茅指数、宁组合联手大涨，该重拾核心资产吗？|a股|etf|msci|成份股|股票

上周三和周四，代表传统龙头的茅指数和代表新兴龙头的宁组合联手大涨，再度彰显了A股核心资产的魅力。

今年年初，由于核心资产交易过于拥挤、估值溢价率较高，自2月以来持续调整。但是“抱团”只是现象，与优秀企业共享经济发展成果才是投资的本质。从中长期来说，核心资产具备市值较大、成长确定性高、护城河深、商业模式好、自由现金流充裕等优势，是相对稀缺的优质资源，短期波动并不影响中长期价值，始终都是值得关注和布局的领域。

目前，核心资产经历10个月左右的调整后，陆续进入布局窗口。正巧，拥有外资视角、聚焦A股核心资产的华夏MSCI中国A50互联互通ETF发起式联接基金(A类014530，C类014531)自周一(12/13)开始发行，关注和了解许久的我决定先建个观察仓，至于为什么选择这个产品来重拾A股核心资产，下面来继续为大家介绍。

一、选择华夏A50ETF联接的六大理由

对于指数基金来说，所跟踪的指数在成份股选取、权重设置、更新频率等方面的规则，对未来的市场表现影响重大。华夏MSCI中国A50互联互通ETF发起式联接基金跟踪的MSCI中国A50互联互通指数(735577L.MI)在很多方面进行了创新，优势显著。

1、过往业绩优于其他主流宽基指数

MSCI中国A50互联互通指数中长期投资回报优异，截止2021年11月19日，该指数2005年以来的年化收益率为16.63%，高于同期沪深300、中证800的14.11%和14.76%，且夏普比率相对占优，承受单位风险产生的超额收益较高。尤其是2016年和2017年(区间1)、2019年和2020年(区间2)大盘价值风格占优期间，超额收益显著。

来源：Wind，国盛证券，2005年至2021/11/19

2、以“聪明资金”视角，挖掘核心资产更精准

海外资金往往投资理念成熟，擅长从全球视角来进行优质资产的挖掘，被称为“聪明资金”，比如自陆股通开通以来，北向资金的持仓一直都是大家抄作业的对象。

编制MSCI中国A50互联互通指数的MSCI(明晟)，是国际知名的指数编制公司，编制的很多指数被全球大量的投资经理采用的作为基准指数。截至2018年底，全球逾14.6万亿美元的金融资产以MSCI指数为基准，全球前100个最大资产管理者中有97个是MSCI客户。(来源：MSCI官网)

因此该指数的权威性较高，投资视野开阔，能够体现国际资金对A股核心资产的独特视角。截至2021年3季度末，北向资金共持股2283只，MSCI中国A50互联互通指数里50只成份股却占据了47.57%的市值比例，体现出与北向资金极高的契合度和代表性。

图：MSCI中国A50互联互通指数权重行业与陆股通持仓分布

来源：MSCI、Wind，招商证券，截至2021/9/30

3、不完全依赖算法，行业覆盖更全面、更均衡

按照通行的做法，选取指数成份股时，会按照某几个指标进行排名，从中选取排名靠前的作为成份股。但MSCI中国A50互联互通指数在成份股选取上进行了创新，即先从11个行业里各选2只龙头股，然后再按照流通市值权重排名补充28只股票，能够全面覆盖各个行业中的龙头股，将“茅指数”和“宁组合”一网打尽，更加全面的代表A股核心资产的整体表现，减少市场风格切换和行业轮动对指数整体表现的影响。

权重分配方面，该指数也没有简单按照市值排名加权，而是进行适当的调整，降低金融、地产等传统产业占比，提高电力设备、医药、电子等新兴产业的占比，更能体现国内经济转型发展的大趋势。截止2021年11月19日，该指数前五大权重行业为电力设备(16.7%)、食品饮料(15.4%)、银行(12.6%)、医药生物(11.3%)和电子(8.1%)，累计权重占比超60%。

图：MSCI中国A50互联互通指数权重行业分布

来源：Wind，国盛证券

4、成份股基本面过硬，成长性较高

MSCI中国A50互联互通指数汇聚了各行业龙头企业，整体盈利能力优秀，成长性较高。

虽然指数成份股数量仅占全市场1%，但市值、营收和归母净利润占比分别达到全市场的24%、22%和34%(来源：Wind，上海证券报)。从Wind未来一致预期净利润来看，指数从2016年开始净利润一直维持稳步增长。另外，指数每个季度调仓一次，有利于将新崛起的龙头企业及时纳入。

图：MSCI中国A50互联互通指数净利润变化趋势(亿元)

来源：Wind，国盛证券，Wind一致预期净利润

2020年年报显示，该指数前十大权重股近5年平均营业总收入、净利润复合年增长率高达31.41%、36.10%，平均加权净资产收益率(ROE)则达到21.7%(来源：Wind，大众证券报)。截至2021年11月19日，前十大成份股近3年平均涨幅达到449.35%，近5年平均涨幅达到883.9%。

来源：Wind，截止2021/11/19

5、产品管理人实力雄厚

以前就常常给大家强调，指数基金往往是“买大不买小”，即首选大公司、规模大、流动性高的产品。管理华夏MSCI中国A50互联互通ETF发起式联接基金(A类014530，C类014531)的华夏基金，在指数产品领域深耕多年，管理能力突出,目前权益ETF规模超2200亿元，连续16年在业内保持规模TOP1，也是境内唯一一家连续六年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司(2015年-2020年)。拟任基金经理荣膺是北京大学光华管理学院会计学硕士，2010年加入华夏基金，2015年就开始管理指数基金，深耕指数产品11年，经验十分丰富。

另外，11月8日，A50ETF(159601)作为首批跟踪MSCI中国A50互联互通指数的ETF产品成功上市，首日成交36.17亿元，位列股票类ETF成交额第一，规模大、流动性佳，更有利于A50ETF联接基金的管理和运作。

6、投资者陪伴做的很到位

华夏MSCI中国A50互联互通ETF发起式联接基金(A类014530，C类014531)作为指数型投资工具，在操作时对市场的认知和理解非常重要。华夏TV每周的直播栏目，指数信号灯，帮助投资者理清市场动态，投资不掉队。公司基金经理荣膺不仅经常亲自回答用户的疑问，还在支付宝每周开设直播栏目“荣膺的指数课堂”，给大家第一手的指数动态，帮助大家灵活操作。

综上所述，MSCI中国A50互联互通指数在编制规则上进行了创新，对A股核心资产的覆盖更加全面，对传统行业龙头和新兴行业龙头的权重设置更加合理，整体盈利能力较强，成长性较高，跟踪该指数的A50ETF联接的中长期回报值得期待。那么如何避免“选到好产品，却没有获得好的投资收益”的情况，下面就来为大家介绍如何善用该指数基金来布局。

二、好时机、好工具、好策略，方能事半功倍

从短期来看，A股核心资产经历前期的回调之后，很多优质企业估值已逐渐回到合理区间，孕育新一轮布局良机。从中长期来看，国内经济发展的动力充足、韧性较强，增速连续多年领跑全球主要经济体，为中国核心资产的投资价值提供了坚实的基本面支撑。

在这样的背景下，投资者在借助自周一(12/13)开始发行的华夏MSCI中国A50互联互通ETF发起式联接基金(A类014530，C类014531)重拾核心资产时，需要注意以下几个方面。

1、使用方式：作为组合中的底仓配置

A50ETF联接基金进行全行业均衡布局，汇聚A股核心资产，捕捉的不是短期亮眼的业绩，而是从中长期出发，分享经济发展的红利，不需要过于担心市场风格切换或者是行业轮动带来的短期波动。

另外，核心资产会随着经济发展不断变化，而指数基金会定期调整成份股，具备自动更新的机制，能够及时将符合时代发展的新晋核心资产纳入进来，实现稳定的更迭，所以A50ETF联接基金适合作为组合底仓。

2、建仓策略：可以进行定投，或者分批买入

有些操作预期收益高，但难度非常大，比如判断市场行情的周期波动，低位满仓进，高位满仓出，这需要投入大量的时间和精力去研究，并且判断市场涨跌就像抛硬币，胜胜负负之间，并不利于复利积累。

而定投或者分批买入就比较稳妥，可以淡化市场的波动，始终做到“手里有粮，心中不慌”，尤其是对于A50ETF联接基金这种适合做底仓的产品，布局的是中长期，追求的是确定性较高的收益，尤其建议采用定投或者分批买入的方式。

3、持有期限：建议长期持有

A50ETF联接基金聚焦A股核心资产，投资目标是分享中国经济长期稳定发展的红利，具有低波动、高成长的特征，耐心持有，方能在中长期摘得“时间的玫瑰”。

当然，如果出现类似2007年、2015年那样的大牛市，可以考虑在高位减仓止盈并保留部分底仓，待市场调整到位后继续定投或者分批买入。