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每日分享PE/VC行业最权威新闻资讯 来源：母基金研究中心 （ID：mjjyjzx）

启动现场

（配图来源：上海交通大学）

近日，在“厚植生态，笃行致远”2021年度上海交通大学创业者（秋季）大会上，上海交大启动未来产业母基金。这也是首支由高校发起设立，支持学校科技成果转化与校友创业的引导母基金。

据介绍，上海交通大学未来母基金依托上海交大深厚的科技成果转化要素和庞大的校友创业基础，将发挥母基金的杠杆作用和乘数效应，吸引社会资本、国有企业、金融机构、地方政府等共同参与，通过设立母基金、直投基金等，用市场化的办法，重点支持种子期、成长型科创企业发展，首期预计规模达10亿元人民币。

2020年11月，国家发改委发文支持上海交大开展科技成果转化专项改革试点。改革试点一年以来，转化成效进一步突显，今年1月至9月，学校成果转化合同95项，合同金额突破5.45亿元，远超去年同期水平。

上海交大有着深厚的“创新”基因。数据显示，源自上海交大的创业者，正成为我国科技创新创业的重要生力军。据不完全统计，目前在A股、港股、美股上市的交大校友作为创始人或联合创始人的企业总市值达4万余亿元。

这其中，市值超千亿的有6家，包括曾毓群创办的宁德时代，李小冬创办的冬海集团，成明和联合创办的迈瑞医疗，其实创办的东方财富，范敏和季琦等联合创办的携程，以及季琦创办的华住，并且，包揽了创业板市值前三名（宁德时代、迈瑞医疗、东方财富）。

在过去一年内，总共有100余家“交大系”项目获得融资，其中获得亿元以上融资的共有40余家，其中大多数为硬科技项目。在刚刚过去的11月份，“交大系”创业项目融资金额近100亿，源自交大的“独角兽”、“瞪羚”企业渐成生态。

在投资领域，亦有许多上海交大走出的知名投资人：海纳亚洲创投基金龚挺和王琼、君联资本朱立南、软银中国薛村禾和华平、金沙江创投朱啸虎、五源资本石建明和张斐等上海交大人活跃在创投一线。

上海交大自身也一直十分重视投资，早在2001年，上海交通大学教育发展基金会正式成立。目前，交大基金会已作为母基金出资多家头部机构，并构建上海交通大学C计划，频频出手支持和构建交大系创业生态。

在上海交大未来产业母基金启动的背景下，未来上海交大的科技成果转化与校友创业将迎来更好的发展环境与生态。

值得关注的是，高校基金会正在越来越多的参与到股权投资行业中来，除上海交大外，清华大学教育基金会、同济校友基金等均在VC/PE领域比较活跃。

在国际上，大学捐赠基金可谓是PE/VC行业的忠实长期LP。

从捐赠基金的角度看，主权基金、养老金、捐赠基金、家族基金基本可以归为同一类金主爸爸：超长的投资回报期限。这些金主不需要短期内的现金回报，因为他们服务的时间窗口在几十年之后，甚至在永远的未来。

超长的投资期限意味着可承受的风险波动空间非常非常大，对于捐赠基金来说，最需要的就是耐心，用时间换回报空间，用时间对抗不确定性和低流动性。因此，这与PE/VC的投资理念十分契合，国际上许多知名风投的LP构成中，大学捐赠基金占很大的比重。

与美国动辄超过30年历史的高校捐赠基金相比，国内大部分高校还处于“少年期”，但亦有少数较先进的“探路者”。

成立于1994年的清华大学教育基金会是中国大陆最早的高校基金会，是中华人民共和国民政部认证的“5A级社会组织”，这是中国政府对基金会最高级别认证。根据公开披露的报告，截至2019年末，清华大学教育基金会资产规模高达93.9亿元。

此前，记者专访了清华大学教育基金会秘书长袁桅，揭开这家国内资产管理规模最大的大学教育基金会的神秘面纱。

“国外的捐赠资金是一个基金，可以说是一个投资机构、金融机构，而我们是一个公益慈善组织，我们的捐赠的钱其实是社会资本，做投资的这一部分资金是按照市场化来运作的，但是在风险的控制和监管要求上还是和市场化的相对不大一样。”袁桅向母基金研究中心介绍，在大类资产配置的情况下，清华大学教育基金会大概有25%左右配置在私募股权方面，其中一大部分是作为LP出资到直投基金、母基金里面。

袁桅表示，在做LP的过程中，清华大学教育基金会希望能够做合格LP。所谓合格LP，就是不干预GP决策的LP。“我们希望能够选到好的、能够长线支持的GP，但是我们不希望成为大LP，或者说我们不想成为主导。从原则上来讲，我们不参与到GP的决策中去，不参与人家的投委会，也基本上不在GP里面持股，不当前三或者前几位的LP。所以，从我们做 LP的规模来讲，出资还是有限的，我们很少参与特别大的基金，我觉得几亿到十亿、二十亿左右这样一个规模的基金对我们比较适合。”

清华大学教育基金会投资的GP主要有两类，一类是行业龙头，基本上track都比较清晰，在行业里有比较清晰的投资理念、投资策略；还有一类是小而美或者团队虽新但是有自己的投资理念的GP，有可能是first time fund，但是这些人也不是刚开始做投资，可能是从大基金里分出来的在细分赛道里有特色的团队。

同济校友基金也是当前股权投资行业比较活跃的大学基金。

在同济大学110周年校庆之际，同济校友基金由同济大学校友会和同济校友联合发起成立。“我们承担着三重使命：一是盘活母校捐赠基金存量资产，实现财富长期的保值增值；二是借助校友基金的桥梁，实现母校科研专家、创业者与优秀社会资本更为顺畅的对接；三是将校友与母校更紧密的连接，增强校友对母校的认同感，培养长期可持续的捐赠文化。我们的LP主要是同济教育发展基金（捐赠基金）和同济校友，这三年多来，我们得到了同济大学和校友的大力支持，也取得了良好的收益和市场的认可。”同济校友基金CEO徐勇明此前在专访中对母基金研究中心表示。

徐勇明认为，中国和国外大学本身有很多的不同，捐赠基金所起到的作用也有很多不同。

“的确，和海外捐赠基金几百亿美元规模的体量来比，国内的捐赠基金体量小了很多。但我不觉得这是我们不足的表现，这最多是一个现状，而且国内像清华的捐赠基金，增长率不比海外最好的捐赠基金差。在此我不能代表国内大学，最多代表同济校友基金，我们对于自己的要求是一方面通过专业的管理追求财务回报，同时也要通过资本建立很多校友和母校的纽带，培养更好的捐赠文化。”

他相信，打造懂行业、可赋能的母基金，通过PSD的策略和机构化能力的建设，不断提升管理能力，会是一个很好的方向。

未来，我们也期望着更多国内大学引导母基金的成立，这将丰富股权投资行业的LP群体，为投资机构带来更多市场化的长钱。

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