本刊记者 | 王柄根

坐标：深圳，罗湖区，深南东路5045号深业中心24层

深业中心为人熟知的是，深交所在搬到深南大道2012号之前，它是深交所曾经的所在地。

如果没有人特别的告诉你，你也许不太容易觉得这个位于深业中心24楼的招商证券营业部有什么特殊之处——因为在办公楼的一层，它的招牌跟广发证券、华鑫证券并排贴在一起，你甚至会觉得，这样的招牌看起来有些简陋。

比起江湖上赫赫有名的国信证券泰然九路营业部，招商证券深南东路营业部之前似乎并不怎么为人所知。

但或许在未来的日子里，你会越来越多的听到它的名号。

深圳市证券业协会此前公布了2021年各大券商营业部的“成绩单”。

国信证券深圳泰然九路营业部拿下去年全年营业收入与利润总额双料冠军，分别为7.91亿元、6.13亿元，不过较2020年都略有减少。招商证券深圳深南东路证券营业部则拿下2021年股基成交总额冠军。

招商证券深圳深南东路营业部是去年的“黑马”营业部，全年股票基金成交总额排在深圳第一位，合计成交总额为3.09万亿元，上一年该营业部的股基成交额为1.34万亿元。

请注意，是3.09万亿元，不要漏了那个万字。

崛起的黑马

即使是在深圳市场上，券商营业部的头部效应也是愈加明显。

根据2021年的统计数据，在股基成交总额前二十名营业部中，招商证券揽下5席，华泰证券与中信证券各揽下3席，国信证券、国泰君安各获两席。

其中，招商证券深圳深南东路证券营业部、中信证券深圳分公司、招商证券深圳招商证券大厦营业部包揽股基成交额前三，其股基成交总额分别为3.09万亿元、3.05万亿元、2.36万亿元，相比上年均大幅增长。

对招商证券深圳深南东路营业部的异军突起，外界解读为，这与深圳顶级量化私募的快速发展密不可分。2021年蹿升较快的“黑马”营业部，不少与量化交易有关。

这里面涉及到一个问题：如何识别量化席位？

实际上，在目前市场交易的黑暗森林中，量化私募的行为终究难觅踪迹。但是尝试从龙虎榜营业部的视角出发，探寻量化私募行为的蛛丝马迹，却使得某些要素变得可以观察。

龙虎榜透露了什么？

开源证券金融工程团队发布研报《量化私募交易行为识别：龙虎榜营业部的新视角》，通过筛选量化私募进入前十大流通股东的个股，并与对应的龙虎榜上榜营业部进行匹配，探寻潜在量化私募所在营业部的交易风格及超额收益。

其中，招商证券深圳深南东路营业部是重点研究对象。

进一步匹配前十大流通股东信息与龙虎榜买入情况，通过交叉比对其持股情况以及买入金额，开源证券最终认为，该营业部有较高概率对应了量化私募席位。

另外，中国中金财富证券北京宋庄路、华泰证券股份有限公司总部、中国国际金融上海黄浦区湖滨路，也都较高概率对应了量化私募席位。

同时，上述3个营业部，加上招商证券深南东路营业部，总共4个量化私募营业部之间，存在协同效应！

这显然很难用巧合来解释。

数据来源：开源证券

招商证券深圳深南东路营业部自2020年起就成为龙虎榜常客，2020年、2021年上榜次数分别为554次、542次，而2019年其龙虎榜上榜次数还只有190次。

当然，仅从数据分析并不能完全揭示某个具体量化私募的交易路径，因为2020年是量化交易崛起之年。作为营业部而言，某个类型的客户产生聚集效应，既与营销手段相关，也与客户偏好聚团有关。

招商证券2020年年报显示，该年招商证券启动了首届“招财杯”量化私募公开赛，同时，公司不断加大对“Geetek 机构交易平台”的投入，从而增强全资产投资管理、极速交易以及策略交易服务能力。

截至报告期末，招商证券私募备案产品交易资产规模同比增长72%，报告期内，Geetek机构客户股票基金交易量同比增长114%。在2021年半年报中，招商证券表示，继续加大金融科技赋能，大力发展量化交易系统。

大牛股出没地

如果进一步研究这些营业部龙虎榜的数据，并结合量化私募的协同效应，你会发现，2021年的大牛股，比较高度的集中出现在了与这些营业部相关的数据之中。

2021 年量化私募营业部交易金额 Top20 个股：偏好热门趋势股

数据来源：开源证券

中信建投经管委副主任李响表示，量化交易在交易频率上相对传统交易大幅提升，对量化交易的场所而言，在一定程度上会影响在同业中的交易量排名。

如何理解招商证券深南东路营业部的异军突起？它又为何被量化资金选择为“御用”席位？这与它的地理位置有没有一定关联？这些问题都有待进一步明晰。

但至少目前从数据上，我们可以看到，蛰伏在类似招商证券深南东路营业部这样的量化营业部的资金，能量相当强大！

以个股西藏矿业（000762.SZ）为例，展示量化私募营业部上榜交易的过程（图中星标为上榜交易日）。西藏矿业自 2021年5月份启动以来，开启了一波几倍上涨走势。

在这期间，量化私募营业部上榜的交易日有 13 次。从西藏矿业第一波开始启动时，量化私募营业部就交易上榜，后续一直频繁出现在龙虎榜上。

国信泰然九 VS 招商深南东

深圳市证券业协会数据显示，2021年深圳证券营业部营业收入合计147.06亿元，2020为119.03亿元，增长23.55%。其中，手续费收入134.48亿元。深圳营业部利润总额为48.34亿元。金融产品销售收入为25.37亿元。

如简单根据股基交易金额与手续费计算佣金率，去年全年，深圳券商网点的平均佣金率约为万分之2.88（134.48/ 467423.14，单位：亿元）。2020年，这一数据为万分之3.44（108.96/ 316727.13，单位：亿元）。

在深圳证券经纪机构营收排名中，国信证券深圳泰然九路证券营业部（简称：国信泰九营业部）蝉联第一，去年全年累计营收7.91亿元，遥遥领先其他营业部。

但国信泰九2021年营收比2020年的8.34亿元小幅下滑。该营业部利润总额也排名深圳第一，去年全年利润总额为6.13亿元，相当于平均每月5108万元。

尽管股基交易量只排在深圳第8位，但国信泰九营业部的利润和营收都排在第一。国信泰九总经理魏辉曾表示，国信泰九收入构成中，交易手续费仍占主要比重，利差也是收入中的重要构成部分，而产品销售等其他收入正在稳步提升。

量化投资机构们的营业部似乎开始在A股市场中扮演越来越重要的角色，但考虑到分散、系统决策等因素，它们对市场整体涨跌的趋势性影响仍未明显。而因此，它们的未来发展或也不可限量。

未来的日子里，我们或许会更多的听到招商深南东这个名号。

（完）