来源：金融界

　　敲黑板:

秦淮数据于2020年9月登陆美国市场，并在其首次公开募股中筹集了5.4亿美元；

秦淮数据在中国以及东南亚低于建设和运营着超大规模的数据中心；

秦淮数据的业绩数据表现强劲，但未来恐面临监管风险；

秦淮数据的创始人兼首席执行官居静突然卸任引发市场担忧及股价动荡。

　　关于秦淮数据集团

秦淮数据集团（Chindata Group）于2020年9月在美国上市，发行价为每股美国存托凭证13.50美元，总融资额约5.4亿美元。公司在中国、印度和东南亚新兴市场运营着超大规模数据中心。

随着创始人/首席执行长突然离职，投资者开始担心该公司内部可能出现了一些问题。总部位于中国北京的秦淮数据，是一家旨在为中国和亚洲地区机构组织开发最先进的“超大规模”计算数据中心公司公司一直由创始人居静先生领导，直到他于2021年12月初突然辞去首席执行官和公司治理和薪酬委员会成员的职务。

目前，秦淮数据共有15个服务中的数据中心，IT容量为588兆瓦。该公司主要为寻求批发数据中心容量和服务的客户服务，另外秦淮数据也为在主要大都市地区的小型零售数据中心提供托管服务。

　　市场与竞争

根据Research And Markets的一份2020年市场研究报告，2019年中国数据中心服务市场的价值估计为130亿美元，预计到2025年将超过360亿美元。这代表了2020年至2025年19.2％的强劲复合年增长率预测。

这一预期增长的主要驱动力是对计算能力的需求不断增长，以及各种提供商及其服务产品的持续增长。此外，新冠疫情大流行的爆发导致数据使用量的增加，也证明该行业在面对一些重大经济挑战时展现出的韧性和弹性。

　　秦淮数据的主要竞争对手及行业参与者：

阿里云（BABA）

万国数据（GDS）

中国移动（CHL）

Equinix （EQIX）

澳洲电信（TLSYY）:

中国联通 （CHU）

中国电信（CHA）

　　秦淮数据近期财务表现

　　按季度营收显示出稳定而强劲的增长:

　　季度毛利润与营收轨迹大致相同:

　　自公司首次公开募股（IPO）以来，季度营业收入也大幅增长:

　　过去三个报告期内，每股收益（摊薄后）展现积极结果：

　　在过去的12个月里，秦淮数据股价下跌69.2％，而标准普尔500指数上涨26％，如下图:

　　秦淮数据的估值指标

下表为公司相关资本化和估值数据:

作为参考，我们选择可以与秦淮数据相媲美的万国数据（GDS）相比较，以下是主要评估指标比较:

　　投资价值

在秦淮数据最新发布的2021年第三业绩业绩报告中，公司管理层强调了季度业绩的增长，并称其连续兆瓦比上一季度增长2.5％，利用率稳定在72％。还强调了其在马来西亚和泰国的海外业务发展，以寻求多样化客户目标。

目前有9个在建的数据中心，这代表了218兆瓦的IT容量。特别是，公司管理层认为该公司是购买绿色能源的先行者，而且公司最近完成了1亿千瓦时的绿色能源采购交易。至于财务业绩，当季营收同比增长59％，净利润10.6％，管理层认为这是“业内表现最好的公司之一”。

公司还提到，尽管宏观经济形势拖累以及潜在的监管担忧对公司带来影响，但惠誉还是重申了对该公司债务的BBB投资评级。展望未来，管理层打算将重点放在预制数据中心模块业务上，从而提高公司在亚太地区目标市场的渗透率和多元化。

在估值方面，与总部位于亚洲的数据中心公司万国数据相比，尽管秦淮数据的营收增长速度要快得多，并产生了净利润，但该公司的股票估值仍低于万国数据。公司的股价已经从IPO之后的约23.65美元高点大幅下跌，而最近公司创始人突然宣布辞去首席执行长以及董事会两个委员会成员的职务，导致股价再度重挫。

目前，公司面临的主要风险来自监管的担忧，一些政策可能会影响到像秦淮数据这种以数据为导向的技术公司。第二个风险是公司治理，从创始人退出公司管理层就可以看出。截至IPO时，创始人居静仅持有公司5.6％的股权和13.5％的投票权，而贝恩资本持有49.1％的股权和81.2％的投票权。

随着创始人/首席执行官突然离职，投资者对公司潜在的问题的确产生了担忧；况且公司还存在诸多的不确定因素，这似乎都预示着该公司想要重回上涨之路，可能还需要一段时间。但现在，无论是从市场前景还是行业估值对比看，秦淮数据现在5.60美元左右的价格很可能是一个不错的投资买入点，即使短期内增长的可能不大，但未来值得期待！