财富密码破译局
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编辑：郭峰
剪辑：张晋
近日，速冻食品“双雄”安井食品和三全食品陆续提价，消息虽属利好但股价依旧疲软，股吧怒斥不讲“股”德！
遥想2020年疫情来袭，其他行业一片焦虑之际，速冻食品行业却“逆市”爆发增长。以三全食品为例，2020年一季度归母净利润同比大增541%，其股价也从2020年初的12元/股上下一路飙升至最高36.16元/股，八个月翻了三倍。
然而到了2021年，就目前已公布的三个报告期内，三全食品归母净利润增速已全部降为负值，其股价也已跌至18元/股上下，距去年八月高点直接“腰斩”。
三全食品上述表现正是冻品行业这两年的缩影，从赚得盆满钵满到一年后业绩增速大降，大起大落刺激得像“过山车”。那么冻品行业究竟经历了什么？本期《财富密码·破译局》带您一探究竟。
“宅经济”红利退坡，速冻企业加速“内卷”
我国速冻食品行业起步于上世纪末，2015年起进入高速发展期，据艾媒咨询数据，速冻食品规模从2015年的779亿元，到2020年已增长至1393亿元，此后还将以接近10%的年复合增长率继续扩张，前景可观。
2020年，疫情倏忽而至，全国开展严格防控，居民几乎都“宅家里”。据天猫数据，2020年春节期间，速冻食品中水饺馄饨类总销量同比增长78%，汤圆类总销量同比增长60%。“宅经济”刺激下，冻品行业迎来了爆发增长“春天”。
然而随着疫情缓解，人们生活基本恢复常态，但吃速冻食品的习惯却无法延续，因为“疫情期间，大家吃速冻食品吃怕了。”
当然，冻品行业今年业绩下滑的原因也不仅于此，还与原材料、人工、运输、能源等成本持续上涨有关。需求侧减弱，供给侧成本大增，业绩回落情理之中。
另外，目前冻品行业还不得不面对另一个严峻的形势——“内卷”。由于技术壁垒不深、品牌定位也不是十分清晰，速冻食品企业迅速仿制彼此，专业做面点的三全也做起了火锅丸子，而专业做火锅丸子的安井也做起了面点，整个速冻食品赛道愈发拥挤。
提价或可拉动业绩，但核心竞争力仍在产品创新
进入2021年下半年，受多重因素影响，安井和三全不得不选择提价。通常意义上，提价后企业在成本端的压力将有效缓解，有望在未来增厚利润。平安证券研究指出，提价效应大约会在1年左右体现，主要表现为公司净利润率的提升。
不过安井和三全却仍在其调价公告中表示，“调价对公司未来业绩的影响具有不确定性”。为啥？因为当前速冻食品终端消费需求减少，此时产品涨价则可能进一步拉低销量。所以明白消息利好而冻品企业股价却依旧疲软的原因了吧，投资者或仍信心不足。
既然提价也不“保险”，那如何才能让冻品企业在竞争中脱颖而出呢？答案在产品创新。三全食品董秘李鸿凯表示，“作为生产制造企业，最关键的是你的产品能否得到消费者的认可，不同的人群需求不同，就要求企业针对不同的客户、不同的消费场景生产出相应的产品。”
事实上，三全食品在疫情期间也还在加码布局早餐、备餐、涮烤三大场景，拓展线上新渠道。据三全食品2021年半年报，其速冻调制食品包括涮烤等产品、冷藏及短保食品和其他新产品的营业收入同比增长25.67%、71.14%、502.12%。只是三全的传统业务占比大，新品类贡献的营收占比小，目前没能起到扭转作用。
安井食品则重点打造了三大产品线：速冻火锅料制品、速冻面米制品和速冻菜肴制品。从业绩端看，今年前三季度，安井以速冻鱼糜制品、速冻肉制品销售为主的策略成效显著，以营收、净利润同比增长均超过30%的成绩将三全食品等友商甩在了身后。
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