来源：远川研究所

近日，疫情修复逻辑被市场炒作的沸沸扬扬，旅游、酒店等板块更是被投资人疯狂追捧。然后就在此时，却传出一集团大量抛售酒店资产的消息。

据第一财经报道，中介在朋友圈里转发世茂集团出售佘山世茂洲际酒店（世茂深坑酒店）的消息，报价达22.5亿，这与第一财经此前报道的世茂集团待售资产清单信息一致。

22.5亿，堪称朋友圈史上最大数额资产了吧。

网传中介朋友圈，图源第一财经

随后，世茂集团官方声明称部分持有资产有处置计划，但网传消息不实。

在房地产企业先后摔倒的大环境下，尽管比恒大、佳兆业等财务状况相对更好，但世茂集团也还是面临了资金链紧张的情况。在广为流传的世茂待售清单上，共有34个项目，累计报价超过700亿，目前已合计变现超过94亿。

在这些待售资产中，包括了上海世茂佘山洲际酒店、上海佘山茂御臻品之选酒店、上海外滩茂悦大酒店、上海世茂皇家艾美酒店等一众沪上豪华酒店。出售这些资产固然有利于世茂集团缓解杠杆压力，但又不由得引出了一系列的问题：

豪华酒店是门怎样的生意？

疫情对豪华酒店影响几何？

为什么要选择卖豪华酒店？

酒店一般而言可以根据档次价位分为四种级别：经济型（二星级及以下）、中档（三星级）、高档（四星级）、豪华（五星级）。

这几种档次基本呈现金字塔结构分布，其中经济型也构成了我国酒店的主体。豪华酒店虽然在数量上只占8%，但却贡献了全行业42%的营收，而整个行业的马太效应还在加剧，豪华型酒店就是行业内的赚钱机器！

豪华酒店是什么生意？

豪华酒店最大的特点是建造成本高且回报周期长。

以深坑酒店为例，建在地平线下88米的废弃矿洞坑里，历经十余年，耗资超20亿元，该造价粗略计算可以投资400家全季。如此大手笔，长周期的投资图的是什么？营收！

世茂集团董事局主席许荣茂此前表示，深坑酒店每年能够为世茂带来大约3亿元左右的营收。按此测算，深坑酒店实现成本回收或需要至少十年 [1]，但实际上，2018-2020年深坑酒店营收都不足3亿，实际回本可能需要更多时间。

豪华酒店优势在于溢价能力与较强的盈利能力。

打开深坑酒店的预订界面，最便宜的标准间标价两千多，复式套房水下景观房甚至标价超一万五，节假日更甚。热门时间的酒店房间，不提前一周则根本预定不到。

根据行业调研反馈显示，豪华酒店虽然整体入住率不如经济型，但是1天可赚4天钱，也可以抹平其中的差距。况且豪华酒店折旧慢：相比低端酒店5年翻新、中高端7年，豪华酒店只需要更换内部皮草以及一些易损部件即可，性价比超乎想象。

疫情对豪华酒店影响几何？

从消费侧看，中端酒店提供的多数是商务差旅需求 ，而疫情则消灭了这部分的需求。并且在面临同价位诸如客栈民宿、短租公寓等产品时，竞争显得更加激烈。相较而言，豪华酒店的客群则相对更稳定，同等价格带竞争小，抗风险能力更强。

数据也反映了这一点[2]，构成目前国内供给主体的经济客房数量在疫情的影响下深度出清，同比下降20.1%，而豪华酒店同比降幅仅2.6%，高档酒店甚至出现小幅增长。

这样看来，卖不卖豪华酒店其实与行业现状关系不大，更多的可能是还是公司的战略原因。在优质资产荒的当下，能稳定赚钱的业务自然可以谋得更优价。而随着疫情的逐渐修复，被压抑的出行需求或许会助力酒店业快速爆发。

那么问题来了：情人节要订多少钱的酒店女朋友才会满意？携程答：越贵越好，明年请早。

[1] 世茂酒店欲借深坑酒店转型，网红光环难撑持续盈利能力，蓝鲸财经

[2] 消费者服务行业：“静待春来”专题深度，复苏主线下酒店景区免税餐饮龙头业绩弹性测算，民生证券