惠誉：物业管理行业正加速整合，房企通过兼收与并购迅速扩大市场份额

久期财经讯，9月24日，惠誉在一份报告中表示，中国的物业管理(PM)行业的整合将在未来几年加快，因为在过去三年物业管理部门的IPO后，房企正通过兼收与并购(M&A)迅速扩大其市场份额。

根据中指研究院的数据来看，中国的物业管理行业集中度较低，排名前264位和前12位的物业管理公司在2020年的管理总建筑面积市场份额(GUM)分别为49.7%和10.2%。惠誉对59家专注于住宅的物业管理公司进行的调查表明，这些公司在2018年至2020年间的GUM年环比增长中位数为20%-40%，主要由大型的公司起引领作用。强劲的增长是由非关联房地产开发商的M&A和服务参与推动的，同时仍然受到其关联开发商的支持。

采取M&A路线的公司包括雅生活智慧城市服务股份有限公司(A-Living Smart City Services Co., Ltd.，简称：“雅生活服务”，03319.HK)，自2017年以来，该公司至少收购了10家规模较小的物业管理公司和其他相关业务。碧桂园服务控股有限公司(Country Garden Services Holdings Company Limited，简称：“碧桂园服务”，06098.HK，BBB-/稳定)在其IPO前收购了至少两家物业管理公司，在其IPO后收购了至少九家物业管理公司，其中包括一家之前在中国香港特区上市的运营公司，该运营公司在2020年底持有碧桂园服务34%的管理总建筑面积市场份额(GUM)。该公司已在2020年底提出计划收购另一家持有其18%的GUM的物管公司。这些都是该行业整合的重要里程碑。

惠誉预计，物业管理公司将进行更多股权融资或债券发行，通过M&A满足其扩张野心。

与可以抵押土地使用权和房地产作为抵押品的房地产开发商相比，银行可能不太愿意向物业管理公司贷款，因为它们的业务模式是轻资产的。