导语：近期聚脂链轮动上涨，短纤、PTA持续反弹，聚酯涨幅拉大，在原材料成本支撑下，乙二醇期货盘面先发制人，发动涨势，带动现货价格上扬。

近期行情

纵观前期，乙二醇整体走势阶段性特点表现突出。近三个季度，第一季度，基本面利好频发，国外供应受价格因素影响随之减少，使得国内供应端整体趋紧，而需求方面出现淡季不淡的局面，市场整体处于震荡上行走势，期间市场累积大涨1700元/吨，最高至6500元/吨以上，后续由于需求跟进不足，很快价格恢复正常。从5月份开始持续至今，在基本面供应端投产预期后期与需求端表现稳健的刚性支撑下，价格呈现较强的韧性，另外成本推动因素也成为这一时间段引导行情走向的关键因素，这一阶段市场价格在4955至5433之间震荡整理。

成本端强支撑

原油方面：OPEC+延续每月至多40万桶/日的小幅增产节奏不变，而飓风艾达过后，美湾部分炼厂复工同样缓慢，需求短期内受创。昨日OPEC月度相对积极，由于全球燃料消费上升，以及其他地区的产出中断，预计2021年和2022年原油的需求将更加强劲。叠加飓风加剧能源供应担忧，国际油价站上涨至70美元/桶。

动力煤方面：纵观前期有价格优势的煤制乙二醇，国内乙二醇独特工艺下的煤制乙二醇，主要原料动力煤价格表现一飞冲天，现货价格翻倍势上涨。

由此可见，几大主力原料一直强势的表现对乙二醇整体成本形成强势的依托。

下游需求提早释放

下游方面，由于从疫情前期到目前为止，货柜紧张及海运费用高涨等问题一直没有解决，年内秋冬订单明显提前，据了解，最早的秋冬订单5月份就已经下达。所以，整个聚酯市场6-8月份的传统淡季表现的并不淡。从现在的情况看，海外的订单很难进一步爆发，而内贸订单或将在未来有一定的恢复，但因坯布、服装等企业的高库存，企业还是以释放库存回笼资金为主，“金九银十”后期需求旺季很难有亮眼表现。

内供增加进口减少

2021年以来，国内乙二醇投产装置较多，乙二醇总产能已经达到1971.1万吨，另外古雷石化也将投产，国内产能基数继续扩大。从产量上来说，7月份国内乙二醇产量首次突破100万吨大关，国内供应增量非常明显。

然对比海外装置确状况频出，中东地区因原料不足，开工率维持相对低位，进口量已经连续三年下降。美国方面恶劣天气导致装置开工稳定性极差，在进口量在去年大幅增加后快速回落。9-10月份加拿大装置检修较多，美国装置重启一再推迟，再加上北美及欧洲的防冻液需求旺季，短期内进口增量的概率较小。

后市预测

近期，国内乙二醇市场在日内波动巨大，现货市场跟随期货盘面大涨大跌，市场分歧明显，对市场持乐观态度的业者都在讲供应，对市场持悲观态度的业者都在提需求，供需博弈，市场逻辑何时改变呢？

综合来看，乙二醇整体供应偏紧，而需求转弱，在没有明显变化的情况下，供需矛盾并不突出，市场也很难走出流畅行情。但从供应端上看，供应继续减少的可能性不大，未来只会越来越多。而需求的情况来看，确恰好相反，今年的订单已经提前，旺季不旺将是不争的事实，即便回归一部分订单，也很难达到以往旺季的局面。因此从基本面的角度上看，乙二醇市场转弱的预期还是很大的。