导语：周期股的持续调整拖累指数，进而导致市场情绪不佳，由此又引发了市场对消息的过度解读，但在下跌的同时有承接盘入场，并且短期下跌没有改变指数震荡的结构，三段式下跌后关键看反弹力度。

周二沪指盘中大幅度下跌，媒体解读为因商务部的一则消息引发了市场的过度解读，鲲鹏哥认为这是“表明原因”，出现这个“表面原因”的底层根源是市场情绪本身的不佳，因为如果在强势行情中，市场会把这个消息联想为”振奋人心”的消息，而在情绪较弱的市场中则会联想为“恐慌性”消息。

市场情绪的不佳的主要原因是9月份之前的最强主线——周期股的连续下跌，核心主线的连续下跌；承接性主线——光伏、新能源车走的磕磕绊绊；底部反弹型主线——消费股没有形成完全共识。市场没有强有力的主线，于是导致操作难度较大，进而导致市场情绪低迷，低迷后一遇到风水草动就容易风声鹤唳。

昨天拖累指数最大的依然是钢铁、煤炭、化工为主的强周期板块，部分银行股跌幅也较大，前者是严重超涨之后股价反转向下，进而又促使预期发生了180度的反转，导致前期进入的资金陆续离场，而后者更像是“一次性计提”，因为大部分银行股的资产质量在改善，基本面不存在超预期的负面因素，并且前期也没有涨，下跌的主要原因大概率是近期新股破发比较多，所以导致部分打新资金的离场，这部分资金配的底层大多都是银行、地产等低估值品种。

研究行为金融学的主要目的是寻找市场的错误定价，所以要区分市场的上涨或者下跌是由情绪引发还是基本面引发，近期市场的整体疲弱主要是基本面预期的改变，但是昨天市场的下跌主要是情绪因素占主导，在情绪化的市场中，有人利用错误定价买入，有人被情绪裹挟抛售，这也是市场放量的主要原因。

由情绪引发的下跌或者上涨最终都会被修正，人们在市场上涨时总是会对市场过于乐观，在市场下跌时总是会对市场过于悲观，这是错误定价的根源，所以，需要把昨天因情绪性被动下跌的行业或股票与趋势性下跌的行业或股票区分开来。

在结构上，昨天的下跌没有改变大盘震荡的形态，而且三段式下跌也是一波调整的基本形态，没有超过预期，三段式下跌之后通常会有反弹，所以昨天的跌并不重要，重要的是未来反弹的力度会有多大，如果反弹不过下降通道线才是真正要警惕的时候，如果过了，仍然有可能创新高。

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