深交所官网显示，拟募资60亿元的江苏沃得农业机械股份有限公司(下称“沃得农机”)将于下周上会，保荐机构及主承销商为海通证券。招股书显示，沃得农机是大型现代化农业机械装备制造商，主要从事农业机械产品的研发、生产和销售，联合收割机和拖拉机作为公司营业收入最主要的来源。沃得农机此次申请上市，计划募集资金60亿元，其中补充流动资金23亿元。

作为2022年创业板上会企业中募集金额最大的企业，自申报以来沃得农机就负面报道不断，主要涉及巨额分红、产品质量和专利纠纷。同时小V研究沃得农机财务数据对比发现，沃得农机所披露的数据与供应商公开数据还存在巨额差异，或涉嫌财务造假。

（来源：沃得农机招股书）

申报稿显示，报告期内，即2018年至2021年上半年，沃得农机实现营业收入分别为41.35亿元、46.26亿元、69.77亿元、35.74亿元，2018 年度至 2020 年度年均复合增长率为 29.90%。同期归母净利润分别为7.28亿元、7.58亿元、11.47亿元、3.54亿元。

虽然从营收和利润表现来看，报告期内沃得农机财务表现出增长趋势，但是需要警惕的是公司经营活动产生的现金流量净额表现却与净利润的表现却不匹配。报告期各期，沃得农机经营活动产生的现金流量净额分别为 27,300.41 万元、 60,607.74 万元、74,100.69 万元和 13,128.55 万元，远低于公司各期实现的净利润，也就是说沃得农机利润的高增长并没有现金流量的支持。

（来源：沃得农机招股书）

出于对沃得农机经营现金流异常的好奇，小V深入的对比了沃得农机交易对手的公开数据，在采购数据方面发现了异常。其中，2018-2020年沃得农机向第一大供应商常柴股份有限公司（以下简称：常柴股份）采购金额分别为39,505.20万元、36,934.02万元和63,069.34万元。

（来源：常柴股份2018年报）

但是在常柴股份2018-2020年度报告中所披露的却与沃得农机所披露的数据存在巨额差异。其中常柴股份2018年报显示销售金额37015.69万元，与沃得农机披露的39,505.20万元存在2489万元的差异。

（来源：常柴股份2019年报）

其中常柴股份2019年报显示36062.20万元，与沃得农机披露的36,934.02万元存在872万元的差异。惊人的是常柴股份2020年报显示43906.63万元万元，而沃得农机披露的63,069.34万元，仅在2020年两者存在19163万元的差异。

（来源：常柴股份2020年报）

此外，沃得农机与元创科技股份有限公司（以下简称：元创科技）发生采购，两者数据也存在差异。据元创科技招股书披露，2018-2021年上半年，元创科技向沃得农机销售金额分别为12,500.13万元、14,504.06 万元、23,389.39万元、12,317.56万元，而沃得农机披露的数据显示，同期向元创科技采购金额分别为12,851.41万元、15,565.47万元、23,797.16万元、12,974.27万元。

（来源：元创科技招股书）

在统一对比，小V发现所有的差异还有一个共同点！所有的差异都是沃得农机单方面披露的数据大于两家供应商所披露的数据。其中仅于常柴股份2018-2020年相比较，沃得农机所披露的采购数据多了合计22524万元。同时沃得农机披露的数据又比创元科技披露的数据多了合计1943万元。

同时与两家供应商的数据存在出入，而且是单方面的出入。基于此小V 认为沃得农机存在财务作假的行为，仅在上述两家供应商的交易中虚增了2.45亿元的采购金额。为此小V以邮件方式向沃得农机询问上述情况，却未收到回复。

而从财务分析的角度来说，虚构成本的目的无非是两种。一种是简单且直观的为了避税，另一种则是因为虚增了收入和利润而不得不通过虚构成本来调节报表。那么沃得农机属于哪一种呢？

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