息有1497条，很多都是侵权纠纷案件。
百度文库曾因盗版书籍泛滥，被圈内作家集体诉讼，结果以败诉画上句号，理由是其“明知故犯”。
这或许能成为喜马拉雅的前车之鉴。
具体到如何解决问题，业内人士认为，平台可以要求主播上传作品时，同时展示授权证明。
平台也可以集中购买部分作品版权，供创作者使用。
除此之外，喜马拉雅可以利用内容，培养自己的IP，实现商业价值转化，这未尝不是一个好的选择。
总之，这门“声意”究竟能走多远，且看喜马拉雅还有啥大招吧。
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