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本文完工于2022年2月24日

前言：在锂资源的供给端，除了常规的锂矿开采还有一个非常重要的来源，那就是由动力电池回收而来的锂资源。实际上动力电池回收环节不仅能提供锂资源，像镍、钴这类资源也可以重新回收。仅仅这三类资源就可以给动力电池回收环节带来可观的市场，本篇就展开介绍一下动力电池回收行业的机会。

本篇目录
1.事件背景
2.认识动力电池回收
3.行业现状
4.竞争格局
5.细分赛道
6.行业前景
7.市场空间
8.小结及相关上市公司
9.独家核心提示

一，事件背景

近期由于镍、钴、锂等原材料价格大涨，动力电池回收价格也随之飙升。根据国家规定，动力电池容量衰减至额定容量的80%以下，就面临退役、被强制回收。一家废旧电池回收工厂负责人表示，去年最低的时候，回收跟新货相比只有60%的价格，现在基本上折扣系数已经翻了一番达到120%。

二，认识动力电池回收

动力电池的回收过程中有不同的参与主体和回收路径，这主要是由于不同动力电池间存在销售方式、使用形式、所有权归属的不同。目前在我国，动力电池的回收渠道主要有小型回收公司、专业回收公司、政府回收中心。

参考欧美发达国家的电池回收路径，动力电池生产商往往承担电池回收的主要责任，而参与主体中的电动汽车生产商和电池租赁公司起到配合动力电池生产商回收的作用。根据动力电池从消费者回收至动力电池生产商的路径经过的参与主体差异，理论上可分为三种回收路线。

三，行业现状

1.动力电池回收标准化程度持续提升

近年来我国关于回收率的要求逐渐严格，至今已形成较为完善的回收率规定，其中镍、钴、锰元素的金属回收率要求达98%，锂的回收率也从2016年的不要求，提高到2018年的要求不低于85%，稀土等其他主要有价金属综合回收率不低于97%。2019年要求还对其他材料和废水循环利用率提出要求。从落实情况来看，当前部分企业回收率已超过规定要求，华友钴业、格林美等企业锂回收率已达95%以上，持续提高的回收标准进一步助力行业走向规范化，也有助于行业的良性竞争。

2.动力电池回收当前仍以湿法回收为主

目前回收方法主要包括干法回收、湿法回收、生物技术回收。湿法技术相对成熟，回收得到的金属盐、氧化物等产品纯度能够达到生产动力电池材料的品质要求。相较于湿法技术，干法技术虽然回收量大但有更多的能耗成本与环境污染成本，且纯度低，对技术要求高。生物回收技术需依靠微生物浸出，目前微生物菌类培养困难，浸出环境要求高，容易带来高昂研发成本。目前格林美、邦普集团等国内领先企业，以及AEA、IME等国际龙头企业，大多采用了湿法技术路线作为锂、钴、镍等有价金属资源回收的主要技术。

四，竞争格局

1.国内动力电池回收“分羹者”众多

由于动力电池回收市场的潜在价值和其回收的社会必要性与需求，众多类型企业在动力电池回收的产业布局中都有所行动。这其中，梯次利用对于退役动力电池可以更好的发挥其余热，一直是相关的企业布局较频繁的领域。

同时，参与动力电池回收的企业类型逐渐多元化，这也渐渐成为未来趋势。布局动力电池回收市场的企业包括了电池生产链上的大部分企业类型，如电池用户单位、电池生产企业、材料企业、储能企业、设备制造商、车企等。

2.汽车公司、换电公司、汽车拆解公司将成为发展前期的主要玩家

汽车生产企业拥有自身报废电池稳定来源，布局电池回收业务在响应政策呼吁的同时，完善产业链、稳定公司发展，在资金、技术支持下，有望提高在回收领域的话语权；

换电趋势下，换电站成为动力电池回收上游，回收渠道明晰，回收模式将简化；

汽车拆解企业也为重要渠道，目前报废汽车回收量不断增加，结合未来汽车回收拆解产能提升，动力电池回收来源得到保障。

五，细分赛道

1.磷酸铁锂电池回收

磷酸铁锂电池目前仍主要通过梯次利用的形式进行回收利用，并出现直接进入再生利用阶段的趋势。磷酸铁锂电池容量降为20%至80%时为轻度报废，可以进入梯次利用阶段，用于储能、通信基站以及用户侧；20%以下时为重度报废，将进入再生利用阶段。未来在直接进入再生利用阶段的趋势下，磷酸铁锂电池容量下降至80%以下时，直接进入再生利用的比例或将持续提升。预计 2030 年磷酸铁锂电池报废拆解市场空间为 391-489 亿元。

新能源汽车自2013年起大规模推广应用，并于2014年进入加速成长阶段，行业渗透率持续提升，2021年是新能源销售大年，12月国内月度新能源汽车渗透率达18.3%。随着新能源汽销量高速增长，对应动力电池的报废量和更换量也将快速放量，按照动力电池4至6年使用寿命测算，目前国内动力电池已经进入报废高峰期，市场规模快速释放中。

2.三元电池回收

三元电池中镍钴含量更高，回收经济性也更强，三元材料电池包含锂、钴、镍等多种金属，且锂含量超过7%，较磷酸铁锂电池锂含量显著。通过电池回收，金属可再次利用，且近年来金属价格攀升，三元材料电池的拆解回收价值将成为其回收利润主要来源。三元电池回收价值可观，预计 2030 年市场规模为 423-528亿元。

3.3C 与储能电池回收

3C 与储能电池亦有回收价值，3C电池主要以钴酸锂电池为主，回收价值主要落在金属锂与钴；储能电池主要以锂电池与铅酸电池为主，其中锂电池主要为三元电池与磷酸铁锂电池；铅酸电池由于其污染性强、寿命短等劣势，逐步被锂电池取代，磷酸铁锂电池有着较强的储能属性，目前储能电池大多为磷酸铁锂电池，预计未来磷酸铁锂电池占比继续增大。3C电池与储能电池回收缓慢放量，预计中观预测下，到2030年回收规模分别达155亿元和18亿元，市场空间合计规模 173 亿元。

六，行业前景

1.新能源汽车行业景气度提升，动力电池回收市场崛起

2010年起，中国动力电池回收专利数量进入起步期，相关技术开始缓慢增长；2014年后，专利数量迎来上升期，专利数量已突破100个，技术水平提升速度加快；至21年专利数量已达938个，较过去几年有显著增长。专利数量保持较高增长，技术水平亦稳步提升。

2.动力电池回收技术水平稳步提升

3.动力电池回收是大势所趋

动力电池正极包含重金属，不恰当的回收将导致重金属渗入土壤，从而对环境造成污染。传统方式拆解电解液会引起电解液的挥发，会对工业回收进程及环境保护造成极大破坏。负极、外壳材料、隔膜在一定程度上也会造成粉尘、白色污染。因此动力电池回收是当前环保大趋势下的必要进程，回收势在必行。

4.政策大力支持，电池回收蓄势待发

近年来我国频繁出台相关政策，助力动力电池回收利用。自 2012 年以来，我国相继出台多项动力电池回收相关的重要法律法规，其中较为关键的有发布的《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》，在这一法案中，我国政府对于动力电池回收的生产责任制进行了明确的要求，提出汽车生产企业承担动力蓄电池回收的主体责任。

七，市场空间

假设2022-2025 年中我国新能源乘用车的销量在新能源汽车中的占比将保持96%的比例不变，且乘用车中磷酸铁锂电池的应用比例将在未来达到 65%的水平，而商用车的动力电池选择均为磷酸铁锂。另一方面，我国新能源汽车的单车带电量以及新能源动力电池的能量密度保持稳定的上行趋势，同时各类电池的使用寿命平均为 5 年。则对应 2030 年我国退役的磷酸铁锂动力电池规模将达 153.1 万吨，退役三元电池规模将达 84.2 万吨。

基于新能源各类材料的回收量以及其价格变动情况来看，过去几年新能源材料价格普遍上行，其中磷酸铁、碳酸锂、硫酸钴近 4 年均价的CAGR 分别为 8.7%、12.8%以及 7.6%，基于保守假设，若未来各类材料价格每年在 2021 年基础上提升 2%，则对于 2030 年动力电池回收总规模将达1074.3 亿元。

八，小结及相关上市公司

小结：伴随新能源车销量及渗透率持续提升，动力电池的回收利用需求也愈发旺盛，另外动力电池回收可以带来锂、镍等资源具备更大的盈利空间。

相关上市公司：

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