转债申购、抢权配售策略（详解见下文）

申购策略：转股价值上百，正股题材一般，根据目前的市场估值破发概率低，我会选择申购回盛转债。

抢权配售：正股疫情近半年高位震荡下行，现在股价处于较低位，行情跟猪肉周期有一定相关，短期看有春节猪肉需求带动的行情，但节后还可能震荡；一手党配售成本低，安全垫还可以，建议谨慎参与抢权配债。

回盛转债核心数据梳理

数据来源：集思录

回盛转债 ，12 月17日申购（股权登记日为12月16日） ，深 市转债 ， 转债评级AA-级（评级一般）。百元股票含权量为15.27。

截止今日（12月13日）收盘，转股价值为101.25，正股：回盛生物，报价28.36元。

转债上市首日溢价率预估

回盛生物

回盛生物，是一家专注于动物保健领域,集研发、生产和销售于一体的高新技术企业。

近期，生猪养殖亏损对于动保行业产生了重大的不利影响；但随其盈利能力的边际改善而逐步消除，未来动保需求有望提升。

根据公司财报，公司单三季度实现营收2.1亿元，同比增长0.3%，报告期内因原料药价格大幅上涨，公司营业总成本为1.9亿元，同比增加0.3亿元，单季度毛利率水平下降近十个百分点，进而使得利润端出现下滑，但公司整体经营情况良好。

2021年上半年全国生猪存栏量4.4亿头，能繁母猪存栏4564万头，截至2021年10月中旬，生猪平均价格在12元/千克左右，养殖企业普遍亏损。本次猪周期因非洲猪瘟的发生而使得养殖成本区间扩大，不同养殖主体间成本差距可达10元/千克左右，由此认为此次动保行业需求的核心因素受到非洲猪瘟的一次性影响而短期转为养殖企业盈利能力的修复。饲料成本、仔猪成本、生猪价格、生猪死亡率四者为影响盈利能力的重要因素，从当前时点来看皆呈现明显边际改善趋势，未来和行业整体成本中枢下移，盈利水平提升，动保产品的需求也将加速回升。

“禁抗”以及非瘟对养殖环境的影响，以及行业规范化管理法规共同作用，使得行业集中度提升，公司作为龙头将从中受益。

考虑到公司题材比较好，结合AA-评级、类似转债等综合分析，我们预估回盛转债上市首日溢价率在20%左右，当前转股价值101.25 ， 预计上市价格120元 。

配售份额、成本投入以及安全垫计算

数据来源：上市公司公告

根据上市公司公告，原A股股东可优先配售的可转债数量上限为其在股权登记日(2021年12月16日，T-1日)收市后登记在册的持有发行人股份数按每股配售 4.2105元可转债的比例计算可配售可转债金额，再按100元/张转换为可转债张数，每1张为一个申购单位。

则1000/4.2105=238，即在12月16日股权登记日当天,收盘后每持有238股（向上取整即300股）回盛生物的股票 ，大概率 可以获配一手（13张）对应转债 。

一手党成本投入：300股*28.36元/股=8508元

转债上市预估盈利：（120-100）元/张*13张=260元

安全垫=转债上市预估盈利/一手党成本投入=260/8508=3.06%（安全垫一般）。

可转债埋伏抢权配售

回盛生物正式发债前，大股东做了股权质押，跟它有类似情形的还有卡倍亿，

看看接下来发布转债正式上市公告的是不是它。

下面是获得批文和通过证监会审核即将发行可转债的上市公司数据，分享给大家。未来会不定期更新，为了不迷路，大家可以关注，收藏，转发！

已经获得批文

已经获得证监会批文，即将发行可转债的正股列表，等待正式发行可转债：

发审委通过

已经经发审委通过的正股，即将获得批文：

更多内容，参见公众号【财经问投】往期文献 ：

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