高度板能否实现三升四？

10月行情已经进入到下旬阶段，节后以来由于量能缩量，主线不明确，市场显示出三个特征：板块轮动较快，市场情绪低迷，操作难度加大。

今日市场依然是延续这种风格，A股三大指数小幅收跌，个股跌多涨少，近2800只个股下跌，其中21只个股跌停，市场的挣钱效应不是很友好，多看少动较为适合。

从打板情绪指标连板个股来看，除去凤凰光学、文山电力、福达合金，来看，自然涨停最高三板，分别是伊戈尔和亿利洁能、其他二板较多，良信股份、软控股份、闽东电力、泉峰汽车、天音控股。目前高度板能否从三板上升到四板，将成为短线情绪转暖的一个信号。

板块上看，高景气的新能源赛道周一以来延续强势，锂电、光伏、风电等均表现出不错的上涨，以及锂电上游原材料也相继走强，不过值的注意的是内部个股也有较大的分化，难以带动市场情绪上升。值的注意的是，从个股上看这波上涨力度明显较弱，此轮上涨更多主要还是对9月以来下跌的反弹修复，投资者需要谨慎去追涨。

而周一低位的消费股则受到到白酒周一的大幅下跌影响，资金对消费股暂时较为谨慎，而西北地区的疫情重燃对酒店餐饮、旅游、民航机场等疫情线压制明显。低估值的大金融亦表现弱势。价值方向还是需要更多的人气和量能的放大支撑，仍需要耐心等待。

两市成交额10198亿元，重返万亿，成交额能否持续维持万亿上方，是市场情绪转强，指数向上突破的一个关键。北向资金全天净买入40.79亿元，这是北向资金连续两个交易日净买入，不过进入10月以来北向资金的活跃性明显下降也市场持续低迷的一个重要因素。

电力第二波上攻开启？

受隔夜发改委连发3文影响，10月19日晚间动力煤、焦炭、焦煤三大期货品种均跌停，直到午后收盘仍未打开跌停板，截至10月20日午间收盘，持仓资金单日流出达48.82亿元，相当于大概超过12%的持仓资金集中流出。

受此影响，A股煤炭板块全线下跌，昊华能源、兖州煤业、开滦股份、平煤股份、新集股份、恒源煤电等多只个股跌停。

煤炭的下跌，直接受益的则是电力板块，特别是伙力发电明显受益，华电能源、华电国际、国电电力等9只个股涨停。

由于三季度煤价持续上涨，火力发电企业三季度业绩出现明显的下滑，甚至亏损，这是节后电力板块持续走低的重要因素。

大唐发电10月15日晚间公告，预计2021年前三度实现净利润为0万元至5340万元，同比减少98%到100%。受煤炭价格上涨的影响，公司营业成本较去年同期大幅上涨。

赣能股份10月14日晚间发布业绩预告，预计2021年前三季度归属于上市公司股东的净亏损780万元~1000万元，由盈转亏，发电成本增长导致公司业绩出现亏损。

那么此次发改委重拳出击，对煤炭影响几何？对电力板块能否迎来第二波上攻？

在19日召开的能源保供工作机制会议上表示，将充分运用《价格法》规定的一切必要手段，研究对煤炭价格进行干预的具体措施，促进煤炭价格回归合理区间，促进煤炭市场回归理性，确保能源安全稳定供应，确保人民群众温暖过冬。也就说煤炭价格进一步上涨的空间不大。

从供给角度来看，四季度所有煤矿要在确保安全的前提下，按满负荷安全合理组织生产。各地要在节假日和重大活动期间保持煤矿正常生产，严禁随意关停煤矿，严禁因个别煤矿出现事故“一刀切”区域性停产煤矿，确保煤矿在安全条件下能产尽产，力争煤炭日产量达到1200万吨以上。

据申万近期监测的环渤海港口数据表明，港口地区煤炭供需关系已经在边际改善。预计10.28大秦铁路检修结束后，供给将进一步宽松。随着重点被保供企业库存的累积，其他非被保供企业需求的现货也将充盈，煤价开始下跌。预计下周开始，煤价将快速下跌至1600-1800元/吨，并逐步筑底企稳。

在供给增加的同时，部分地区的煤炭销售价格也出现下降。在19日榆林市召开了四季度煤炭保供专题会议，要求从19日开始晋陕蒙主要产煤区市场煤价格在现有基础上下调100元/吨。

随着煤炭供给进一步宽松，煤炭价格进一步上涨的空间不大，煤炭价格会迎来小幅的下跌，这缓解了火力发电企业因煤价上涨带来的成本上升的压力，同时在在电价交易机制下，火力发电企业边际效应有望迎来改善，四季度业绩有望迎来反弹。电力板块具备第二波行情的机会。

大盘研判

沪指：日K线收出小阴线，继续承压于3600点，MA5和MA10金叉，目前指数进入到3500-3600箱体区间上轨，即将面临突破的概率。从时间周期来看，周四是3723调整以来的第21个交易日，根据斐波那契数列关系，周四将是一个变盘日。在量能重返万亿上方背景下，指数存在向上突破3600点压力的概率，但如果反弹受阻则面临再次回踩3500支撑的风险。

淘金计划

市场即将进入变盘窗口期，叠加两市成交额重返万亿，存在上破的概率，但要警惕出现受阻3600后掉头向下的风险，继续以防御板块为主。

建议关注：券商、银行、白酒、医美、医药、电力、新能源赛道等板块，同时对行业迎来改善的汽车等板块。

大金融：华泰证券、广发证券、兴业银行、平安银行

消费：伊利股份、口子窖、朗姿股份、一心堂、丽人丽妆、鲁商发展

成长：科士达、亨通光电、三安光电、均胜电子、华域汽车、福耀玻璃

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