甲醇产业链2021年10月回顾及11月展望|丙烯|二甲醚|冰醋酸|烯烃|甲醇|醋酸

第一部分简述

2021年10月份中国甲醇及相关产业链产品表现偏强，各产品均有不同程度上涨。据悉甲醇月内受煤炭价格影响明显，涨幅相对较大，下游产品随之走高，月底附近国家调控煤炭价格，甲醇链条产品有所回落。

表甲醇及相关产品月份涨跌排行榜

数据来源：金联创

第二部分 10月份各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

图 1

数据来源：金联创

金联创监测了13个甲醇链及相关联产品的月度均价，如图1所示，2021年10月份价格均有上涨，据悉其中部分产品价格涨幅明显。

图 2

数据来源：金联创

从10月甲醇链价格统计来看，如图2所示，甲醇链产品整体表现较好，价格上涨为主，涨幅围绕10.66%-37.13%，高端为DMC涨幅。月同比方面，亦表现为上涨，涨幅围绕12.44%-198.61%，其中醋酸同比涨幅最大。

图 3

数据来源：金联创

金联创监测的与甲醇相关联产品共5个，如图3所示，月环比方面，各产品均有不同程度走高，涨幅围绕6.50%-18.92%，而月同比方面，涨幅围绕16.33%-93.27%，液化气涨幅最大。

第三部分甲醇链主要产品分析

甲醇

10月，中国甲醇市场呈现先扬后抑行情，整体波动幅度较大，且港口价格依然弱于内地。具体来看：国庆节后，局部中下游补货，且能耗双控及限电力度不减，加之煤炭紧张下部分装置被动停车，供应面呈现收缩，另外成本面支撑较强，多重利好支撑下甲醇价格持续大幅上涨，部分地区价格持续突破历史新高，不过港口涨幅不及内地，部分货量倒流至内地市场。随着价格持续走高，下游企业利润严重受挫，尤其烯烃工厂，局部企业亏损下停车，需求面呈现缩量，其中部分烯烃工厂甚至外卖甲醇，甲醇市场交投逐步转淡，加之本月下旬附近，国家调控煤炭价格，甲醇期货及现货随之大幅回落，该时段港口价格依然低于内地市场，部分货量继续流入内地市场。

甲醛

10月份国内甲醛市场随原料甲醇冲高回落，整体交投显一般。10月上旬，原料甲醇大幅上涨，成本支撑下，甲醛价格随之走高，但随着甲醛价格走高，下游需求一般下，整体接货一般；10月中旬开始，甲醇受外围等影响，行情跌速加快，导致甲醛价格随之回落，且跌幅较大，市场下滑趋势下，下游接货谨慎，整体交投较弱。另年内能耗双控下，煤炭表现紧张，国内多地限电影响，故对局部甲醛开工有影响。截止目前，国内甲醛开工，较上月（17.56）下滑点。截止目前，山东鲁南甲醛1600-1650元/吨，月涨20-50元/吨，文安甲醛1460-1470元/吨，月跌70元/吨。盈利方面，10月份山东甲醛盈利走扩，现月均盈利163元/吨，较上月涨153元/吨。

二甲醚

10月，国内二甲醚市场先扬后抑，市场整体成交氛围尚可。本月首山焦化、陕西渭化等装置开工生产，整体供应水平有所上升，供应面利好支撑减弱。上旬强势上行至高位，市场整体成交氛围表现积极。且国庆假期节后下游业者集中补库，厂家出货顺畅，库存降至低位，操盘挺价心态坚挺，市场报盘宽幅上调，部分业者在买涨心态带动下，入市询盘积极性高，场内交投氛围活跃。中下旬二甲醚市场呈震荡下行走势，成交氛围疲弱。下半月市场整体供应水平有明显增加，利空二甲醚市场。且原料甲醇市场受煤炭政策利空影响明显走势宽幅回调，液化气整体走势下行，消息面多空影响二甲醚市场持续走弱，交投氛围清淡，下游观望氛围浓郁，厂家出货不畅库存承压，故导致厂家利润缩窄，部分厂家降负荷运行，市场报盘持续走跌。后截至10月29日，二甲醚全国指数4911点，较上月底下降98点，窄幅下跌。

醋酸

10月份国内冰醋酸市场高位急速回落，月内跌幅达到1750-2200元/吨。主要基于供需矛盾考虑，业者心态看空意向强烈。

国庆假期后市场开始进入下行通道，且市场跌势不断加大。一是供应面逐步提高，二是需求面较低，双控影响醋酸酯月内大多时间开工较低，醋酸乙酯及丁酯开工一度降至2-3成的最低水平。PTA月初开工也出现了一定下降。因此月内醋酸刚需情况出现不同程度的减少。导致市场供需矛盾明显。因国外疫情影响需隔离，因此出口运输周期拉长。此外基于国内价格下跌较快，外商多观望，采购意向继续后延。整体来看，前期醋酸价位过高，且供需矛盾加剧，导致醋酸价格快速回落。

DMF

本月国内DMF市场暴涨后回落，市场最大涨幅在4900元/吨左右。月内陕西兴化、河南骏化以及华鲁恒升10万吨/年装置维持停车中，现货供应减少，加之国庆节后下游补货，工厂货源迅速释放，供应逐渐趋紧。另外，能源价格不断上调，甲醇、二甲胺等价格宽幅上行，DMF工厂挺价拉涨，报盘不断上调，市场价格突破19000元/吨。随着价格不断上行，下游高价抵触心态较浓，工厂新单乏量，报盘回稳。临近月底，华鲁恒升装置重启，工厂报盘宽幅走跌，业者多随行就市，观望为主。

MTBE

10月，国内MTBE价格走势冲高后小幅回落，具体来看：月初，国际原油价格大幅上行，地炼市场不断上涨，消息面利好支撑强劲，加之冬季来临的石油需求增加成为提振油价上涨的主要动力，市场整体购销氛围较好，厂家报价上调300-600元/吨。然而随着MTBE市场价格不断冲至高位，市场对高位价持抵触心理，成交气氛逐渐转弱。到月底，原油冲高后回落，地炼市场不断走跌，消息面形成利空，市场疲软状态加剧，厂家下调价格刺激出货，然中下游用户接受度有限，整体成交气氛偏淡。整体来看，国内MTBE检修厂家陆续增加，市场库存将有所下滑，中下游用户刚需采购，成交气氛平淡。截止10月28日，MTBE山东月均价为6870元/吨，环比上涨16.7%。

丙烯

10月，丙烯市场大涨大跌。截止29日收盘，山东主流成交在7800-7800元/吨，较上月同期收盘下跌125元/吨，月内山东价格波动区间为7800-9700元/吨，价格振幅达24.36%。

国庆期间，丙烯原料端大幅拉高，叠加聚丙烯现货走强，提振市场心态，前期丙烯偏弱时下游备货情况欠佳，假期间补库积极性较高，拉动丙烯价格大幅上推。国庆返市，基本面利好延续，国际原油及聚丙烯期现涨势不止，粉料等下游开工积极性回升，丙烯需求良好，加之部分前期检修装置尚未复工，基本面供需收紧，丙烯价格持续大涨。然中旬开始，丙烯市场进入瓶颈期，丙烯价格持续走高，而粉料等下游涨势远不及丙烯，下游采买态度变得谨慎。下旬，聚丙烯期货大幅回落，打压现货市场，粉料价格一度与丙烯持平，重挫下游买盘积极性，同时因粉料大幅亏损，行业开工走跌，拖累丙烯需求。

DMC

10月份国内碳酸二甲酯市场先扬后抑。节后归来，原料环丙成本支撑稳定，且包括华东大厂在内的多家工厂装置集中停车，二甲酯整体库存偏低位，加之下游需求维稳，一部分工厂封盘不报，主供核心客户，另一部分工厂低价惜售，持续上调二甲酯出厂价格，推动市场高价频出；下游对高价原料抵触渐增，采购意向偏弱，场内延续刚需采买为主。本月山东新增大装置稳定产出，对市场形成利空，进一步拖累二甲酯市场重心回落。截至月底，二甲酯山东承兑出厂价在12000-12500元/吨附近，华东市场贸易商走货意向在12500-12800元/吨（承兑送到），华南市场价格围绕13000-13500元/吨（现金送到）。

第四部分预测及展望

11月份原油价格或保持高位盘整，供应紧张依旧是油市的主要支撑力量。就甲醇及产业链产品来看，10月份甲醇产业链受外围等因素影响，经历大涨后大跌，随着国家对宏观面调控等，预计11月产业链多数产品有止跌反弹可能，但部分产品将进入消费淡季，故预计或将震荡走势为主。

甲醇

11月国内甲醇市场供缩需增预期下，预计市场寻底后反弹概率较大。首先，10月底政策对煤价加码干预驱动下，甲醇市场多随煤价呈高位回落；且煤炭主逻辑驱动仍在发酵，对甲醇、EG等煤化工品种利空压制仍需警惕。其次，基于11月气头停车预期、因成本\保供煤制甲醇停车及降负集中，叠加伊朗部分装置临停等，供应面存一定利好支撑；且11月国内停工烯烃恢复预期下也将给予需求端利多传导。此外，进入四季度中后期，海外限气导致进口缩量影响亦需密切关注。

甲醛

11月份，原料甲醇市场存反弹预期，对甲醛成本面支撑较好，甲醛或继续随原料偏强走高，但双控限电及消费淡季需求下，对甲醛及下游板厂等开工影响或持续存在，故将一定程度限制甲醛走势等。

二甲醚

11月，供应方面下月暂无预期开工厂家，开工率短期内维持低水平，供应面利好仍在。需求方面或逐步恢复，10月下半月市场氛围低迷，下游持续观望库存消耗殆尽，补货需求上涨有所支撑。液化气预期延续偏弱走势或有小幅回弹，成本方面甲醇国内甲醇市场供缩需增预期下，预计市场寻底后反弹概率较大，成本面后期或存一定支撑。综合来看，11月份二甲醚市场或低位震荡后触底反弹。

醋酸

就目前来看，11月份国内醋酸市场预期下滑后将逐步止跌。供应面，11月中旬索普将停车约一个月。其他企业暂时无检修消息，但不排除有意外。需求面，双控影响略有减弱，醋酸酯、醋酸乙烯等负荷有所提升，对醋酸刚需量将提高。出口方面也存在一定需求，当前基于醋酸价格跌势较快，外商多观望，一旦价格趋稳，不排除外商有采购动作。此外华东企业也有外采货源的计划。整体来看，金联创认为11月份跌势将放缓，长线有止跌反弹可能。

DMF

预计下月DMF市场震荡偏弱。供应方面，下月河南骏化3万吨/年装置预计恢复正常运行，陕西兴化10万吨/年装置有望重启，市场供应存增加预期。需求方面，下游高价抵触心态仍存，多维持刚需补货，下游工厂平均开工不高。原料方面，11月国内甲醇市场供缩需增预期下，预计市场寻底后反弹概率较大，DMF目前工厂利润较高，甲醇对DMF影响有限。市场心态来看，目前DMF市场处于历史高价水平，业者入市谨慎，场内观望气氛较浓。

MTBE

2021年11月份，全球能源危机依然紧张，令原油市场的需求出现季节性反弹，亦会提振业者心态，依旧支撑原油价格。11月份进入冬季，原油市场高位盘整，消息面有利支撑，随着MTBE厂家不断下调价格刺激出货，市场心态或有所缓解。供应面来看，部分厂家陆续停工检修，厂家库存下降。原料方面，甲醇及原料气市场预计反弹概率较大，MTBE业者对后市心态依然谨慎。故预计，11月国内MTBE市场或盘整为主。

丙烯

11月份，丙烯供应面整体偏宽松，一是C/MTO成本压力缓解，部分停工装置存复工预期；二是随着新产能释放，南北市场商品流通或均有增量，主产区价格竞争加剧。需求面来看，一是随着丙烯迅速走跌，粉料/丙烯价差扩大，粉料工厂开工积极回升，提振丙烯需求；二是化工下游来看，盈利丰厚，开工积极性较高，但受到秋冬环保政策等影响，部分工厂开工负荷偏低。丙烯市场利空因素偏多，供需或相对宽松，金联创预计丙烯市场偏弱震荡为主。

DMC

11月份碳酸二甲酯市场或偏弱运行。山东某大型煤质二甲酯装置稳定投产，二甲酯供应充足，加之部分下游对高价抵触较多，故预计二甲酯市场或重心受挫，建议关注工厂装置投产动态。

2021中国石油与化工行业年会

2021年12月8-9日 ★ 浙江宁波

12月8日

上午签到

08:30-14:00 签到

12月8日

下午交流会

14:00-16:00石油、燃气、甲醇、聚烯烃客户见面会

14:00-16:00 企业闭门座谈会（赞助机会）

18:00-20:00 欢迎晚宴