和19世纪90年代美国的萧条不同,20世纪30年代的大萧条席卷了大西洋两岸。

美国的失业率在1930年11月上升到10%以上,1933年5月达到了最高的25.6%。英国的失业率在1929年股票市场崩溃的当月就超过了10%,并于1931年1月达到了最高的26.6%,直到1937年4月才又降到10%以下。德国的失业率在1929年10月超过了10%,在1930年12月达到了最高的33.7%,直到1935年6月才又降到10%以下。

大萧条的影响还越过北美和欧洲,波及世界其他国家和地区,例如,澳大利亚的失业率在1928年12月就超过了10%,并在1931年9月达到最高点28.3%,直到1937年1月才降到10%以下。

为什么大萧条会发生?和19世纪90年代的萧条一样,20世纪30年代的大萧条也伴有金融上的诱因:1929年全球股票市场崩溃,尤其是1929年10月28日至29日的暴跌,以及相关的银行危机。

不过,我们再次面临这样的问题:仅从金融诱因的角度来看,很难理解当时经济下滑的重大现实意义。

从巴里·艾肯格林和杰弗里·萨克斯的研究中我们已经清楚地看到,由于金本位制的失败,20世纪30年代的大萧条从一个国家传向另一个国家。

由于全世界范围内的人们对货币均丧失了信心,中央银行保卫金本位制的手段就只剩下大幅提高利率,从而压制了本国的经济发展。

艾肯格林和萨克斯发现,那些坚持金本位制时间较长的国家,遭受的痛苦也较大。而较早采取货币贬值的国家经济复苏也较早,其原因不仅在于较低的利率,还由于较低的国际价格带来的竞争优势。

有很多国家(最突出的当属法国)努力维持货币不贬值,并做出了一些无谓的努力试图捍卫大势已去的金本位制。中央银行的这些做法使经济由最初的股票市场崩溃逐渐陷入长期萧条。

但我们不能把大萧条完全归咎于这些技术原因,动物精神也在其中发挥了重要影响。

让我们考虑一下公平问题。和19世纪90年代一样,20世纪30年代的大萧条引发了强烈的劳资关系不公平感,并导致世界范围的劳资斗争此起彼伏。

此时，共产主义随之进入全盛期，因为全世界的知识分子都把它视为解决劳工阶级受剥削地位和宏观经济失败的药方。人们对商业机构的不稳定感逐渐增强,甚至担心社会契约会毫无征兆地被更改。

（罗伯特·希勒《动物精神》读书笔记）